Investor menyeimbangkan kembali portofolio saat penawaran AI China menantang fokus AS

Kepala Investasi Global HSBC, Willem Sels, telah menyoroti China sebagai titik fokus baru bagi para investor yang ingin melakukan diversifikasi dari pasar AS di tengah meningkatnya ketidakpastian akibat ketegangan geopolitik dan kemungkinan kembalinya Presiden Donald Trump. Dalam wawancara eksklusif dengan Fortune, Sels menekankan bahwa reformasi sisi penawaran di China dan saham-saham terkait AI yang relatif lebih murah menarik aliran modal, terutama dari investor global yang ingin menyeimbangkan risiko di berbagai wilayah dan kelas aset.

Menurut Sels, pasar AS tetap kuat, dengan S&P 500 naik 15% selama setahun terakhir dan Federal Reserve diperkirakan akan mulai melonggarkan kebijakan moneter. Namun, kekhawatiran tentang penilaian berlebih pada saham-saham yang disebut Magnificent 7—Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia, dan Tesla—serta potensi implikasi ekonomi dari kebijakan luar negeri Trump yang tidak konvensional telah mendorong pendekatan yang lebih hati-hati terhadap konsentrasi portofolio.

Sels menyoroti pentingnya diversifikasi baik dalam kelas aset maupun geografi. “Ketika seorang klien datang, diskusi pertama adalah tentang membangun portofolio global,” ujarnya, menyarankan investor untuk mengurangi eksposur ke pasar domestik, terutama jika aktivitas bisnis utama mereka juga berbasis di sana. Tren ini telah menyebabkan pergeseran modal yang moderat dari saham AS ke wilayah lain, dengan China muncul sebagai penerima utama.

Sebagian daya tariknya terletak pada reformasi struktural Beijing yang bertujuan mengatasi kelebihan kapasitas dan mendorong pertumbuhan yang lebih berkelanjutan. Dalam pertemuan pemerintah baru-baru ini, Komisi Keuangan dan Urusan Ekonomi Pusat China menekankan perlunya mengatur persaingan harga rendah yang tidak teratur dan mendorong keluarnya kapasitas produksi yang sudah usang. Menurut Sels, langkah-langkah ini diharapkan dapat meningkatkan profitabilitas perusahaan dan pertumbuhan laba, membalikkan persepsi di kalangan investor bahwa perusahaan China kurang memiliki kekuatan penetapan harga.

Sementara itu, sektor AI China semakin diminati tidak hanya karena reformasi struktural tetapi juga karena valuasinya yang relatif menarik. Sels mencatat bahwa saham infrastruktur terkait AI di China mengungguli, dengan SSE Composite Index naik 33,4% sejak awal tahun dibandingkan kenaikan 14,9% untuk S&P 500. Meskipun perusahaan AS masih memimpin dalam belanja modal terkait AI—menghabiskan delapan hingga sepuluh kali lebih banyak dibandingkan rekan mereka di China—mereka juga memperoleh pengembalian yang lebih tinggi dari investasi tersebut. Meski demikian, Sels menekankan bahwa investor melihat nilai dalam ekosistem AI China, khususnya di bidang infrastruktur, energi, dan otomasi, yang muncul sebagai area inovasi signifikan.

Peluang AI semakin diperkuat oleh keberadaan saham-saham undervalued di pasar China. Sebagai contoh, Cambricon Technologies, produsen chip asal China, sempat menjadi saham termahal di negara itu setelah lonjakan 10% dalam satu hari. Meskipun harga sahamnya kemudian turun, saham tersebut naik 112% sepanjang tahun ini. Sels menunjukkan bahwa rekan-rekan di AS tersedia dengan premi 30-40%, menjadikan China pilihan menarik bagi investor yang ingin mendapatkan eksposur pada booming AI dengan harga diskon.

Terlepas dari perkembangan ini, Sels memperingatkan agar tidak melihat AS sebagai tujuan investasi yang mulai memudar. Meskipun diversifikasi meningkat, ini bukanlah penarikan penuh. “Orang-orang menambah sedikit ke wilayah lain, menambah sedikit ke sektor lain, tetapi mereka tidak melarikan diri dari AS,” katanya. Namun demikian, dorongan untuk mengurangi ketergantungan berlebihan pada aset AS, dikombinasikan dengan fundamental menarik di sektor AI dan infrastruktur China, sedang membentuk ulang lanskap investasi global.

Sumber: