Penitipan kripto SEC: SEC mengeluarkan surat no-action yang memungkinkan penasihat investasi terdaftar untuk memperlakukan perusahaan trust yang diberi piagam negara bagian sebagai kustodian yang memenuhi syarat untuk kripto, asalkan trust memenuhi otorisasi perbankan, pemisahan aset, dan pembatasan kontraktual pada peminjaman atau rehypothecation, sementara penasihat tetap memegang tanggung jawab fidusia.
-
SEC mengizinkan trust berpiagam negara bagian sebagai kustodian kripto yang memenuhi syarat di bawah ketentuan ketat.
-
Project Crypto dan analis industri mengatakan langkah ini menandakan regulasi yang lebih jelas dan integrasi aset digital yang terukur.
-
Distribusi token DePIN dibedakan dari sekuritas ketika token diberikan sebagai imbalan partisipasi jaringan, bukan hasil investasi.
Penitipan kripto SEC disetujui untuk trust berpiagam negara bagian; penasihat harus memastikan otorisasi perbankan dan pemisahan. Baca langkah kepatuhan dan implikasinya — pelajari lebih lanjut.
SEC menyetujui perusahaan trust negara bagian untuk penitipan kripto dan memperluas panduan no-action ke model distribusi token.
- SEC mengizinkan penasihat memperlakukan trust berpiagam negara bagian sebagai kustodian kripto yang memenuhi syarat di bawah ketentuan ketat.
- Analis memandang langkah ini sebagai pergeseran menuju aturan yang lebih jelas, dengan Project Crypto menandakan keterbukaan regulasi yang lebih luas.
- Model token DePIN memperoleh pembedaan dari sekuritas sebagai imbalan partisipasi jaringan, bukan skema investasi.
Apa yang diubah oleh surat no-action SEC tentang penitipan kripto?
Surat no-action SEC memperjelas bahwa penasihat investasi terdaftar dapat memperlakukan perusahaan trust berpiagam negara bagian sebagai kustodian yang memenuhi syarat untuk aset kripto ketika trust memiliki otorisasi perbankan yang eksplisit, memelihara kepemilikan yang dipisahkan, dan menerima batasan kontraktual pada peminjaman atau penggunaan dana klien. Penasihat tetap bertanggung jawab atas perlindungan klien dan kepatuhan.
Bagaimana penasihat harus memverifikasi kelayakan trust?
Penasihat harus memastikan bahwa trust berpiagam negara bagian memiliki otorisasi dari regulator perbankan terkait untuk menyediakan layanan penitipan kripto. Perjanjian penitipan harus secara eksplisit melarang peminjaman atau rehypothecation kripto klien tanpa persetujuan dan memastikan aset klien dipisahkan dari kepemilikan trust itu sendiri.
Mengapa ini penting bagi dana dan penasihat?
Penjelasan di awal mengurangi ketidakpastian operasional bagi manajer dana kripto dan penasihat yang sebelumnya menghadapi interpretasi ketat di bawah panduan SEC sebelumnya. Keputusan ini dapat memperluas opsi penitipan untuk dana dan klien yang diatur sambil tetap menempatkan tugas fidusia dan verifikasi kepatuhan pada penasihat.
Apa kata para ahli industri?
Analis ETF Bloomberg James Seyffart menggambarkan surat tersebut sebagai peningkatan kejelasan untuk sektor aset digital. Pengamat mengaitkan pendekatan ini dengan inisiatif Project Crypto dari Ketua SEC, yang bertujuan mengurangi gesekan regulasi yang tidak perlu sambil mengintegrasikan aset digital ke pasar keuangan.
Bagaimana sikap SEC memengaruhi model distribusi token seperti DePIN?
SEC mengeluarkan surat no-action terpisah yang membahas model token DePIN (decentralized physical infrastructure network). Lembaga tersebut mengakui bahwa token yang didistribusikan sebagai imbalan programatik untuk layanan seperti penyimpanan atau bandwidth berbeda dari instrumen penggalangan modal dan oleh karena itu dapat berada di luar klasifikasi sekuritas yang dievaluasi di bawah Howey Test.
Apa yang membedakan token DePIN dari sekuritas?
Token DePIN biasanya dialokasikan sebagai kompensasi atas partisipasi jaringan atau penyediaan layanan, bukan sebagai janji keuntungan yang didanai investor. SEC mencatat distribusi programatik dan tidak adanya niat penggalangan dana sebagai faktor yang membedakan token tersebut dari kontrak investasi yang tunduk pada regulasi sekuritas.
Langkah kepatuhan apa yang harus diambil penasihat sekarang?
Penasihat harus menerapkan uji tuntas dan perlindungan kontraktual sebelum mengandalkan trust berpiagam negara bagian sebagai kustodian. Berikut langkah-langkah praktis yang harus diikuti:
- Verifikasi otorisasi perbankan trust dengan regulator negara bagian atau federal terkait.
- Sertakan larangan kontraktual eksplisit pada peminjaman, rehypothecation, atau pencampuran kripto klien.
- Pastikan aset kripto disimpan terpisah dari kepemilikan trust dan sediakan akses audit atau standar pelaporan.
- Dokumentasikan penentuan fidusia yang menunjukkan pengaturan trust adalah demi kepentingan terbaik klien.
- Pantau panduan regulasi yang sedang berlangsung dan pertahankan rencana respons insiden serta pemulihan aset.
Pertanyaan yang Sering Diajukan
Bisakah penasihat memperlakukan perusahaan trust berpiagam negara bagian sebagai bank untuk penitipan di bawah Investment Advisers Act?
Ya. Di bawah surat no-action dari Divisi Manajemen Investasi SEC, penasihat dapat memperlakukan trust berpiagam negara bagian sebagai bank untuk tujuan penitipan jika trust memiliki otorisasi perbankan yang sesuai, menegakkan pemisahan, dan mematuhi pembatasan kontrak. Penasihat harus mendokumentasikan penilaian fidusia mereka.
Apakah surat no-action mengubah hukum sekuritas?
Tidak. SEC menekankan bahwa surat tersebut tidak mengubah undang-undang yang ada atau memiliki kekuatan hukum independen; surat tersebut mencerminkan kebijakan penegakan dalam keadaan tertentu tetapi tidak mengubah definisi undang-undang atau menggantikan pembuatan aturan formal.
Apakah distribusi token DePIN sekarang secara kategoris bukan sekuritas?
SEC mengindikasikan model token DePIN tertentu—di mana token diberikan sebagai kompensasi partisipasi layanan, bukan untuk mengumpulkan modal investor—dapat diperlakukan berbeda dari sekuritas. Setiap model harus dievaluasi berdasarkan fakta dan mekanisme distribusi untuk menentukan klasifikasinya.
Poin Penting
- Pergeseran regulasi: Surat no-action SEC membuka opsi penitipan dengan mengakui trust berpiagam negara bagian ketika standar kepatuhan terpenuhi.
- Tanggung jawab penasihat: Penasihat harus memverifikasi otorisasi, menegakkan pemisahan, dan mendokumentasikan keputusan fidusia.
- Kejelasan token: Distribusi token programatik ala DePIN dapat dibedakan dari sekuritas berdasarkan mekanisme distribusinya.
Kesimpulan
Dua surat no-action dari SEC menandai langkah hati-hati menuju aturan yang lebih jelas untuk penitipan kripto dan distribusi token. Penasihat harus segera memverifikasi otorisasi trust, memperkuat perjanjian penitipan, dan mendokumentasikan keputusan kepatuhan. Harapkan penyempurnaan regulasi berkelanjutan di bawah Project Crypto dan panduan lanjutan dari SEC.
Published: 2025-10-01 | Updated: 2025-10-01 | Author: COINOTAG
