Dorongan stablecoin dari Menteri Keuangan Bessent dapat mendorong $34 triliun masuk ke Ethena, Etherfi, Hyperliquid

Dukungan dari Treasury Secretary Scott Bessent terhadap stablecoin yang dipatok pada dolar menciptakan jalur bagi hingga $34 triliun untuk mengalir ke protokol decentralized finance seperti Ethena, Ether.fi, dan Hyperliquid.

Arthur Hayes melaporkan dalam posting blognya pada 27 Agustus bahwa Bessent bertujuan mengalihkan modal dari sistem Eurodollar senilai $13 triliun dan deposito ritel Global South senilai $21 triliun ke infrastruktur stablecoin yang membeli Treasury bills.

Namun, ia mengatakan bahwa strategi ini mengatasi dua masalah: ketidakmampuan Treasury untuk melacak aliran Eurodollar dan kebutuhan akan pembeli utang pemerintah yang tidak sensitif terhadap harga.

Rencana ini memanfaatkan platform media sosial AS sebagai saluran distribusi untuk adopsi stablecoin. WhatsApp milik Meta dapat meluncurkan dompet kripto kepada miliaran pengguna di seluruh dunia, memungkinkan transaksi stablecoin yang mulus sambil melewati sistem perbankan lokal.

Protokol DeFi diposisikan untuk “kenaikan sekuler”

Penerbit stablecoin harus menginvestasikan deposito dalam Treasury bills untuk mempertahankan paritas dolar, menciptakan permintaan yang terjamin untuk utang pemerintah.

Tether memperoleh margin bunga bersih sebesar 4,25% hingga 4,5% dengan memegang T-bills, sementara tidak membayar bunga pada token USDT. Model bisnis ini secara langsung meningkat seiring pertumbuhan deposito, memberikan Bessent pembeli utang pemerintah jangka pendek yang tidak sensitif terhadap harga.

Bessent dapat memanfaatkan dominasi dolar untuk memaksa kepatuhan terhadap adopsi stablecoin.

Salah satu contoh yang disebutkan oleh Hayes adalah mengancam akan mengecualikan bank asing dari jalur swap Federal Reserve selama krisis keuangan. Langkah ini akan mendorong deposito Eurodollar menuju platform stablecoin yang diatur AS.

Dalam kasus ini, Hayes memproyeksikan total sirkulasi stablecoin sebesar $10 triliun pada tahun 2028. Dalam skenario ini, ia berpendapat bahwa tiga protokol siap untuk mengalami “kenaikan sekuler.”

Yang pertama adalah Ethena, yang mengoperasikan sistem synthetic dollar USDe untuk menghasilkan hasil dengan melakukan short pada derivatif kripto terhadap posisi long. Pada saat penulisan, Ethena memiliki total value locked (TVL) sebesar $12,4 miliar dalam protokolnya.

Jalan menuju pangsa pasar 25%

Analisis memperkirakan bahwa USDe dapat mencapai pangsa pasar 25% dari total stablecoin, yang berpotensi mencapai suplai sebesar $2,5 triliun.

Hayes juga menyebutkan Ether.fi. Protokol ini menawarkan pengeluaran stablecoin melalui kartu debit bertenaga Visa, memungkinkan pengguna membelanjakan kripto mereka di mana pun Visa diterima.

Platform ini memperoleh pendapatan dengan rasio yang sebanding dengan rasio fee-to-deposit JPMorgan sebesar 1,78% dan juga dapat menangkap nilai yang layak dalam ekspansi pasar stablecoin yang dipatok dolar AS.

Protokol ketiga yang disebutkan dalam postingan tersebut adalah Hyperliquid. Protokol ini mendominasi perdagangan perpetual terdesentralisasi, dengan pangsa pasar 63%.

Selain itu, Hayes menyebutkan bahwa Hyperliquid memproses volume harian yang mewakili 26,4% dari total suplai stablecoin dalam aktivitas perdagangan.

Mengingat prediksi $10 triliun miliknya, cara ketiga protokol ini berinteraksi dengan stablecoin dapat sangat menguntungkan mereka dan token asli mereka.

Postingan Treasury Secretary Bessent’s stablecoin push could drive $34 trillion into Ethena, Etherfi, Hyperliquid pertama kali muncul di CryptoSlate.