Menilai Perbedaan Jalur AAVE dan ARB di Tengah Volatilitas Keuangan Terdesentralisasi (DeFi)

Lanskap decentralized finance (DeFi) pada tahun 2025 ditandai oleh perbedaan mencolok antara dua pemain utama: Aave (AAVE) dan Arbitrum (ARB). Sementara Aave memperkuat posisinya sebagai protokol peminjaman terkemuka, Arbitrum menavigasi jalur integrasi institusional yang cepat dan tantangan skalabilitas. Bagi investor yang mencari posisi kontrarian di pasar kripto yang terfragmentasi, memahami perbedaan jalur ini—dan implikasinya terhadap volatilitas dan alokasi—sangatlah penting.

Pondasi Institusional Aave dan Risiko Tata Kelola

Total Value Locked (TVL) Aave melonjak menjadi $69 miliar pada tahun 2025, menguasai 62% pasar peminjaman DeFi dan melampaui tingkat pertumbuhan sektor sebesar 26% [1]. Dominasi ini didukung oleh adopsi institusional, termasuk arus masuk USDT sebesar $200 juta dari HTX dan peluncuran stablecoin GHO dalam kemitraan keuangan tradisional [4]. Infrastruktur multichain Aave—yang mencakup 13 blockchain—semakin memperkuat perannya sebagai pusat likuiditas terdesentralisasi, dengan Ethereum menjadi tuan rumah sebagian besar aktivitasnya [6].

Namun, model tata kelola Aave telah menunjukkan kerentanan. Kontroversi Aave-WLFI pada Agustus 2025 memicu penurunan harga sebesar 8% dalam 24 jam, menyoroti risiko sistemik dalam tata kelola terdesentralisasi [2]. Meski terjadi gangguan ini, modal institusional tetap optimis, dengan $19 miliar dialokasikan kembali ke strategi multi-protokol yang memanfaatkan efisiensi modal Aave [3]. Pembaruan Aave V4 yang akan datang, yang memperkenalkan real-world asset vaults, dapat mengatasi risiko ini sekaligus memperluas utilitasnya [1].

Momentum Institusional Arbitrum dan Tekanan Struktural

TVL Arbitrum sebesar $2,109 miliar per Juni 2025 menyembunyikan kisah yang lebih dinamis: protokol ini memproses 60% volume transaksi Ethereum dan mendapat manfaat dari pembaruan Pectra [5]. Adopsi institusional telah meningkat, dengan stablecoin yang didukung negara bagian Wyoming (FRNT) dan Departemen Perdagangan AS yang menerbitkan data GDP di Arbitrum sebagai sinyal legitimasi regulasi [5]. Kemitraan strategis dengan Robinhood dan Boros semakin mendiversifikasi ekosistemnya [2].

Namun, volatilitas harga ARB tetap menjadi pedang bermata dua. Token unlock sebesar 1,87% pada Agustus 2025 memperkenalkan tekanan jual jangka pendek, sementara analisis teknikal menunjukkan token ini diperdagangkan dalam channel naik, dengan resistensi utama di $0,51 [4]. Posisi long institusional ($41,3 juta) melampaui posisi short ($18,2 juta), namun persaingan dari Optimism dan Solana membayangi [3]. Ketahanan ARB terlihat jelas, namun ketergantungannya pada skalabilitas Layer-2 Ethereum dan pergeseran likuiditas real-world asset menimbulkan ketidakpastian [4].

Posisi Kontrarian: Menyeimbangkan Utilitas dan Volatilitas

Untuk alokasi strategis, pondasi institusional dan dominasi cross-chain Aave menunjukkan bahwa ia lebih siap menghadapi transisi bull-to-bear. Pertumbuhan TVL-nya (naik 19,78% dalam 30 hari) dan arus masuk institusional menandakan infrastruktur yang semakin matang, meskipun risiko tata kelola memerlukan lindung nilai [6]. Sebaliknya, adopsi cepat ARB dan eksperimen regulasi menawarkan potensi kenaikan, namun volatilitas harga dan token unlock menuntut kehati-hatian.

Alokasi Strategis di Pasar yang Terfragmentasi

Investor sebaiknya mempertimbangkan pendekatan ganda:
1. Aave (AAVE): Alokasikan pada hasil stablecoin Aave dan real-world asset vaults, manfaatkan infrastruktur kelas institusionalnya sambil melindungi diri dari risiko tata kelola.
2. Arbitrum (ARB): Posisikan untuk kemitraan institusional ARB dan skalabilitas Layer-2, namun prioritaskan dollar-cost averaging untuk mengurangi tekanan token unlock.

Kedua proyek mencerminkan dinamika DeFi yang lebih luas—penyesuaian regulasi, inovasi cross-chain, dan arus modal institusional. Namun, jalur mereka yang berbeda menuntut strategi yang disesuaikan. Stabilitas dan utilitas Aave menjadikannya pegangan inti, sementara potensi pertumbuhan ARB cocok untuk alokasi spekulatif dengan keyakinan tinggi.

Sumber:
[1] Aave is growing in DeFi dominance
[2] DeFi Governance Risks and Token Price Volatility
[3] $19B Institutional Capital Flow Analysis Reveals Aave's Critical Role in Multi-Protocol DeFi Strategies
[4] DeFi's Evolving Liquidity Landscape and Aave's Strategic Positioning
[5] Latest Arbitrum (ARB) News Update
[6] Top 10 DeFi Protocols and Blockhains by TVL in June 2025