Selama penurunan harga, ETF Bitcoin AS membeli 3,6 kali lipat dari penerbitan harian karena arus masuk beruntun mencapai empat hari

ETF Bitcoin spot AS membeli sekitar 1.620 BTC pada 28 Agustus, sekitar 3,6 kali lipat dari sekitar 450 BTC yang dihasilkan penambang setiap hari.

Menurut , arus masuk bersih mencapai $178,9 juta, menandai sesi positif keempat berturut-turut hingga 28 Agustus. Sisi pasokan telah ditetapkan oleh perubahan protokol yang dilakukan pada April 2024, ketika subsidi blok turun menjadi 3,125 BTC, atau sekitar 450 BTC per hari dengan waktu blok rata-rata 10 menit.

Impuls permintaan dapat diukur langsung dalam koin. Menggunakan harga mendekati level perdagangan terbaru, arus masuk bersih dolar pada 28 Agustus setara dengan sekitar 1.600 BTC yang dibeli oleh kendaraan ETF dalam satu hari, sementara penerbitan baru tetap sekitar 450 BTC.

Jika permintaan tersebut terulang selama beberapa sesi, hal ini akan langsung menarik dari float yang dapat diperdagangkan karena penciptaan ETF didukung oleh kepemilikan spot yang disimpan. Dari 25 Agustus hingga 28 Agustus semuanya mencatat total positif, sebuah rangkaian yang bertepatan dengan penyesuaian ulang ekspektasi suku bunga pasca Jackson Hole setelah Ketua Jerome Powell mengatakan kondisi kebijakan mungkin memerlukan pelonggaran, sebagaimana ditunjukkan dalam pernyataan yang diposting oleh Federal Reserve.

Penempatan posisi sepanjang kuartal keempat berpusat pada dua variabel yang saling terkait, yaitu persistensi arus dan elastisitas harga. Konversi sederhana dari dolar harian ke koin menunjukkan skalanya.

Pada rata-rata penciptaan bersih harian $50 juta, ETF akan menyerap sekitar 13.600 BTC selama 30 hari perdagangan, 27.100 BTC selama 60 hari, dan 40.700 BTC selama 90 hari.

Pada $100 juta, penyerapan menjadi sekitar 27.100 BTC, 54.200 BTC, dan 81.300 BTC selama interval yang sama.

Pada $150 juta, totalnya mencapai sekitar 40.700 BTC, 81.300 BTC, dan 121.900 BTC. Perspektif kedua menetapkan permintaan dalam kelipatan penerbitan, di mana satu, dua, dan tiga kali penerbitan harian selama 60 hari perdagangan masing-masing setara dengan sekitar 27.000 BTC, 54.000 BTC, dan 81.000 BTC.

Tidak ada angka-angka ini yang memasukkan koefisien arus terhadap harga; mereka memetakan potensi penarikan koin relatif terhadap pasokan baru yang stabil sebesar 450 BTC.

Data kepemilikan membingkai float yang tersedia. Pelacak menunjukkan sekitar 1,292 juta BTC kini berada di dalam ETF Bitcoin spot AS di berbagai penerbit, dipimpin oleh IBIT, yang memegang sekitar 747.000 BTC, menurut .

Seiring penciptaan menambah saham, koin dasar terkonsolidasi di kustodian, yang dapat memperkuat sensitivitas harga spot ketika order book tipis. Efek ini berubah-ubah seiring arus, dan beberapa bulan terakhir telah menunjukkan pola bergantian antara penciptaan dan penebusan, pola yang terlihat dalam tabel bergulir di .

Kebijakan makro tetap menjadi variabel latar belakang. Pidato Powell pada 22 Agustus di Jackson Hole menyampaikan kesediaan untuk menyesuaikan suku bunga seiring kondisi tenaga kerja berkembang, yang dibaca pasar sebagai probabilitas lebih tinggi untuk pelonggaran dalam waktu dekat.

Suku bunga kebijakan yang lebih rendah dapat mengkalibrasi ulang permintaan relatif untuk aset durasi dan lindung nilai, saluran yang secara historis mendukung emas dan, secara ekstensi, dana bitcoin berbasis spot ketika alokasi mengalir.

Batasan dari pengaturan ini cukup jelas. Arus dolar berfluktuasi setiap hari, mekanisme penciptaan bervariasi menurut penerbit, dan perubahan harga memodifikasi konversi BTC per dolar. Namun, aritmatika selama seminggu terakhir mengisolasi dinamika inti.

Pada 28 Agustus, dana spot AS menambah $178,9 juta, sekitar 1.620 BTC pada harga terbaru, dibandingkan sekitar 450 BTC penerbitan baru. 28 Agustus adalah hari keempat berturut-turut arus masuk untuk grup ini.

Postingan Through pullback US Bitcoin ETFs buy 3.6 times daily issuance as inflows streak hits four days pertama kali muncul di CryptoSlate.