JPMorgan memprediksi bitcoin mencapai $165.000 pada akhir tahun karena 'debasement trade' yang dipimpin oleh ritel

Bitcoin dapat naik hingga $165.000 pada akhir tahun, menurut analis JPMorgan, yang mengatakan bahwa cryptocurrency pertama dan terbesar di dunia ini dinilai terlalu rendah dibandingkan dengan emas berdasarkan volatilitas yang disesuaikan.

Rasio volatilitas bitcoin-terhadap-emas telah turun di bawah 2.0, yang berarti bitcoin kini mengonsumsi sekitar 1,85 kali lebih banyak modal risiko dibandingkan emas, kata para analis JPMorgan yang dipimpin oleh direktur pelaksana Nikolaos Panigirtzoglou dalam laporan hari Rabu. Berdasarkan rasio tersebut, kapitalisasi pasar bitcoin saat ini sebesar $2,3 triliun perlu naik sekitar 42% — "mengimplikasikan harga bitcoin teoritis sebesar $165.000" — untuk menyamai sekitar $6 triliun investasi swasta di emas melalui ETF, batangan, dan koin, tulis mereka.

Para analis mencatat bahwa kesenjangan valuasi telah berayun dari bitcoin yang dinilai terlalu tinggi sebesar $36.000 pada akhir 2024 menjadi sekitar $46.000 dinilai terlalu rendah dibandingkan tingkat emas yang disesuaikan dengan volatilitas saat ini.

"Latihan mekanis ini dengan demikian dapat mengimplikasikan potensi kenaikan signifikan untuk bitcoin," kata mereka.

Proyeksi kenaikan ini muncul di tengah apa yang digambarkan analis JPMorgan sebagai meningkatnya penerimaan terhadap "debasement trade", yaitu meningkatnya permintaan investor terhadap alternatif penyimpan nilai. Investor ritel telah memimpin pergerakan ini dengan masuk ke ETF bitcoin dan emas sejak akhir 2024, didorong oleh kekhawatiran atas defisit pemerintah, inflasi, risiko geopolitik, kredibilitas bank sentral, dan pelemahan mata uang fiat, terutama di pasar negara berkembang.

Arus kumulatif ke ETF spot bitcoin dan emas telah meningkat tajam selama setahun terakhir. Arus masuk ETF bitcoin melonjak pada awal 2025 sebelum melambat pada bulan Agustus, sementara arus ETF emas baru-baru ini meningkat, memperkecil kesenjangan antara keduanya. Meskipun investor institusi telah berpartisipasi melalui futures CME, para analis mengatakan posisi futures tertinggal dibandingkan arus masuk ETF, yang menunjukkan kecenderungan ritel yang lebih kuat dalam debasement trade.

Seiring harga emas melonjak dalam beberapa minggu terakhir, para analis mengatakan bitcoin tampak lebih menarik secara relatif. Pada bulan Agustus, mereka memproyeksikan harga bitcoin akhir tahun sebesar $126.000; target harga baru yang diimplikasikan mencerminkan dampak pergerakan emas.

Pandangan JPMorgan ini bergabung dengan gelombang proyeksi bullish yang lebih luas untuk bitcoin menjelang akhir tahun, dengan beberapa perusahaan dan analis menargetkan $200.000. Cryptocurrency ini saat ini diperdagangkan di sekitar $119.000 menurut halaman harga bitcoin The Block.