Berita Bitcoin Hari Ini: Angsa Emas Bitcoin Tersandung: Flywheel Metaplanet Gagal

Metaplanet, sebuah perusahaan yang terdaftar di Tokyo dan dikenal karena strategi akumulasi Bitcoin yang agresif, sedang menghadapi tantangan keuangan yang signifikan karena harga sahamnya telah turun 54% sejak pertengahan Juni. Penurunan ini mengancam model penggalangan modalnya, yang bergantung pada mekanisme “flywheel” yang melibatkan waran berbasis saham yang diterbitkan kepada Evo Fund, investor kunci. Penurunan harga saham membuat Evo kurang tertarik untuk mengeksekusi waran ini, sehingga memperlambat kemampuan Metaplanet untuk mengumpulkan dana dan mengakuisisi lebih banyak Bitcoin [1].

Perusahaan saat ini memegang 18.991 BTC, menjadikannya pemegang Bitcoin publik terbesar ketujuh di dunia, menurut BitcoinTreasuries.NET. Tujuan ambisius Metaplanet adalah meningkatkan kepemilikan Bitcoinnya menjadi 100.000 BTC pada akhir 2026 dan 210.000 BTC pada 2027. Strategi ini bergantung pada pemeliharaan premi signifikan antara kapitalisasi pasar dan nilai kepemilikan Bitcoinnya. Namun, premi ini telah turun dari lebih dari 8x pada bulan Juni menjadi hanya 2x, menimbulkan kekhawatiran tentang keberlanjutan pendekatan pendanaannya [1].

Untuk mengatasi masalah likuiditas, Metaplanet telah beralih ke metode penggalangan dana alternatif. Pada hari Rabu, perusahaan mengumumkan penawaran saham publik di pasar luar negeri yang bertujuan mengumpulkan sekitar 130,3 miliar yen ($880 juta). Selain itu, perusahaan juga mencari persetujuan pemegang saham untuk menerbitkan hingga 555 juta saham preferen, yang berpotensi mengumpulkan hingga 555 miliar yen ($3,7 miliar). Saham preferen ini, yang digambarkan oleh CEO Simon Gerovich sebagai “mekanisme defensif,” dimaksudkan untuk memungkinkan suntikan modal tanpa mengurangi kepemilikan pemegang saham biasa dan menawarkan dividen tahunan hingga 6%. Penerbitan ini diharapkan menarik minat investor Jepang yang haus hasil [1].

Analis menyatakan kehati-hatian, dengan Eric Benoit dari Natixis menyoroti bahwa premi Bitcoin sangat penting bagi keberhasilan strategi Metaplanet. Perusahaan telah menangguhkan pelaksanaan waran dari 3 hingga 30 September untuk memfasilitasi penawaran saham preferen. Masih harus dilihat apakah perubahan ini akan menstabilkan model pendanaan perusahaan. Sementara itu, Metaplanet telah ditingkatkan dari saham berkapitalisasi kecil menjadi menengah dalam FTSE Russell’s September 2025 Semi-Annual Review, dan masuk dalam FTSE Japan Index setelah kinerja kuat pada Q2 [1].

Strategi yang terus berkembang ini menyoroti tantangan yang dihadapi Metaplanet dalam mempertahankan jalur pertumbuhannya di tengah pasar yang volatil. Saat perusahaan menavigasi hambatan ini, efektivitas inisiatif penggalangan dana barunya akan menjadi faktor kunci dalam menentukan kemampuannya untuk mencapai tujuan akumulasi Bitcoin jangka panjang. Penawaran saham preferen, khususnya, mewakili penyimpangan dari metode tradisional dan dapat menjadi ujian kepercayaan investor terhadap strategi perusahaan [1].