Hyperliquid meraih 70% pangsa pasar dalam onchain perps, menandakan pergeseran dari derivatif terpusat

Hyperliquid terus membangun posisinya yang dominan di pasar protokol perpetual, mencapai hampir 70% pangsa pasar dalam beberapa minggu terakhir, sebuah peningkatan signifikan dari posisinya di awal tahun 2024. Untuk konteksnya, perpetual futures (atau "perps") adalah kontrak derivatif yang memungkinkan pedagang berspekulasi tentang harga aset tanpa tanggal kedaluwarsa, menggabungkan fitur kontrak futures dengan fleksibilitas perdagangan spot. 

Tidak seperti futures tradisional, perps mempertahankan eksposur melalui mekanisme tingkat pendanaan yang secara berkala mentransfer nilai antara posisi panjang dan pendek untuk menjaga harga tetap selaras dengan aset dasar.

Volume perdagangan protokol ini telah menunjukkan momentum kuat, mengolah $175 miliar hanya dalam bulan Maret, dengan April sudah mencapai $83 miliar di pertengahan bulan. Ketika membandingkan volume Hyperliquid dengan raksasa bursa terpusat tradisional Binance, rasio tersebut telah naik mendekati 10%, menunjukkan adopsi yang semakin meningkat dari perdagangan derivatif terdesentralisasi. Trajektori pertumbuhan ini menunjukkan pergeseran bertahap dalam preferensi yang meningkat terhadap solusi perpetual onchain yang memiliki aksesibilitas yang lebih besar. 

Grafik menunjukkan tren yang terus meningkat untuk Hyperliquid sejak April 2024, dengan protokol pesaing seperti Jupiter, GMX, dan Vertex Edge mempertahankan bagian pasar yang lebih kecil namun stabil. Pola konsentrasi ini sering muncul di pasar yang matang di mana efek jaringan dan keuntungan likuiditas terakumulasi untuk protokol-protokol terkemuka.

Perpetual futures mungkin menemukan daya tarik onchain yang lebih besar daripada perdagangan spot karena beberapa keuntungan struktural. Kontrak perpetual memungkinkan leverage, memungkinkan pedagang memperbesar posisi tanpa persyaratan modal dari perdagangan spot yang sepenuhnya didanai, menjadikan platform ini menarik bagi pedagang yang canggih.

Sifat non-kustodian dari onchain perps mengatasi kekhawatiran tentang kebangkrutan bursa yang menghantui platform terpusat sambil tetap menyediakan instrumen perdagangan yang dibutuhkan oleh pedagang aktif. Selain itu, eksekusi posisi yang otomatis melalui smart contracts menghilangkan potensi masalah penyelesaian yang dapat terjadi di tempat-tempat terpusat selama volatilitas pasar ekstrem.

Ini adalah petikan dari newsletter The Block's Data & Insights. Menyelami angka-angka yang membentuk tren paling menggugah pikiran di industri ini.