SEC AS mengendur, ETP kripto akan segera membanjiri pasar!

Pada waktu setempat 17 September, Securities and Exchange Commission (SEC) Amerika Serikat “mempercepat persetujuan” terhadap Generic Listing Standards untuk Exchange Traded Fund (ETF) kripto, membuka jalur cepat bagi produk terkait untuk masuk ke penerbitan dan perdagangan publik.

I. Standar Pencatatan Umum: Dari “Persetujuan Kasus per Kasus” ke “Pencatatan Sekali Klik”

Sebelumnya, pencatatan ETP kripto adalah proses yang panjang, mahal, dan berisiko tinggi. Penerbit harus mengajukan permohonan khusus untuk setiap aset baru, membuktikan bahwa pasarnya memiliki likuiditas yang cukup dan tidak dapat dimanipulasi, dengan masa peninjauan SEC hingga 240 hari bahkan 270 hari.

Dampak dari standar pencatatan umum ini sangat revolusioner:

• Penyederhanaan dan Percepatan Proses: ETP yang memenuhi persyaratan tertentu yang ditetapkan secara jelas oleh SEC, persetujuannya hampir pasti didapatkan, dan waktu prosesnya dipersingkat secara signifikan menjadi 75 hari atau kurang. Selain itu, ETP kripto yang memenuhi standar dapat dicatatkan dan diperdagangkan tanpa perlu Formulir 19b-4.

• Pilihan Bursa: Sebagian besar usulan di industri berpendapat bahwa standar pencatatan umum harus mensyaratkan aset dasar memiliki kontrak berjangka yang diperdagangkan di bursa berjangka AS yang teregulasi. Bursa yang memenuhi syarat termasuk CME, Cboe, bahkan mungkin termasuk Coinbase Derivatives Exchange dan Bitnomial.

• Penerima Manfaat Pertama: SEC telah menyetujui standar pencatatan bursa, dan dengan cepat menyetujui perdagangan Grayscale Digital Large Cap Fund (dengan kepemilikan utama BTC, ETH, dll).

II. Pertumbuhan Produk yang Eksplosif: Sejarah Terulang

Chief Investment Officer Bitwise, Matt Hougan, memprediksi bahwa standar pencatatan umum akan memicu pertumbuhan eksplosif jumlah ETP kripto, dan pengalaman sejarah mendukung pandangan ini:

• Preseden ETF Tradisional: Pada akhir 2019, setelah SEC mengesahkan “ETF Rule” untuk menciptakan standar umum bagi ETP saham dan obligasi, kecepatan peluncuran ETF baru langsung melonjak lebih dari tiga kali lipat, dari rata-rata 117 per tahun menjadi 370 per tahun.

• Ekspektasi Pasar Kripto: Diperkirakan sektor ETP kripto juga akan mengalami ekspansi serupa. Altcoin yang memenuhi syarat kontrak berjangka, seperti Solana, XRP, Chainlink, Cardano, Avalanche, Polkadot, dan lainnya, akan segera memiliki ETP, serta menarik banyak perusahaan manajemen aset tradisional untuk masuk ke bidang ini.

III. Keuntungan Ganda Makro: Penurunan Suku Bunga dan Gelombang ETP

Terobosan regulasi ETP terjadi bersamaan dengan perubahan besar dalam lingkungan ekonomi makro:

• Perubahan Arah Fed: Federal Reserve pada hari yang sama mengumumkan penurunan suku bunga, Powell menyebutnya sebagai “penurunan suku bunga berbasis manajemen risiko”, dengan jelas menyatakan bahwa pasar tenaga kerja “tidak perlu lagi dilonggarkan”. Ini menandai pergeseran fokus kebijakan Fed dari pengendalian inflasi ke perlindungan lapangan kerja, dan diperkirakan akan memulai siklus penurunan suku bunga dengan likuiditas yang melimpah.

• Likuiditas dan Saluran: Siklus penurunan suku bunga akan melepaskan lebih banyak modal ke aset berisiko; sementara standar umum ETP menyediakan saluran paling mudah untuk mengakses modal tersebut.

IV. Dampak pada Harga Aset Kripto

Bitwise Chief Investment Officer Matt Hougan menyatakan dalam laporannya,keberadaan ETP sendiri tidak menjamin arus masuk dana, tetapi ETP mempersiapkan aset untuk “ledakan” potensial.

1. Membuka Modal Tradisional: Sebagian besar dana di seluruh dunia dikendalikan oleh investor tradisional. Dengan ETP, investor ini tidak perlu lagi menangani dompet dan private key yang rumit, mereka dapat dengan mudah mengalokasikan aset kripto melalui akun broker mereka.

2. Mengurangi “Aura Misterius”: ETP mengubah kripto dari “token asing khusus untuk geek” menjadi kode saham yang kredibel. Ini menurunkan ambang dan rasa takut investor biasa, serta memudahkan mereka mengaitkan Chainlink dengan kerja sama Mastercard, stablecoin, dan aplikasi lainnya.

3. Reservoir Modal: ETP setara dengan membangun reservoir modal besar untuk aset. Begitu fundamental aset (misalnya aktivitas Solana, perkembangan ekosistem Ethereum) mulai membaik, modal dapat mengalir masuk dengan kecepatan dan skala besar, memicu kenaikan harga yang cepat.

Singkatnya, dengan dihilangkannya hambatan regulasi SEC dan dimulainya siklus penurunan suku bunga oleh Federal Reserve, “ledakan besar ETP” ini akan sepenuhnya melepaskan modal dan inovasi kripto yang terpendam, mempercepat proses adopsi kripto secara mainstream.