Bernstein: Tiga Faktor Pendorong Lonjakan ETH adalah Ledakan Stablecoin dan Tokenisasi, Institusionalisasi Layer 2, dan Penutupan Short ETH

Menurut The Block, Ethereum umumnya berkinerja kurang baik dalam siklus ini, tetapi harganya tiba-tiba melonjak sebesar 65% dalam 30 hari terakhir, hampir dua kali lipat sejak titik terendahnya pada bulan April. Analis Bernstein menguraikan tiga faktor di balik kenaikan ini: ledakan stablecoin dan tokenisasi, institusionalisasi Layer 2, dan penutupan posisi pendek ETH. Analis menyatakan bahwa siklus ini berkembang melampaui kasus penggunaan sebagai penyimpan nilai, dengan fokus kembali pada blockchain yang mendasarinya, di mana Ethereum mewakili 51% dari total pasokan stablecoin, menjadi platform kunci yang mewakili tren pertumbuhan ini. Raksasa keuangan tradisional seperti BlackRock dan Franklin Templeton juga memajukan adopsi pasar tokenisasi aset dunia nyata, yang saat ini bernilai lebih dari $22 miliar, dengan Ethereum sekali lagi mendominasi. Selain itu, Ethereum Layer 2 memainkan peran yang semakin penting dalam infrastruktur kripto institusional. Pendorong ketiga dari kinerja kuat ETH baru-baru ini lebih bersifat taktis. Selama 12 hingga 18 bulan terakhir, dana lindung nilai kripto sering menggunakan ETH sebagai alat lindung nilai delta-netral—dengan posisi panjang pada BTC dan SOL sambil menjual ETH. Namun, mereka menyatakan bahwa seiring dengan pergeseran narasi pasar menuju adopsi institusional blockchain dan pembayaran stablecoin, serta penggunaan di luar fungsi penyimpan nilainya, alasan untuk kinerja kurang baik ETH semakin sulit untuk dibenarkan.