- JPMorgan mengatakan Bitcoin dinilai terlalu rendah dibandingkan emas, menetapkan target akhir tahun sebesar $165.000.
- Arus masuk ETF Bitcoin menunjukkan investor ritel mendorong “debasement trade.”
- Kenaikan harga emas membuat Bitcoin semakin menarik, menurut analis JPMorgan.
Bitcoin dapat naik hingga $165.000 pada akhir 2025, menurut analis di JPMorgan, yang berpendapat bahwa cryptocurrency ini masih dinilai terlalu rendah dibandingkan emas berdasarkan volatilitas yang disesuaikan.
Proyeksi ini muncul saat bitcoin berada di kisaran $119.000, didukung oleh meningkatnya permintaan investor terhadap alternatif penyimpan nilai di tengah ketidakpastian ekonomi dan politik global.
Penilaian Bitcoin relatif terhadap emas
Dalam laporan yang dirilis pada hari Rabu, analis JPMorgan yang dipimpin oleh Nikolaos Panigirtzoglou mengatakan rasio volatilitas bitcoin-terhadap-emas telah turun di bawah 2,0, yang berarti bitcoin kini mengonsumsi sekitar 1,85 kali lebih banyak modal risiko dibandingkan emas.
Berdasarkan hal tersebut, mereka memperkirakan kapitalisasi pasar bitcoin sebesar $2,3 triliun perlu naik sekitar 42% — yang berarti harga sekitar $165.000 — agar sejalan dengan $6 triliun yang diinvestasikan secara privat di emas melalui exchange-traded funds (ETF), batangan, dan koin.
Analisis ini menandai perubahan signifikan dibandingkan akhir 2024, ketika JPMorgan menghitung bitcoin dinilai terlalu tinggi sebesar $36.000 dibandingkan emas. Kini, mereka menyarankan bitcoin dinilai terlalu rendah sekitar $46.000.
“Latihan mekanis ini bisa menyiratkan potensi kenaikan signifikan untuk bitcoin,” tulis para analis.
Pandangan terbaru ini membangun proyeksi sebelumnya dari bulan Agustus, ketika bank tersebut memperkirakan harga bitcoin di akhir tahun sebesar $126.000.
Sejak saat itu, kenaikan harga emas telah meningkatkan daya tarik relatif bitcoin, mendorong JPMorgan untuk merevisi target implisitnya ke atas.
Kenaikan “debasement trade”
Analis JPMorgan membingkai skenario bullish ini dalam apa yang mereka sebut sebagai “debasement trade,” sebuah gerakan yang berkembang di antara para investor yang mencari perlindungan terhadap inflasi, defisit pemerintah, risiko geopolitik, dan menurunnya kepercayaan pada mata uang fiat.
Baik bitcoin maupun emas telah mendapatkan keuntungan dari tren ini, dengan arus masuk ke ETF yang melacak kedua aset tersebut meningkat secara signifikan selama setahun terakhir.
Menurut laporan tersebut, investor ritel menjadi kekuatan pendorong di balik lonjakan ini, terutama di ETF bitcoin. Arus masuk ke dana spot bitcoin meningkat pada paruh pertama 2025, sebelum sedikit melambat pada bulan Agustus. Pada saat yang sama, ETF emas mulai menarik permintaan yang lebih kuat, memperkecil kesenjangan arus masuk kumulatif antara kedua kelas aset tersebut.
Para analis mencatat bahwa meskipun investor institusi telah berpartisipasi melalui kontrak berjangka CME, posisi di futures lebih lemah dibandingkan arus masuk ETF, menyoroti kecenderungan ritel dari debasement trade.
Konsensus bullish yang mulai muncul
Potensi kenaikan bitcoin, seperti yang disoroti oleh JPMorgan, menambah gelombang proyeksi bullish yang lebih luas menjelang kuartal terakhir tahun ini.
Beberapa analis dan perusahaan lain juga telah mengajukan proyeksi bitcoin mencapai $200.000, menegaskan optimisme yang meningkat terhadap aset ini.
Saat ini, bitcoin diperdagangkan di kisaran $119.000, menyisakan ruang untuk kenaikan signifikan jika target $165.000 dari JPMorgan terwujud.
Revisi ke atas ini mencerminkan dinamika penilaian relatif dengan emas serta lingkungan makro yang lebih luas yang mendorong permintaan terhadap penyimpan nilai non-tradisional.
Apakah bitcoin akan mencapai valuasi implisit JPMorgan akan bergantung pada ketahanan selera investor terhadap debasement trade dan kemampuannya bersaing dengan emas untuk alokasi modal.
Untuk saat ini, laporan tersebut menyoroti peran bitcoin yang terus berkembang bersama logam mulia sebagai lindung nilai utama terhadap risiko ekonomi dan politik.
