Arthur Hayes Memperkirakan Bitcoin Bisa Mencapai $3,4 Juta pada Tahun 2028

Arthur Hayes, salah satu pendiri BitMEX, telah menguraikan sebuah skenario berani di mana Bitcoin dapat naik hingga $3,4 juta dalam tiga tahun ke depan. Proyeksinya, yang dibagikan dalam sebuah esai terbaru, didasarkan pada kemungkinan ekspansi moneter agresif jika pemerintahan Trump kedua menerapkan yield curve control (YCC) dan menyuntikkan kredit besar-besaran ke dalam ekonomi AS.

Yield Curve Control dan Ekspansi Moneter

Hayes menarik paralel antara ekonomi modern AS dan periode Perang Dunia II, ketika Federal Reserve membatasi imbal hasil obligasi untuk membiayai pengeluaran militer. Antara tahun 1942 dan 1951, The Fed menetapkan imbal hasil Treasury bill jangka pendek pada 0,675% dan imbal hasil jangka panjang pada 2,5%. Hal ini memungkinkan pemerintah untuk meminjam dengan biaya murah sambil mengarahkan kredit ke industri perang.

Menurut pandangannya, tim kebijakan Trump yang dipimpin oleh finansier William “Buffalo Bill” Bessent, dapat menempuh jalur serupa. Jika The Fed berada di bawah pengaruh politik yang lebih kuat, mereka bisa membatasi imbal hasil dengan menurunkan suku bunga cadangan dan membeli obligasi Treasury dalam jumlah besar. Hasilnya adalah lonjakan tajam pada neraca The Fed dan peningkatan kredit yang tersedia. Arthur Hayes berpendapat bahwa pendekatan ini akan menyerupai “manipulasi kurva imbal hasil” untuk menyalurkan kredit ke manufaktur pertahanan dan industri berat, yang berpotensi memicu kampanye geopolitik.

Pelajaran dari Stimulus COVID

Untuk memperkirakan dampaknya, Hayes merujuk pada respons pandemi COVID-19. Pada saat itu, The Fed membeli sekitar 40% dari seluruh utang Treasury yang diterbitkan, dan kredit bank berkembang sebesar $2,5 triliun. Menggunakan ini sebagai tolok ukur, ia memproyeksikan bahwa program YCC yang didorong Trump dapat menghasilkan $15,2 triliun kredit baru pada tahun 2028. Asumsi kunci dalam modelnya adalah sensitivitas Bitcoin terhadap pertumbuhan kredit. Selama pandemi, Bitcoin naik seiring dengan ekspansi moneter, menunjukkan korelasi kasar sebesar 0,19 antara pertumbuhan kredit dan persentase kenaikan harga. Dengan menerapkan kemiringan tersebut pada proyeksi $15 triliun, diperoleh harga Bitcoin sebesar $3,4 juta.

Taruhan Arah, Bukan Prediksi Tepat

Arthur Hayes menekankan bahwa angka tersebut tidak boleh dianggap sebagai ramalan yang tepat. Sebaliknya, ia membingkainya sebagai panduan arah. Ide utamanya adalah bahwa Bitcoin berkembang dalam lingkungan ekspansi moneter yang tidak terkendali, sementara mata uang fiat kehilangan daya beli. Ia mengakui bahwa angka tersebut bersifat spekulatif, tetapi menegaskan bahwa trennya jelas: “Tujuan saya adalah mendapatkan arah perjalanan yang benar dan yakin bahwa saya bertaruh pada kuda tercepat.”

Skeptisisme atas Dampak Pasar

Terlepas dari angka yang menarik perhatian, Hayes juga meredam ekspektasi. Ia tidak mengklaim bahwa Bitcoin pasti akan mencapai $3,4 juta. Sebaliknya, ia berpendapat bahwa Bitcoin akan naik jauh di atas level saat ini sekitar $115.000 jika triliunan dolar disuntikkan ke dalam ekonomi. Arthur Hayes juga menunjukkan bahwa bank sentral asing saat ini cenderung lebih kecil kemungkinannya untuk membeli utang AS dibandingkan masa lalu, yang berarti The Fed mungkin harus menyerap porsi yang lebih besar lagi. Menurutnya, hal ini meningkatkan kemungkinan pencetakan uang secara agresif, sebuah latar belakang yang ia anggap bullish untuk Bitcoin.

Bitcoin sebagai “Lintasan Terkuat”

Bagi Hayes, kesimpulan yang lebih luas adalah bahwa Bitcoin tetap menjadi lindung nilai terbaik terhadap kelebihan moneter. Dalam lingkungan di mana pemerintah beralih ke represi finansial dan kredit tanpa batas untuk mempertahankan agenda mereka, ia berpendapat bahwa Bitcoin menonjol sebagai aset langka yang tidak berdaulat. Wu Shuo, seorang komentator blockchain asal Tiongkok, merangkum esai Hayes dan mencatat bahwa tujuan nyata Arthur Hayes bukanlah mengejutkan dengan target harga, melainkan memperkuat tesis bahwa Bitcoin melampaui aset tradisional ketika ekspansi moneter menjadi tak terhindarkan.

Prospek

Proyeksi Bitcoin $3,4 juta dari Hayes lebih bertujuan untuk menyoroti tren makroekonomi daripada menentukan angka pasti. Jika yield curve control dan ekspansi kredit skala besar terjadi di bawah pemerintahan Trump, Arthur Hayes percaya Bitcoin akan menjadi penerima manfaat utama. Apakah angka $3,4 juta itu terbukti benar atau salah, pesan dasarnya tetap konsisten: dalam dunia pencetakan uang yang berkelanjutan, Bitcoin tetap, menurut kata-kata Hayes, “kuda tercepat.”