Strategi Bitcoin Metaplanet menghadapi krisis penggalangan dana saat saham anjlok: Laporan

Metaplanet, perusahaan yang terdaftar di Tokyo dan secara agresif mengakumulasi Bitcoin, menghadapi tekanan yang meningkat seiring harga sahamnya anjlok, mengancam model penggalangan dana yang telah digunakan untuk membangun salah satu treasury Bitcoin korporat terbesar di dunia.

Saham perusahaan telah turun 54% sejak pertengahan Juni, meskipun Bitcoin 

BTC$109,069menguat sekitar 2% selama periode yang sama. Penurunan ini telah menekan “flywheel” penggalangan modalnya, sebuah mekanisme yang bergantung pada kenaikan harga saham untuk membuka pendanaan melalui MS warrants yang diterbitkan kepada Evo Fund, investor utamanya.

Dengan harga saham yang turun tajam, pelaksanaan warrants ini tidak lagi menarik bagi Evo, sehingga likuiditas Metaplanet tertekan dan strategi akuisisi Bitcoinnya melambat, menurut laporan Bloomberg pada hari Minggu.

Dipimpin oleh mantan trader Goldman Sachs, Simon Gerovich, Metaplanet saat ini memegang 18.991 BTC, menjadikannya pemegang publik terbesar ketujuh menurut BitcoinTreasuries.NET. Perusahaan ini memiliki ambisi untuk meningkatkan kepemilikannya menjadi 100.000 BTC pada akhir 2026, dan 210.000 BTC pada 2027.

15 perusahaan treasury Bitcoin teratas. Sumber: BitcoinTreasuries.NET

Metaplanet beralih ke pasar luar negeri

Dengan strategi “flywheel” yang kehilangan momentum, Gerovich beralih ke penggalangan dana alternatif. Pada hari Rabu, Metaplanet  mengumumkan rencana untuk mengumpulkan  sekitar 130,3 miliar yen ($880 juta) melalui penawaran saham publik di pasar luar negeri.

Selain itu, para pemegang saham akan melakukan pemungutan suara pada hari Senin untuk menyetujui penerbitan hingga 555 juta saham preferen, instrumen yang jarang digunakan di Jepang, yang dapat mengumpulkan hingga 555 miliar yen ($3,7 miliar).

Dalam wawancara dengan Bloomberg, Gerovich menyebut saham preferen sebagai “mekanisme defensif”, yang memungkinkan suntikan modal tanpa mengurangi kepemilikan pemegang saham biasa jika harga saham turun lebih jauh. Saham ini, yang diharapkan menawarkan dividen tahunan hingga 6% dan awalnya dibatasi pada 25% dari kepemilikan Bitcoin perusahaan, mungkin menarik bagi investor Jepang yang kekurangan hasil.

Penurunan premi Bitcoin membahayakan strategi Metaplanet

Namun, para analis tetap berhati-hati. “Premi Bitcoin adalah faktor yang akan menentukan keberhasilan seluruh strategi,” kata Eric Benoit dari Natixis. Premi tersebut, yaitu selisih antara kapitalisasi pasar Metaplanet dan nilai kepemilikan Bitcoinnya, telah turun dari lebih dari 8x pada bulan Juni menjadi hanya 2x, sehingga meningkatkan risiko dilusi.

Perusahaan telah menangguhkan pelaksanaan warrants Evo dari 3 hingga 30 September, membuka jalan bagi penerbitan saham preferen. Apakah perubahan ini dapat menstabilkan strategi pendanaan Metaplanet masih harus dilihat.

Sementara itu, Metaplanet telah ditingkatkan dari saham small-cap menjadi  mid-cap dalam FTSE Russell’s  September 2025 Semi-Annual Review, sehingga masuk dalam FTSE Japan Index. Langkah ini mengikuti kinerja kuat perusahaan pada kuartal kedua.