Lepas Landas Institusional Ethereum: Mengapa Modal Beralih dari BTC ke ETH pada 2025

Pada tahun 2025, terjadi pergeseran besar dalam lanskap investasi institusional. Modal yang sebelumnya hanya mengalir ke Bitcoin (BTC) kini mulai beralih ke Ethereum (ETH), didorong oleh gabungan kekuatan makroekonomi, kejelasan regulasi, dan evolusi teknologi Ethereum. Realokasi ini bukanlah tren sesaat, melainkan penilaian ulang struktural terhadap proposisi nilai Ethereum, yang menempatkannya sebagai tulang punggung infrastruktur keuangan baru.

Premium Imbal Hasil: Keunggulan Staking Ethereum

Model tanpa imbal hasil Bitcoin telah lama menjadi kelemahan di lingkungan suku bunga rendah. Sebaliknya, imbal hasil staking Ethereum—berkisar antara 4,5% hingga 5,2% pada tahun 2025—telah menjadi magnet bagi modal institusional. Dengan 35,7 juta ETH yang di-stake (mewakili 25% dari suplai yang beredar), Ethereum menghasilkan $89,25 miliar dalam imbal hasil tahunan, jauh melampaui daya tarik Bitcoin yang berbasis utilitas namun tidak menghasilkan pendapatan. Premium imbal hasil ini telah mendorong lonjakan ETF Ethereum, yang kini mengelola aset sebesar $27,66 miliar. Sebagai contoh, BlackRock's ETHA ETF menarik $600 juta hanya dalam dua hari, menegaskan urgensi adopsi institusional.

Metrik On-Chain: Jaringan yang Bergerak

Aktivitas on-chain Ethereum pada tahun 2025 menunjukkan kisah kedewasaan dan skala. Volume transaksi harian rata-rata mencapai 1,74 juta pada Agustus 2025, meningkat 43,83% dibanding tahun sebelumnya, dengan 62% dari transaksi tersebut terkait interaksi smart contract. Protokol DeFi sendiri menyumbang 25% dari volume harian, sementara platform NFT menambah 180.000 transaksi per hari. Biaya gas, yang sebelumnya menjadi hambatan adopsi, kini turun drastis menjadi $3,78 per transaksi berkat solusi Layer 2 seperti Arbitrum dan Optimism, yang kini menangani 60% volume Ethereum.

Jumlah alamat aktif juga melonjak, dengan 127 juta dompet unik tercatat pada Q1 2025—naik 22% dibanding tahun sebelumnya. Partisipasi institusional terlihat dari aktivitas whale: 14,3 juta ETH kini disimpan di dompet whale, dengan pemain besar seperti BitMine Immersion Technologies melakukan staking 1,5 juta ETH ($6,6 miliar). Akumulasi strategis ini mencerminkan pergeseran dari perdagangan spekulatif ke pelestarian modal jangka panjang, terutama di tengah ekonomi global yang kekurangan likuiditas.

Peningkatan Strategis: Keunggulan Infrastruktur

Dominasi Ethereum didukung oleh inovasi tanpa henti. Peningkatan Dencun dan Pectra, yang memangkas biaya gas hingga 90%, telah mengubah jaringan menjadi platform berskala besar dan siap untuk perusahaan. Total value locked (TVL) DeFi melonjak menjadi $223 miliar, dengan 53% dari nilai tersebut terkait aset dunia nyata yang ditokenisasi (RWA), menjembatani keuangan tradisional dan digital. Solusi Layer 2 kini memproses 10.000 transaksi per detik dengan biaya serendah $0,08, menjadikan Ethereum infrastruktur pilihan untuk aplikasi kelas institusi.

Kejelasan regulasi semakin mempercepat adopsi. Re-klasifikasi Ethereum oleh SEC AS sebagai utility token di bawah CLARITY dan GENIUS Acts memungkinkan staking yang sesuai dengan SEC dan menghilangkan ketidakpastian hukum. Protokol seperti Lido dan EigenLayer kini mengelola aset staking senilai $43,7 miliar, menawarkan likuiditas dan komposabilitas kelas institusi.

Dampak Investasi: Paradigma Baru

Bagi investor, lepas landas institusional Ethereum menawarkan alasan yang kuat. Tidak seperti Bitcoin, yang tetap menjadi penyimpan nilai di tengah kekosongan deflasi, Ethereum menawarkan utilitas ganda: sebagai lapisan penyelesaian dan aset penghasil imbal hasil. Mekanisme deflasionernya—didorong oleh tingkat pembakaran tahunan sebesar 1,32%—menambah kelangkaan pada jaringan yang secara bersamaan berkembang dalam penggunaan.

Kas Ethereum Foundation, yang kini bernilai $1,1 miliar, semakin memperkuat kepercayaan pada keberlanjutan ekosistem. Sementara itu, rasio NVT (Network Value to Transaction) Ethereum sebesar 37 menunjukkan bahwa jaringan ini masih undervalued dibandingkan throughput dan utilitasnya.

Kesimpulan: Penilaian Ulang Jangka Panjang

Penilaian ulang Ethereum pada tahun 2025 bukanlah gelembung, melainkan koreksi terhadap nilai intrinsiknya. Modal institusional mengalir ke jaringan yang menawarkan imbal hasil, skalabilitas, dan kepatuhan regulasi—kualitas yang tidak dimiliki Bitcoin di dunia pasca-pelonggaran kuantitatif. Bagi investor yang ingin terpapar pada masa depan keuangan, Ethereum bukan lagi taruhan spekulatif melainkan aset fundamental.

Seiring garis antara keuangan tradisional dan terdesentralisasi semakin kabur, peran Ethereum sebagai infrastruktur semakin mengukuhkan posisinya di pasar modal global. Pertanyaannya bukan lagi apakah institusi akan mengadopsi Ethereum, melainkan seberapa banyak mereka akan mengalokasikan sebelum siklus bull berikutnya dimulai.