Perbendaharaan kripto siap menghadapi 'perjalanan bergelombang' seiring premi menyempit: NYDIG

Premi perusahaan digital asset treasury (DAT) sedang menurun dan kemungkinan akan memburuk dalam waktu dekat kecuali mereka mengambil tindakan, kata New York Digital Investment Group (NYDIG).

Kepala riset global NYDIG Greg Cipolaro mengatakan pada hari Jumat bahwa selisih antara harga saham dan nilai aset bersih (NAV) dari perusahaan pembeli Bitcoin utama

seperti Metaplanet dan Strategy “terus menyempit” meskipun BTC telah mencapai level tertinggi baru.

“Faktor di balik penyempitan ini tampaknya beragam,” tambah Cipolaro. “Kekhawatiran investor atas pembukaan pasokan yang akan datang, perubahan tujuan perusahaan dari tim manajemen DAT, peningkatan nyata dalam penerbitan saham, aksi ambil untung investor, dan diferensiasi yang terbatas di antara strategi treasury.”

  Premi Strategy terhadap NAV (biru) telah menyempit dalam beberapa minggu terakhir seiring kenaikan Bitcoin (oranye). Sumber: NYDIG

Perusahaan crypto treasury telah menjadi tren terbaru di Wall Street dan telah menarik miliaran dolar dalam setahun terakhir. Investor biasanya membandingkan harga saham dengan nilai aset yang mereka miliki sebagai metrik untuk menilai kesehatan perusahaan.

Program pembelian kembali saham diperlukan untuk meningkatkan kesehatan

Cipolaro mengatakan “perjalanan yang bergelombang mungkin akan terjadi” bagi perusahaan crypto treasury karena banyak yang sedang menunggu merger atau kesepakatan pendanaan untuk go public, yang dapat menyebabkan “gelombang besar penjualan” dari pemegang saham yang ada.

Ia menambahkan banyak perusahaan treasury, termasuk KindlyMD dan Twenty One Capital, diperdagangkan pada atau di bawah nilai penggalangan dana terbaru, dan penurunan harga saham “mungkin memperburuk penjualan setelah saham dapat diperdagangkan secara bebas.”

Jika saham di perusahaan treasury diperdagangkan di bawah NAV-nya, “langkah paling sederhana adalah pembelian kembali saham,” kata Cipolaro, yang bertujuan untuk meningkatkan harga saham dengan mengurangi pasokan.

“Jika kami dapat memberikan satu saran kepada DAT, yaitu sisihkan sebagian dana hasil penggalangan untuk mendukung saham melalui pembelian kembali.”

Kepemilikan Bitcoin perusahaan mencapai puncak, namun pembelian melambat

Kepemilikan perusahaan pembeli Bitcoin telah mencapai puncak tertinggi tahun ini, yaitu 840.000 BTC, dengan Strategy memegang 76%, atau 637.000, dari total tersebut, dan sisanya tersebar di 32 perusahaan lain, menurut laporan CryptoQuant pada hari Jumat.

Jumlah pembelian per bulan juga meningkat, namun CryptoQuant mengatakan total jumlah Bitcoin yang dibeli oleh perusahaan-perusahaan tersebut melambat pada bulan Agustus hingga di bawah rata-rata bulanan tahun ini, dan perusahaan-perusahaan tersebut membeli lebih sedikit Bitcoin per transaksi.

  Pembelian Bitcoin bulanan oleh Strategy (oranye) dan perusahaan treasury lainnya (biru). Sumber: CryptoQuant

Sebagai contoh, rata-rata pembelian Strategy turun menjadi 1.200 BTC pada bulan Agustus dibandingkan puncaknya di tahun 2025 sebesar 14.000 BTC, sementara perusahaan lain membeli 86% lebih sedikit Bitcoin dibandingkan puncak mereka di tahun 2025 sebesar 2.400 BTC pada bulan Maret.

Hal ini menyebabkan perlambatan mendadak dalam pertumbuhan kepemilikan Bitcoin treasury, dengan tingkat pertumbuhan bulanan Strategy turun menjadi 5% bulan lalu, dibandingkan 44% pada akhir 2024, sementara perusahaan lain mengalami pertumbuhan 8% pada bulan Agustus dibandingkan 163% pada bulan Maret.

Bitcoin diperdagangkan datar dalam 24 jam terakhir di sekitar $111.200, dan telah turun 10,5% dari puncaknya di atas $124.000 pada pertengahan Agustus, menurut CoinGecko.