Tekanan Pasar terhadap Ethereum Semakin Meningkat
Ethereum menghadapi tekanan turun yang signifikan minggu ini karena investor institusional menarik diri dari pasar. Cryptocurrency ini turun di bawah level psikologis $4.000, diperdagangkan sekitar $3.923 pada saat penulisan. Penurunan ini terjadi di tengah koreksi pasar yang lebih luas yang menyebabkan lebih dari $870 juta likuidasi altcoin, dengan posisi Ethereum menyumbang sekitar $280 juta dari total tersebut.
Yang menjadi perhatian khusus bagi para trader adalah waktunya. Penjualan besar-besaran ini terjadi meskipun Federal Reserve baru saja memangkas suku bunga sebesar 25 basis poin, yang biasanya memberikan dukungan bagi aset berisiko. Namun, komentar Ketua Fed Jerome Powell tentang “tidak terburu-buru” untuk pemangkasan lebih lanjut tampaknya meredam momentum positif dari kebijakan tersebut.
Eksodus Institusional Semakin Cepat
Cerita utama di sini tampaknya adalah data arus institusional. Exchange-traded funds Ethereum mencatat arus keluar lebih dari $315 juta hanya dalam dua sesi perdagangan antara 24 dan 25 September. Ini memperpanjang tren penebusan besar-besaran selama empat hari yang membalikkan sentimen bullish yang kita lihat di awal bulan.
Aktivitas BlackRock sangat patut dicatat. Manajer aset terbesar di dunia ini menjual Ethereum untuk kedua kalinya dalam seminggu, melepas sekitar $15 juta ETH pada 22 September diikuti dengan $26,5 juta lagi pada 24 September. Sementara BlackRock menghentikan penjualan pada hari Kamis, manajer aset lain terus menjual, menghasilkan arus keluar sebesar $251 juta hanya pada hari itu.
Saya pikir yang menarik di sini adalah kontras antara perilaku jangka pendek dan jangka panjang. Arus keluar ETF menunjukkan kehati-hatian institusional dalam jangka pendek, mungkin didorong oleh pengambilan keuntungan atau kekhawatiran manajemen risiko.
Pemegang Jangka Panjang Menunjukkan Pola Berbeda
Terlepas dari data arus ETF yang negatif, metrik on-chain menunjukkan cerita yang lebih bernuansa. Sekitar 420.000 ETH ditarik dari bursa minggu ini, mendorong saldo bursa ke level terendah dalam sembilan tahun menurut beberapa analis. Perbedaan antara arus keluar ETF dan akumulasi on-chain ini menunjukkan segmen investor yang berbeda berperilaku sangat berbeda.
CSO CoinW Nassar Achkar mengamati bahwa ini mencerminkan pergeseran yang tumbuh menuju kepemilikan jangka panjang di antara investor institusional. Pemikirannya di sini adalah bahwa sementara beberapa trader mengambil keuntungan melalui ETF, pemain besar mungkin menggunakan penurunan harga sebagai peluang akumulasi.
Perlu dicatat bahwa bulan September mencatat arus negatif $140 juta untuk ETF Ethereum dibandingkan dengan arus positif $3,8 billion pada bulan Agustus. Itu adalah pembalikan yang cukup besar, tetapi data on-chain menunjukkan cerita permintaan yang mendasari mungkin lebih kompleks daripada angka ETF di permukaan.
Sentimen Pasar Tetap Terbagi
Situasi saat ini menciptakan ketegangan yang menarik di pasar. Sentimen jangka pendek jelas berubah menjadi defensif, dengan aksi harga dan data likuidasi mengonfirmasi kegelisahan. Namun pola penarikan dari bursa menunjukkan beberapa investor melihat nilai pada level ini.
Mungkin metrik yang paling menentukan adalah seberapa cepat Ethereum dapat merebut kembali level $4.000. Penurunan singkat ke $3.829 sebelumnya hari ini menunjukkan ada dukungan di bawah level saat ini, tetapi ujian sebenarnya adalah apakah pembeli akan masuk lebih agresif jika terjadi penurunan lebih lanjut.
Perilaku institusional di sini sangat menarik karena tidak seragam. Penjualan BlackRock menjadi sorotan, tetapi data on-chain yang lebih luas menunjukkan pemain besar lain mungkin mengambil pendekatan berbeda. Perbedaan seperti ini sering kali mendahului pergerakan harga yang signifikan, meskipun arahnya tidak selalu jelas saat itu juga.
Yang menarik dari situasi ini adalah bagaimana hal ini menyoroti pematangan struktur pasar Ethereum. Kita melihat beberapa lapisan perilaku investor yang saling berinteraksi – arus ETF, akumulasi on-chain, aktivitas derivatif – semuanya menciptakan gambaran yang lebih kompleks daripada narasi bullish atau bearish sederhana.
