Ketidakpastian Geopolitik Menghentikan Penjualan H20, Membayangi Prospek Nvidia di China

Nvidia membukukan hasil yang lebih baik dari perkiraan untuk kuartal kedua, didorong oleh permintaan yang kuat untuk chip pusat datanya, namun perusahaan menghadapi ketidakpastian yang berkelanjutan terkait penjualan chip H20 di China. Produsen chip ini melaporkan pendapatan sebesar $46.7 miliar, melebihi estimasi analis sebesar $46.1 miliar, dengan laba per saham yang disesuaikan sebesar $1.04 dibandingkan proyeksi $1.01 [4]. Namun, tidak adanya penjualan chip H20 kepada pelanggan China selama kuartal tersebut secara signifikan memengaruhi pendapatan, dengan kontribusi China turun menjadi $2.8 miliar dari $5.5 miliar pada kuartal pertama [1].

Chip H20, yang merupakan versi kurang kuat dari arsitektur Hopper milik Nvidia yang dirancang untuk mematuhi peraturan ekspor AS, telah menjadi pusat tarik-menarik geopolitik antara AS dan China. Pada bulan April, pemerintahan Trump memberlakukan larangan ekspor atas penjualan H20 ke China, yang mengakibatkan kerugian pendapatan sebesar $2.5 miliar dan biaya inventaris sebesar $4.5 miliar bagi Nvidia [1]. Pada bulan Juli, pemerintahan tersebut mengindikasikan akan mengeluarkan lisensi ekspor untuk penjualan H20 ke China dengan imbalan pembagian pendapatan 15% dengan pemerintah AS. Namun, belum ada peraturan resmi yang diterbitkan, sehingga pengaturan tersebut berada dalam ketidakpastian hukum karena kekhawatiran konstitusional terkait pajak ekspor [1].

Masalah ini semakin rumit karena pemerintah China telah mengambil langkah-langkah untuk mengurangi penggunaan chip H20, dengan alasan kekhawatiran keamanan nasional. Otoritas lokal dilaporkan telah meminta perusahaan teknologi untuk mengurangi ketergantungan mereka pada chip ini dan telah memanggil Nvidia untuk berdiskusi mengenai potensi risiko keamanan, seperti backdoor atau kemampuan akses jarak jauh [2]. Sebagai tanggapan, Nvidia dilaporkan telah meminta pemasok utamanya, termasuk Samsung Electronics dan Amkor Technology, untuk menghentikan produksi chip H20 [2]. Langkah ini menunjukkan bahwa perusahaan sedang bersiap menghadapi pembatasan yang berkepanjangan, meskipun baru-baru ini ada indikasi bahwa sejumlah kecil pelanggan China telah menerima lisensi ekspor.

Ketidakpastian geopolitik juga memengaruhi sentimen investor. Meskipun saham Nvidia naik pada perdagangan awal setelah laporan pendapatan, saham tersebut turun hampir 3.1% pada sesi setelah jam perdagangan [4]. Reaksi investor yang datar ini mungkin disebabkan oleh fakta bahwa chip H20 didasarkan pada arsitektur lama dan tidak lagi mewakili bagian inti dari keunggulan kompetitif perusahaan. Sebaliknya, investor tampaknya lebih fokus pada produk-produk mendatang seperti GPU arsitektur Blackwell dan platform Vera Rubin yang diantisipasi [3].

Nvidia telah menguraikan prospek yang hati-hati untuk kuartal ketiga, memperkirakan pendapatan sekitar $54 miliar, tidak termasuk penjualan H20 ke China [4]. CFO Colette Kress menyatakan bahwa perusahaan dapat menghasilkan antara $2 miliar hingga $5 miliar dari pendapatan H20 pada Q3 jika ketegangan geopolitik mereda dan jika lebih banyak pesanan diamankan [1]. Namun, kurangnya kejelasan mengenai perjanjian pembagian pendapatan 15% dan penghentian produksi yang sedang berlangsung menyoroti sifat strategi Nvidia di China yang masih rapuh. Situasi ini tetap dinamis, dengan potensi tantangan hukum dan perubahan lingkungan regulasi yang menimbulkan risiko signifikan terhadap kemampuan Nvidia untuk mendapatkan kembali pijakan di pasar China.

Sumber: