Arthur Hayes Memperkirakan Bank Sentral Eropa Akan Mendorong Bitcoin Lebih Tinggi

Arthur Hayes memasukkan koin lain ke dalam mesin. Kali ini, targetnya bukan The Fed, melainkan zona euro. Dan pesannya jelas: jika ECB goyah, Bitcoin akan diuntungkan.

Mengapa kebijakan moneter bisa menjadi katalis tak terduga

Hayes mengusulkan mekanisme sederhana. Ketika bank sentral menghadapi krisis kepercayaan, mereka membeli waktu dengan mesin cetak uang. Bukan karena senang, tapi karena kebutuhan. Dalam konteks ini, euro terdilusi. Aset langka secara mekanis menjadi lebih menarik.

Pemikiran ini bukan sekadar teori. Episode tekanan moneter menciptakan arbitrase. Investor menjual apa yang terdepresiasi secara riil. Mereka mencari perlindungan pada aset dengan pasokan terbatas. Emas telah memainkan peran ini selama beberapa dekade. Bitcoin semakin mengambil peran ini selama guncangan likuiditas.

Yang terpenting, transmisi berlangsung cepat. Kebijakan tidak konvensional, pembelian aset, janji dukungan “apapun yang diperlukan”: semua ini memperkuat premi kelangkaan. Dengan setiap perubahan moneter, narasi “aset keras vs uang kertas” semakin kuat. Hayes hanya mengekstrapolasi dinamika ini ke kasus Eropa.

Prancis, utang dan risiko sistemik

Batu sandungan, menurut Hayes, adalah Prancis. Ekonomi kunci, utang besar, kebutuhan pembiayaan permanen. Kenaikan premi risiko pada utang Prancis akan menempatkan ECB dalam dilema. Membiarkan pasar bertindak, atau melakukan monetisasi. Dalam kedua kasus, kepercayaan terhadap euro akan diuji.

Jika ECB memilih untuk mencetak uang, euro akan terdepresiasi. Jika menolak, risiko fragmentasi akan muncul kembali. Modal akan melindungi diri. Bagi Hayes, hasilnya sama: neraca membengkak, mata uang terdilusi, dan Bitcoin memperoleh keunggulan struktural.

Perdebatan ini melampaui Prancis. Ini menyentuh arsitektur zona euro: satu mata uang, banyak anggaran, bank sentral dengan mandat yang rumit. Dengan setiap krisis di negara pinggiran, ECB dipaksa memilih antara stabilitas keuangan dan ortodoksi. Ambiguitas institusional ini sendiri adalah volatilitas laten dan bahan bakar narasi untuk bitcoin.

Apa implikasinya untuk bitcoin dan pasar

Selama fase guncangan, Bitcoin mungkin turun bersama aset berisiko. Namun jika respons kebijakan adalah pelonggaran, trajektorinya sering berbalik. Likuiditas kembali. Preferensi terhadap aset langka berlanjut. Angin kedua inilah yang menjadi fokus analisis Hayes.

Siklus moneter tidak berubah dalam semalam. Mereka diumumkan, diperdebatkan, lalu diterapkan. Bagi investor kripto, ini berarti manajemen yang sabar: tesis yang jelas, ukuran yang terukur, dana siap digunakan saat narasi makro berubah. Masuk bertahap di sini lebih merupakan disiplin daripada opini.

Sebuah hipotesis bukanlah fakta. ECB mungkin mengejutkan. Kebijakan fiskal Prancis mungkin berubah arah. Pasar mungkin menilai ulang risiko tanpa panik. Dalam skenario ini, BTC tumbuh lebih banyak melalui “adopsi” daripada “krisis”: infrastruktur, produk yang diatur, arus institusional. Satu tidak meniadakan yang lain. Namun, menyamakan katalis dan kepastian tetap menjadi cara terbaik untuk terbakar.