Dilema Divergensi Bitcoin: Apakah $125K Masih Bisa Dicapai atau Bull Run Sudah Mencapai Puncaknya?

Aksi harga Bitcoin pada Agustus 2025 telah memicu perdebatan kritis: Apakah puncak $125K di pertengahan Agustus hanyalah perpanjangan sementara, atau pasar menghadapi pergeseran struktural? Jawabannya terletak pada ketegangan antara indikator teknikal yang bearish dan fundamental institusional yang tetap tangguh. Perbedaan ini—antara metrik on-chain dan kepercayaan makro—mendefinisikan “dilema” yang dihadapi investor saat ini.

Indikator Teknikal: Narasi Bearish

Relative Strength Index (RSI) Bitcoin telah turun ke 38,62, mendekati wilayah oversold namun masih dalam kondisi netral [2]. Namun, divergensi bearish terlihat jelas: RSI gagal mencetak higher high meski harga terkonsolidasi di dekat $108K [2]. Sementara itu, Moving Average Convergence Divergence (MACD) telah memasuki crossover bearish, dan harga Bitcoin telah jatuh di bawah exponential moving average (EMA) 50-hari dan 100-hari, dengan level support kunci di $110.750 dan $106.500 sedang diuji [1].

Metrik on-chain memperkuat kasus bearish. Rasio MVRV (Market Value to Realized Value) telah turun di bawah simple moving average (SMA) 365-hari, yang secara historis menjadi pertanda koreksi berkepanjangan [4]. Selain itu, tingkat MVRV 30-hari sebesar -3,37% menunjukkan Bitcoin sedang undervalued, pola yang secara historis mendahului rebound tajam [1]. Namun, kompresi rasio MVRV ke 1,0—zona netral—menunjukkan fase transisi di mana sentimen investor spekulatif dan jangka panjang sedang menyeimbangkan kembali [3].

Sentimen Pasar: Optimisme Kontrarian

Crypto Fear & Greed Index, di angka 39 per 30 Agustus 2025, mencerminkan pasar dalam wilayah “fear” [1]. Sementara ketakutan ekstrem (di bawah 25) secara historis menandakan peluang beli kontrarian, level saat ini menunjukkan kehati-hatian daripada kepanikan. Ini sejalan dengan rasio Taker-Buy-Sell (-0,945) dan momentum volume transfer ($23,2 miliar), yang menunjukkan pasar mendekati titik balik [1].

Namun, kepercayaan institusional menunjukkan cerita berbeda. Persetujuan spot Bitcoin ETF dan U.S. BITCOIN Act telah menormalkan crypto sebagai aset kelas institusi, dengan 77% pemimpin kepatuhan melanjutkan strategi aset digital [2]. ETF berbasis Ethereum, yang melampaui Bitcoin dalam arus masuk pada Agustus, menyoroti alokasi ulang yang lebih luas ke infrastruktur berbasis utilitas [4]. Sementara itu, U.S. Strategic Bitcoin Reserve dan kepemilikan korporasi oleh entitas seperti Tesla dan Harvard menegaskan peran Bitcoin sebagai aset cadangan strategis [4].

Dilema Divergensi: Teknikal vs. Fundamental

Pertanyaan kuncinya adalah apakah indikator teknikal Bitcoin akan mengalahkan fundamental institusional. Secara historis, kompresi MVRV ke 1,0 mendahului fase akumulasi, menunjukkan pasar bisa terkonsolidasi sebelum potensi breakout [5]. Namun, MACD bearish dan divergensi RSI mengindikasikan tekanan jual jangka pendek mungkin berlanjut, terutama jika Bitcoin gagal merebut kembali level $114K—level psikologis dan teknikal yang krusial [3].

Bagi investor jangka panjang, lingkungan saat ini menghadirkan paradoks: teknikal bearish menyarankan koreksi ke $95K–$100K, sementara pembelian institusional dan rebound historis selama ekstrem sentimen serupa menunjukkan ketahanan [3]. Level $114K sangat penting; penutupan mingguan di atasnya dapat menyalakan kembali momentum bullish, sedangkan breakdown dapat memicu koreksi lebih dalam.

Implikasi Strategis

Investor harus menavigasi divergensi ini dengan dua lensa. Trader jangka pendek dapat memprioritaskan manajemen risiko, menggunakan $110.750 dan $106.500 sebagai level stop-loss. Untuk pemegang jangka panjang, zona netral-ke-bullish rasio MVRV dan aktivitas pembelian institusional memberikan alasan kuat untuk mengakumulasi Bitcoin yang didiskon [5]. Namun, kesabaran adalah kunci: titik balik pasar mungkin baru terjadi pada akhir 2025 atau awal 2026, tergantung pada faktor makroekonomi dan tren arus masuk ETF [4].

Kesimpulan

“Dilema divergensi” Bitcoin merangkum ketegangan antara kelelahan teknikal dan keyakinan institusional. Sementara indikator bearish menyarankan koreksi jangka pendek, narasi makro yang lebih luas—didorong oleh adopsi ETF, kejelasan regulasi, dan alokasi kas perusahaan—mendukung kasus bullish jangka panjang. Puncak $125K mungkin bukan tidak mungkin, namun akan membutuhkan pengujian ulang level support kunci dan perubahan sentimen dari ketakutan ke optimisme yang hati-hati.

Sumber:
[1] A Buying Opportunity or a Warning Sign?
[2] Bitcoin RSI Hits 38.62 as BTC Price Consolidates Near $108K
[3] Bitcoin's Critical $114K Threshold: A Make-or-Break
[4] Institutional Bitcoin Investment: 2025 Sentiment, Trends
[5] Has Bitcoin's Bull Run Really Ended? Here's What MVRV ...