Menjadi "brankas aset kripto", harga saham melonjak, SEC Amerika mulai menyelidiki dana yang "masuk lebih awal"

Dalam beberapa kasus, kerahasiaan perusahaan treasury tampaknya telah dilanggar, menyebabkan saham terkait melonjak tajam beberapa hari sebelum pengumuman resmi, sehingga mengungkap masalah kebocoran informasi.

Penulis: Bao Yilong

Sumber: Wallstreet Insights

Banyak perusahaan yang menerapkan strategi treasury cryptocurrency perlu menghubungi investor eksternal untuk menilai minat mereka terhadap pembelian token pendanaan pribadi. Untuk menjaga kerahasiaan, investor harus menandatangani perjanjian kerahasiaan hingga perusahaan secara resmi mengumumkan strategi barunya. Namun, menurut sumber yang mengetahui masalah ini, dalam beberapa kasus kerahasiaan tampaknya telah dilanggar, menyebabkan saham terkait melonjak tajam beberapa hari sebelum pengumuman resmi, sehingga mengungkap masalah kebocoran informasi.

Otoritas pengawas keuangan Amerika Serikat sedang menyelidiki pola perdagangan tidak biasa pada lebih dari 200 perusahaan yang mengumumkan adopsi strategi treasury cryptocurrency, di mana harga saham perusahaan-perusahaan ini melonjak tajam sebelum pengumuman rencana pembelian aset digital seperti bitcoin.

Pada 25 September, menurut laporan media, Securities and Exchange Commission (SEC) Amerika Serikat dan Financial Industry Regulatory Authority (Finra) telah menghubungi beberapa perusahaan yang sahamnya mengalami pergerakan tidak biasa setelah mengumumkan pembelian aset digital seperti bitcoin sebagai strategi inti perusahaan mereka.

Dalam percakapan dan surat-menyurat dengan perusahaan terkait, otoritas pengawas secara khusus menyoroti kekhawatiran atas potensi pelanggaran peraturan pengungkapan yang adil. Peraturan ini mengharuskan perusahaan publik untuk memperlakukan semua pelaku pasar secara setara saat mengungkapkan informasi penting, dan melarang pengungkapan selektif atas informasi orang dalam yang dapat digunakan untuk perdagangan.

Pemeriksaan regulasi kali ini membawa ketidakpastian baru bagi perusahaan-perusahaan yang meniru strategi yang disebut "cryptocurrency treasury". Mantan pengacara penegakan hukum SEC, David Chase, menyatakan:

Saat surat-surat ini dikirim, memang akan menggerakkan pasar. Ini biasanya merupakan langkah pertama dalam penyelidikan. Apakah akan dilakukan penyelidikan menyeluruh, itu masih belum pasti.

Kebangkitan Strategi Treasury Cryptocurrency

Perusahaan treasury cryptocurrency telah bermunculan dalam beberapa bulan terakhir, meniru model yang dipelopori oleh Strategy.

Inti dari strategi ini adalah mengumpulkan dana melalui penjualan saham dan obligasi untuk membeli bitcoin dan token digital lainnya.

Menurut data dari perusahaan konsultasi cryptocurrency Architect Partners, hingga tahun ini, sudah ada 212 perusahaan baru yang mengumumkan rencana mengumpulkan sekitar 1020 juta dolar AS untuk membeli cryptocurrency.

Bagi banyak perusahaan, beralih ke strategi treasury cryptocurrency biasanya memerlukan menghubungi kelompok investor eksternal untuk menilai minat mereka terhadap pembelian token pendanaan pribadi.

Namun, dalam proses ini, investor perlu menandatangani perjanjian kerahasiaan untuk menjaga kerahasiaan identitas perusahaan hingga perusahaan mengumumkan strategi barunya.

Kegagalan Perjanjian Kerahasiaan Menimbulkan Risiko

Laporan tersebut mengutip sumber yang mengetahui masalah ini, menyatakan bahwa dalam beberapa kasus, kerahasiaan tersebut tampaknya telah dilanggar, dengan beberapa saham melonjak tajam beberapa hari sebelum pengumuman.

Pengacara yang terlibat dalam transaksi treasury cryptocurrency menunjukkan bahwa kebocoran informasi tidak hanya dapat menimbulkan kecurigaan perdagangan orang dalam, tetapi juga dapat merusak penetapan harga transaksi.

Justin Platt, mitra di firma hukum Goodwin, menyatakan:

Jika harga saham sangat berfluktuasi beberapa hari sebelum penetapan harga transaksi, hal ini sebenarnya dapat membuat pencapaian harga transaksi menjadi sangat sulit dan membuat transaksi menghadapi risiko eksekusi.

Perlu dicatat bahwa Ketua Securities and Exchange Commission Amerika Serikat, Paul Atkins, dalam pidato terbarunya mengkritik praktik regulator sebelumnya yang "memperalat" kekuasaan penegakan hukum mereka untuk menekan industri crypto, dan menyatakan bahwa lembaga tersebut kini akan memberikan "aturan yang jelas dan dapat diprediksi" bagi industri.

Hal ini mungkin mengisyaratkan bahwa penyelidikan saat ini juga merupakan bagian dari upaya regulator untuk membangun aturan pasar yang jelas di bidang yang sedang berkembang ini.