Hyperliquid : une blockchain L1 haute performance pour un système financier ouvert entièrement on-chain.

Qu'est-ce que Hyperliquid

Les amis, imaginez les bourses centralisées ultra-rapides et à fort volume que nous utilisons habituellement, comme Binance ou OKX. Elles ressemblent aux autoroutes financières les plus efficaces d'une ville, mais tous les véhicules (c'est-à-dire vos fonds et historiques de transactions) sont gérés par une seule entreprise. Dans le monde de la blockchain, nous recherchons la décentralisation, c'est-à-dire l'absence d'une autorité centrale contrôlant tout, afin que chacun puisse participer de manière transparente et équitable.

Hyperliquid (abrégé HYPE) est un projet très particulier, qui agit comme une "super autoroute" taillée sur mesure pour les transactions financières dans le monde de la blockchain. Cette autoroute n'est pas ouverte à tous les types de véhicules (comme les applications sociales ou les jeux ordinaires), mais elle est spécialement conçue pour les transactions financières nécessitant une vitesse et une efficacité extrêmes, en particulier les transactions de contrats perpétuels (un type de contrat à terme sans date d'expiration).

Son cœur est une technologie de base appelée blockchain Layer 1 (L1), que vous pouvez considérer comme une toute nouvelle autoroute blockchain indépendante, et non une extension d'une autre blockchain. Ce qui rend cette autoroute si puissante, c'est qu'elle peut atteindre la vitesse des bourses centralisées, par exemple traiter jusqu'à 100 000 ordres par seconde, avec une latence extrêmement faible, presque instantanée. Mieux encore, elle ne nécessite pas de "frais d'essence" supplémentaires (ce que nous appelons habituellement les frais de gas) lors des transactions, ce qui réduit considérablement les coûts de transaction.

Hyperliquid s'adresse principalement aux utilisateurs souhaitant effectuer des transactions rapides et de grande taille dans un environnement décentralisé, en particulier les traders professionnels et les market makers. Elle propose un carnet d'ordres entièrement on-chain, ce qui signifie que tous les ordres d'achat/vente et les historiques de transactions sont publics et vérifiables, contrairement à certaines bourses décentralisées où une partie des informations d'ordre peut être traitée off-chain.

Vision du projet et proposition de valeur

La vision d'Hyperliquid est très ambitieuse : construire un système financier ouvert entièrement on-chain. En termes simples, il s'agit de transposer les services financiers efficaces et complexes du monde traditionnel sur la blockchain, tout en les rendant plus transparents, équitables et accessibles.

Le problème central qu'elle souhaite résoudre est le suivant : la finance décentralisée (DeFi) actuelle, bien que sûre et transparente, manque souvent de rapidité et d'expérience utilisateur fluide par rapport aux bourses centralisées ; tandis que les bourses centralisées, bien que rapides, présentent des risques de centralisation, tels que le manque de transparence, la vulnérabilité aux attaques ou le détournement des fonds des utilisateurs (comme on l'a vu lors de certains scandales). Hyperliquid vise à combiner le meilleur des deux mondes : conserver la sécurité et la transparence de la décentralisation, tout en atteignant les performances et l'expérience utilisateur des bourses centralisées.

Ce qui la distingue des projets similaires, c'est qu'elle ne construit pas une plateforme de trading sur une blockchain existante, mais construit sa propre blockchain dédiée à partir de zéro. Cette chaîne est optimisée spécifiquement pour les transactions à haute performance et adopte un modèle de carnet d'ordres entièrement on-chain, ce qui est rare parmi les bourses décentralisées. Imaginez que les autres bourses décentralisées font rouler des voitures de sport sur des routes ordinaires, alors qu'Hyperliquid construit directement une piste de course conçue pour les voitures de sport, ce qui lui permet d'aller plus vite et plus stable.

Caractéristiques techniques

Si Hyperliquid peut atteindre de telles performances, c'est grâce à son architecture technique unique :

• Blockchain Layer 1 (L1)

  Hyperliquid est une blockchain Layer 1 indépendante, comme Ethereum ou Bitcoin, avec son propre réseau et ses propres mécanismes de sécurité. Cela signifie qu'elle n'a pas besoin de dépendre d'autres blockchains pour fonctionner et peut être optimisée en profondeur selon ses besoins.

• Mécanisme de consensus (Consensus Mechanism)

  Elle utilise un algorithme de consensus personnalisé appelé HyperBFT, inspiré par des mécanismes avancés comme Hotstuff. Le mécanisme de consensus est comme la "règle de vote" permettant à tous les participants du réseau blockchain de parvenir à un accord ; l'objectif de conception d'HyperBFT est de rendre ce processus de vote ultra-rapide, afin d'obtenir une confirmation finale des transactions rapide et une sécurité renforcée.

• Double architecture : HyperCore et HyperEVM

  La couche d'exécution d'Hyperliquid se divise en deux parties principales :

  • HyperCore : C'est son "moteur de trading", dédié au traitement des contrats perpétuels et des carnets d'ordres spot à haute vitesse. Tous les ordres, annulations, transactions et liquidations sont effectués de manière transparente on-chain, avec une confirmation finale en un seul bloc. Vous pouvez le considérer comme le "hall central de trading" d'Hyperliquid, d'une efficacité extrême.
  • HyperEVM : C'est la couche compatible EVM introduite par Hyperliquid ; EVM signifie Ethereum Virtual Machine, l'environnement d'exécution des smart contracts sur Ethereum. L'ajout d'HyperEVM permet aux développeurs de déployer et d'exécuter des smart contracts génériques comme sur Ethereum, tels que des protocoles de prêt, des marchés NFT, etc. C'est comme ouvrir un "laboratoire d'innovation" à côté du "hall central de trading", permettant à davantage d'applications de se développer sur l'infrastructure rapide d'Hyperliquid.

• Performance élevée

  Hyperliquid peut atteindre une latence de transaction inférieure à la seconde et traiter jusqu'à 100 000 ordres par seconde. Cette performance est cruciale pour le trading haute fréquence et les market makers, leur offrant une expérience proche de celle des bourses centralisées dans un environnement décentralisé.

• Carnet d'ordres entièrement on-chain

  Contrairement à de nombreuses bourses décentralisées, le carnet d'ordres d'Hyperliquid fonctionne entièrement on-chain. Cela signifie que toutes les informations d'ordre d'achat/vente sont enregistrées sur la blockchain, augmentant la transparence et la sécurité, et évitant les risques de manipulation ou d'opacité liés aux carnets d'ordres off-chain.

Tokenomics

Le cœur de l'écosystème Hyperliquid est son token natif, le symbole HYPE.

• Informations de base et utilité du token

  Le token HYPE joue plusieurs rôles dans le réseau Hyperliquid :

  • Sécurité du réseau : Le token HYPE est utilisé pour le staking afin de sécuriser le réseau. Les validateurs (nœuds responsables du fonctionnement du réseau) doivent staker au moins 10 000 HYPE pour participer au fonctionnement du réseau. Les tokens HYPE stakés sont soumis à une période de verrouillage pour garantir la stabilité du réseau.
  • Frais de gas : Sur HyperEVM, HYPE sert de token de paiement des frais de gas pour les transactions et l'exécution des smart contracts.
  • Réduction des frais de transaction : Les utilisateurs qui détiennent et stakent des tokens HYPE peuvent bénéficier de réductions sur les frais de transaction.
  • Rachat et burn : Une partie des revenus d'Hyperliquid est utilisée pour racheter et brûler des tokens HYPE, ce qui contribue à réduire l'offre de tokens sur le marché et peut théoriquement avoir un effet positif sur la valeur du token.
  • Participation aux enchères : Le token HYPE est également utilisé pour participer à certaines enchères au sein de l'écosystème.
  • Gouvernance : Les détenteurs de HYPE ont le droit de voter sur les propositions de mise à jour et de modification du protocole, participant ainsi à la gouvernance communautaire.

• Mécanisme d'émission et supply totale

  L'offre totale de tokens HYPE est plafonnée à 1 milliard.

• Distribution et déverrouillage des tokens

  La distribution des tokens Hyperliquid accorde une grande importance à la communauté, plus de 70% des tokens étant attribués à celle-ci.

  • Airdrop de genèse : Lors de l'événement de génération de token (TGE), 31% des tokens ont été distribués par airdrop à environ 94 000 utilisateurs précoces. Il s'agit d'une distribution communautaire à grande échelle, et il est à noter qu'aucun token n'a été attribué à des fonds de capital-risque (VC) ou à des investisseurs externes.
  • Émissions futures et récompenses communautaires : 38,9% des tokens sont réservés pour les émissions futures et les récompenses communautaires.
  • Contributeurs principaux : 23,8% des tokens sont attribués aux contributeurs principaux, généralement soumis à des périodes de verrouillage et à un déverrouillage linéaire. Par exemple, les tokens des contributeurs principaux sont verrouillés pendant 1 an après la genèse, puis déverrouillés progressivement sur 2 ans, la plupart devant être déverrouillés entre 2027 et 2028.
  • Budget de la Fondation Hyper : 6% des tokens sont alloués au budget de la Fondation Hyper.
  • Subventions communautaires : 0,3% des tokens sont destinés aux subventions communautaires.

• Actualités récentes

  Récemment, une proposition a été discutée pour réduire l'offre totale de HYPE de plus de 45% (c'est-à-dire brûler plus de 450 millions de tokens), afin de répondre aux préoccupations du marché concernant le déverrouillage futur massif de tokens et mieux refléter la valeur fondamentale du projet.

Équipe, gouvernance et financement

• Équipe

  L'équipe derrière Hyperliquid est Hyperliquid Labs, composée de professionnels expérimentés. Les membres clés incluent Jeff Yan et iliensinc, camarades de Harvard. L'équipe compte également des membres issus du Caltech et du MIT, et ayant travaillé chez Airtable, Citadel, Hudson River Trading et Nuro. Ils possèdent une solide expérience en market making sur les marchés crypto, ce qui leur donne une compréhension approfondie des limites des plateformes existantes. L'équipe est de petite taille, environ 11 personnes, mais très compétente, axée sur la technologie et valorisant une culture de "propriété totale, standards élevés et profondeur technique".

• Gouvernance

  Le mécanisme de gouvernance d'Hyperliquid est décentralisé, les détenteurs de HYPE pouvant participer aux décisions du projet. Ils ont le droit de proposer et de voter sur les mises à jour du protocole et les changements importants, garantissant que la direction du projet reflète la volonté de la communauté.

• Financement

  Un point très notable est qu'Hyperliquid est un projet autofinancé, n'ayant pas reçu de fonds de capital-risque (VC) externes. Cela permet à l'équipe de se concentrer sur le développement du produit selon sa propre vision, sans pression ou influence d'investisseurs externes. Cette indépendance reflète également leur engagement envers la communauté, en reversant tous les frais et la valeur à celle-ci.

Feuille de route

La feuille de route d'Hyperliquid montre son ambition de passer d'une bourse décentralisée haute performance à un écosystème financier complet.

• Jalons et événements historiques

  • 2020 : L'équipe a commencé par des activités de market making sur les marchés crypto sous le nom de Chameleon Trading.
  • Été 2022 : L'équipe a commencé à appliquer son expertise de trading au DeFi et à construire Hyperliquid.
  • 2023 : Hyperliquid a lancé son produit principal : la bourse décentralisée de contrats perpétuels (DEX).
  • 31 octobre 2023 : Fin du test fermé et distribution de points à 11 500 utilisateurs.
  • 1er novembre 2023 : Lancement du programme de points du premier trimestre.
  • 23 janvier 2024 : Lancement de la fonctionnalité de sous-comptes.
  • 21 février 2024 : Lancement de la fonctionnalité d'ordre TWAP (prix moyen pondéré dans le temps).
  • 29 novembre 2024 : Lancement officiel du token HYPE et airdrop massif, établissant un nouveau standard communautaire.
  • 30 décembre 2024 : Mise en ligne du staking sur le mainnet, avec plus de 400 millions de HYPE stakés.
  • 15 février 2025 : Intégration de BTC, support du trading spot, dépôt et retrait de BTC.
  • 4 mars 2025 : Lancement du programme de délégation pour renforcer la sécurité et la décentralisation du réseau.
  • 19 mars 2025 : Lancement des niveaux de staking, offrant des réductions de frais de transaction selon le montant de HYPE staké.
  • 5 mai 2025 : Intégration de USDe, support du trading spot USDe et HyperEVM.
  • 6 mai 2025 : Redistribution de 47 millions de HYPE par l'équipe à 11 validateurs pour promouvoir la décentralisation.
  • 9 mai 2025 : Intégration de USDT, support du trading spot USDT et HyperEVM.
  • 15 mai 2025 : Intégration des principales cryptomonnaies, dont BTC, ETH et SOL.

• Plans et jalons futurs importants

  • Objectif 2025 : Atteindre une décentralisation complète, étendre l'écosystème HyperEVM et faire d'Hyperliquid l'infrastructure de liquidité pour la finance on-chain.
  • Expansion de l'écosystème HyperEVM : Déploiement complet de l'environnement HyperEVM, permettant aux développeurs de lancer toutes sortes d'applications de smart contracts, comme des protocoles de prêt, des marchés NFT, etc., en tirant parti de la liquidité on-chain d'Hyperliquid.
  • Liquidité sans permission : Mise en œuvre de fonctionnalités de liquidité sans permission, permettant à davantage d'utilisateurs de participer au market making.
  • Intégration cross-chain et fonctions de trading avancées : Plans d'intégration cross-chain et lancement de fonctionnalités de trading avancées, telles que la marge de portefeuille.
  • Stablecoin natif : Les validateurs d'Hyperliquid ont voté pour introduire le stablecoin officiel USDH, émis et géré par Native Markets, soutenu par des bons du Trésor américain et du cash.
  • Mise en œuvre de HIP-3 : HIP-3 (Hyperliquid Improvement Proposal) est en phase de testnet, avec un lancement prévu au quatrième trimestre 2025.
  • Custodie institutionnelle : Partenariat avec des sociétés comme BitGo pour fournir des services de custodie sûrs et conformes pour HYPE et autres actifs on-chain aux institutions.
  • Amélioration continue : Amélioration continue des performances et de l'expérience utilisateur de la plateforme selon les retours de la communauté et les besoins du marché.

Rappels sur les risques courants

Tous les projets blockchain comportent des risques, et Hyperliquid ne fait pas exception. Il est essentiel de comprendre ces risques avant de participer :

• Risques techniques et de sécurité

  • Risques liés aux smart contracts : La bourse décentralisée de contrats perpétuels d'Hyperliquid dépend de la sécurité et de la fiabilité des smart contracts de bridge Arbitrum. Des failles dans ces contrats pourraient entraîner des pertes de fonds.
  • Risques liés à la blockchain L1 : Hyperliquid fonctionne sur sa propre blockchain L1, qui, en tant que nouvelle L1, n'a peut-être pas encore subi des tests et audits aussi approfondis que des L1 matures comme Ethereum.
  • Risques de manipulation des oracles : Hyperliquid dépend d'oracles maintenus par les validateurs pour fournir les données de marché. Si les oracles sont attaqués ou manipulés, cela pourrait affecter les prix du marché et entraîner des liquidations injustes.
  • Risques de fuite de clé privée : Un incident récent a vu un utilisateur perdre environ 21 millions de dollars à cause d'une fuite de clé privée. Cela souligne l'importance pour les utilisateurs de bien sécuriser leurs clés privées ; sur une plateforme décentralisée, la responsabilité de la garde des actifs incombe à l'utilisateur, qui doit donc prendre des mesures de sécurité strictes, comme utiliser un hardware wallet ou la multi-signature.

• Risques économiques

  • Risques de liquidité du marché : En tant que protocole relativement nouveau, Hyperliquid peut souffrir d'un manque de liquidité à ses débuts. Une faible liquidité peut entraîner du slippage et affecter l'expérience de trading, voire causer des pertes.
  • Volatilité des prix et défis de liquidité : Les airdrops massifs peuvent provoquer une forte volatilité du prix du token, surtout après la baisse de l'engouement initial, ce qui peut entraîner une chute des prix.
  • Risques de concurrence : Hyperliquid fait face à une forte concurrence de la part d'autres blockchains Layer 1 matures (comme Ethereum, Solana) et d'autres bourses décentralisées.

• Risques de conformité et d'exploitation

  • Nombre de validateurs : Bien qu'Hyperliquid prévoie d'augmenter le nombre de validateurs, le nombre limité actuel peut affecter dans une certaine mesure le degré de décentralisation du réseau.

N'oubliez pas que la liste ci-dessus n'est pas exhaustive. Avant toute décision, effectuez vos propres recherches approfondies et évaluez les risques. Ceci ne constitue en aucun cas un conseil en investissement.

Checklist de vérification

Pour vous aider à mieux comprendre et vérifier le projet Hyperliquid, voici quelques points clés à examiner :

• Adresse du contrat sur l'explorateur de blocs

  L'adresse du contrat du token HYPE sur Ethereum :

  0xD967A2248232d8D37e49196D46beA3830Ef1A2aA
  . Vous pouvez consulter cette adresse sur un explorateur Ethereum (comme Etherscan) pour voir la distribution des détenteurs, l'historique des transactions, etc.

  Hyperliquid dispose également de son propre explorateur compatible EVM, HyperEVMScan, pour consulter les transactions et activités sur sa chaîne HyperEVM.

• Activité sur GitHub

  Hyperliquid est très actif sur GitHub ; vous pouvez visiter son dépôt officiel (

  github.com/hyperliquid-dex
  ) pour voir le code, l'avancement du développement et les contributions de la communauté. Une activité GitHub soutenue est généralement le signe d'un projet en développement et maintenance continus.

• Documentation officielle / Whitepaper

  Bien que le projet ne dispose pas forcément d'un "whitepaper" traditionnel, sa documentation officielle (

  docs.hyperliquid.xyz
  ) fournit des informations techniques et de projet détaillées. C'est la source la plus fiable pour comprendre le projet.

• Activité communautaire

  Suivez l'activité d'Hyperliquid sur Twitter (X), Discord et autres réseaux sociaux et plateformes communautaires pour connaître les discussions, les mises à jour de développement et les retours des utilisateurs.

Résumé du projet

En résumé, Hyperliquid est un projet blockchain ambitieux qui, en construisant sa propre blockchain Layer 1 haute performance, vise à apporter la vitesse et l'efficacité des bourses centralisées au monde de la finance décentralisée, en particulier dans le domaine des contrats perpétuels. Son mécanisme de consensus HyperBFT unique, son moteur de trading HyperCore et sa plateforme de smart contracts HyperEVM constituent ses fondations techniques, lui permettant d'atteindre une latence sub-secondaire et un débit élevé.

L'équipe du projet est composée de professionnels expérimentés et adopte une stratégie autofinancée et centrée sur la communauté, attribuant la majorité des tokens à celle-ci, ce qui est rare dans les projets crypto. Sa feuille de route montre clairement la transition des fonctions de trading de base vers l'expansion d'un écosystème financier complet.

Cependant, comme toute technologie émergente, Hyperliquid comporte des risques techniques, de sécurité et économiques, tels que le manque de tests sur une nouvelle L1, la possibilité de manipulation des oracles et les pertes dues à une mauvaise gestion des clés privées par les utilisateurs.

Hyperliquid est sans aucun doute un innovateur à surveiller dans le DeFi, cherchant à résoudre le goulot d'étranglement des performances des échanges décentralisés et à poser les bases du futur système financier on-chain. Mais n'oubliez pas que les marchés blockchain et crypto sont très volatils et risqués. Avant toute décision d'investissement, effectuez des recherches personnelles approfondies et consultez un conseiller financier professionnel. Toutes les informations ci-dessus ne constituent pas un conseil en investissement.

Pour plus de détails, veuillez consulter la documentation officielle et les discussions communautaires du projet.