Regulasi dan Suku Bunga Siap Mendorong Bull Run Crypto 2028

Arthur Hayes, mantan CEO BitMEX dan tokoh terkemuka di industri cryptocurrency, memprediksi bahwa pasar bullish saat ini pada aset digital dapat berlanjut hingga tahun 2028. Inti dari prediksinya adalah pertumbuhan pasokan stablecoin USD yang diperkirakan akan mencapai $10 triliun pada tahun 2028, yang berpotensi memicu bull run DeFi. Prediksi ini dibagikan selama pidato utama di konferensi WebX Tokyo pada 25 Agustus. Hayes menekankan bahwa ekspansi stablecoin, yang merupakan aset digital yang dipatok pada nilai aset tradisional seperti dolar AS, siap untuk mendorong siklus pasar yang berkepanjangan ini.

Menurut Hayes, faktor signifikan yang berkontribusi pada pertumbuhan ini adalah perkembangan hukum dan regulasi seputar stablecoin. Pengesahan U.S. GENIUS Act pada Juli 2025 memberikan kerangka hukum dasar untuk stablecoin pembayaran, meningkatkan legitimasi mereka dan mendorong adopsi yang lebih luas. Secara bersamaan, Uni Eropa telah memperkenalkan regulasi Markets in Crypto-Assets (MiCA), yang semakin mempromosikan lingkungan regulasi yang mendukung inovasi stablecoin secara global. Hayes berpendapat bahwa kemajuan regulasi ini sangat penting dalam mengintegrasikan stablecoin ke dalam sistem keuangan arus utama dan memperpanjang pasar bullish.

Pemerintah AS juga mengambil peran aktif dalam membentuk masa depan adopsi stablecoin. Hayes menyoroti strategi AS untuk mengalihkan sebagian besar pasar Eurodollar senilai $10-13 triliun ke dalam ekosistem stablecoin yang dikendalikan pemerintah. Inisiatif ini, menurutnya, merupakan bagian dari kebijakan fiskal yang lebih luas yang bertujuan untuk mengkonsolidasikan kontrol atas simpanan dolar luar negeri. Menteri Keuangan Scott Bessent diperkirakan akan memainkan peran penting dalam upaya ini, mendorong negara-negara untuk mengadopsi stablecoin yang didukung AS. Melalui strategi ini, AS bertujuan untuk memanfaatkan cadangan stablecoin untuk membeli obligasi Treasury, memastikan basis pembeli yang stabil dan meningkatkan pengaruhnya atas kebijakan moneter global.

Hayes lebih lanjut menjelaskan bahwa ketika suku bunga Federal funds turun menjadi 2%, pemerintah AS dapat memfasilitasi lingkungan di mana pasokan stablecoin berkembang secara signifikan, mencapai hingga $10 triliun. Pertumbuhan ini, menurutnya, dapat memicu pasar bullish hingga tahun 2028 dengan menyediakan platform transaksi yang stabil dan dapat diskalakan. Likuiditas yang meningkat dari stablecoin diharapkan menciptakan peluang investasi baru, terutama di sektor decentralized finance (DeFi). Hayes menunjuk beberapa platform DeFi yang menjanjikan, termasuk Ethena, Hyperliquid, Ether.Fi, dan Codex, sebagai calon penerima manfaat dari lonjakan likuiditas ini. Platform-platform ini diperkirakan akan menawarkan peluang penghasilan hasil (yield) yang mungkin tidak dapat ditandingi oleh sistem perbankan tradisional.

Ekosistem stablecoin yang berkembang juga menimbulkan pertanyaan penting tentang implikasinya terhadap perbankan tradisional dan kebijakan moneter. Seiring stablecoin menjadi lebih umum, mereka dapat mengurangi ketersediaan simpanan di bank tradisional, membatasi kemampuan mereka untuk memberikan pinjaman dan mendukung pertumbuhan ekonomi. Pergeseran ini dapat menimbulkan tantangan bagi bank sentral, karena mereka mungkin akan lebih sulit mengelola suku bunga dan likuiditas ketika stablecoin bersaing langsung dengan instrumen keuangan tradisional. Meskipun ada potensi tantangan ini, Hayes tetap optimis tentang masa depan pasar crypto, menekankan peran inovasi, kejelasan regulasi, dan adopsi institusional dalam mempertahankan siklus bullish.

Seiring lanskap keuangan global terus berkembang, stablecoin diperkirakan akan memainkan peran penting dalam mentransformasi cara nilai ditransfer dan disimpan. Pertumbuhan pasokan stablecoin, dikombinasikan dengan kemajuan regulasi dan minat institusional, kemungkinan akan menciptakan sistem keuangan yang lebih kuat dan inklusif. Hayes menyarankan investor untuk memantau aliran modal dari centralized exchange ke platform terdesentralisasi sebagai tanda transformasi yang sedang berlangsung ini. Pergeseran ini tidak hanya membuka peluang investasi baru tetapi juga mendefinisikan ulang sifat layanan keuangan, menawarkan solusi inovatif yang sebelumnya tidak dapat dicapai di bawah struktur perbankan tradisional.