Fokus Regulasi yang Salah Arah: Risiko Sistemik dari Perbankan yang Kurang Diatur dan Crypto yang Terlalu Diawasi

Sistem keuangan global berada di persimpangan jalan, dengan fokus regulasi yang semakin salah arah antara perbankan tradisional dan sektor kripto. Sementara bank tradisional menghadapi kekurangan regulasi sistemik—yang diperburuk oleh kerentanan yang belum terselesaikan—mata uang kripto justru dikenai pengawasan berlebihan yang berisiko menghambat inovasi. Ketidakseimbangan ini menciptakan paradoks: satu sektor sangat rentan terhadap ketidakstabilan, sementara sektor lainnya terbelenggu oleh kehati-hatian yang berlebihan.

Sistem Perbankan Tradisional yang Kurang Diregulasi

Krisis perbankan baru-baru ini, seperti runtuhnya Silicon Valley Bank, Signature Bank, dan First Republic Bank pada tahun 2023, menyoroti kerapuhan sistem perbankan tradisional. Kegagalan ini didorong oleh risiko likuiditas, manajemen modal yang buruk, dan celah regulasi, khususnya di AS, di mana deregulasi parsial bertolak belakang dengan tren global menuju pengawasan yang lebih ketat [1]. Sebagai contoh, ketergantungan SVB pada simpanan yang tidak diasuransikan dan pengecualiannya dari beberapa regulasi likuiditas membuatnya rentan terhadap penarikan dana secara cepat ketika suku bunga melonjak [3].

Reformasi pasca Global Financial Crisis (GFC) seperti Basel III dan CRR 3 dari Uni Eropa telah mendorong bank untuk mengadopsi model risiko terintegrasi dan kerangka data waktu nyata [1]. Namun, langkah-langkah ini masih belum cukup untuk menghadapi ancaman baru seperti serangan siber, tantangan tata kelola berbasis AI, dan risiko portofolio real estat komersial [2]. Gejolak tahun 2023 mengungkapkan bahwa bahkan dengan reformasi pasca GFC, bank tradisional masih kurang tangguh dalam menghadapi guncangan makroekonomi, terutama di lingkungan pasca pandemi yang ditandai oleh transformasi digital dan perantara keuangan non-bank [3].

Sektor Kripto yang Diawasi Secara Berlebihan

Berbeda dengan itu, sektor kripto diatur dengan tingkat intensitas yang sering kali mengabaikan tahap awal perkembangannya. Sementara bank tradisional beroperasi di bawah kerangka kerja yang matang, platform kripto menghadapi aturan yang terfragmentasi dan terus berkembang, seperti "Project Crypto" dari SEC AS dan kerangka MiCA dari Uni Eropa [2]. Regulasi ini bertujuan untuk mengatasi perlindungan konsumen, anti pencucian uang (AML), dan masalah lingkungan, namun sering kali kurang nuansa terhadap risiko unik sektor ini, seperti volatilitas dan tata kelola terdesentralisasi [1].

Pergeseran regulasi pada tahun 2025—yang dicontohkan oleh OCC AS yang mencabut pembatasan keterlibatan bank dengan kripto—menandai langkah menuju integrasi [3]. Namun, transisi ini menghadirkan tantangan kepatuhan, karena institusi harus menavigasi analitik blockchain tingkat lanjut dan kerangka AML [3]. Sementara itu, Bank for International Settlements (BIS) membayangkan sistem moneter generasi berikutnya yang memanfaatkan tokenisasi untuk menyatukan cadangan bank sentral dan uang bank komersial [4]. Namun, inovasi semacam ini terhambat oleh regulasi yang berlebihan, yang lebih mengutamakan kehati-hatian daripada eksperimen.

Dampak bagi Investor

Salah alokasi fokus regulasi memiliki dampak mendalam bagi investor. Bank tradisional, yang kurang diregulasi dan terekspos pada risiko sistemik, tetap rentan terhadap krisis yang dapat mengikis kepercayaan pada sistem keuangan. Sebaliknya, pengawasan berlebihan terhadap sektor kripto dapat menghalangi inovasi, menunda realisasi potensi blockchain di bidang seperti pembayaran lintas negara dan tokenisasi aset [4].

Investor harus mempertimbangkan dinamika ini dengan hati-hati. Sementara perbankan tradisional menawarkan stabilitas, kekurangan regulasi menimbulkan risiko jangka panjang. Sementara itu, hambatan regulasi kripto menciptakan ketidakpastian tetapi juga peluang bagi pelaku awal yang mampu menavigasi tantangan kepatuhan. Pendekatan yang seimbang—mendukung inovasi di kripto sambil memperkuat pengawasan di perbankan tradisional—sangat penting untuk mengurangi salah alokasi dan membangun ekosistem keuangan yang tangguh.

Sumber:[1] Three Financial Crises and Lessons for the Future [2] Regulatory landscape of blockchain assets: Analyzing the [3] How regulatory shifts are redefining the future of banking and crypto [4] III. The next-generation monetary and financial system