Institusi Tetap Optimis, Namun Reli Bullish Bitcoin Mungkin Sudah Mendekati Puncaknya

Mayoritas investor institusional dan non-institusional mempertahankan pandangan optimis terhadap Bitcoin untuk tiga hingga enam bulan ke depan. Temuan ini berasal dari laporan bersama yang dirilis pada hari Senin oleh Coinbase dan platform data on-chain Glassnode.

Laporan tersebut menunjukkan “sikap optimis namun hati-hati” untuk pasar cryptocurrency pada kuartal keempat tahun 2025.

Keuntungan Jangka Pendek, Tapi Akhir Sudah Dekat?

Laporan ini mengidentifikasi beberapa faktor pendorong yang mendukung kenaikan Bitcoin. Ini termasuk likuiditas global yang kuat, latar belakang makroekonomi yang solid, dan dinamika regulasi yang menguntungkan.

Namun, penulis laporan menahan optimisme ini dengan menunjukkan perlunya pendekatan pasar yang hati-hati. Kehati-hatian ini muncul setelah peristiwa likuidasi leverage besar-besaran senilai $19 miliar pada 10 Oktober.

Fokus utama investor, kebijakan suku bunga Federal Reserve AS, diperkirakan akan mengalami dua kali pemotongan suku bunga lagi tahun ini. Coinbase memperkirakan bahwa dua pemotongan ini dapat menarik sekitar $7 triliun yang saat ini disimpan di Money Market Funds (MMFs) kembali ke aset berisiko.

Charting Crypto Q4 Navigating Uncertainty. Source: Coinbase

Pengetatan Likuiditas di Depan Mata

Dari sisi likuiditas, indeks suplai uang global M2, ukuran utama likuiditas dunia, menunjukkan sinyal positif di awal kuartal. Namun, situasinya telah berubah sejak saat itu. 

Laporan tersebut memperingatkan bahwa kontraksi likuiditas diperkirakan terjadi pada awal November. Hal ini disebabkan oleh efek gabungan dari penutupan pemerintahan AS dan Quantitative Tightening (QT) oleh Federal Reserve.

Waspadai Hambatan Makroekonomi

Laporan tersebut mengutip survei terhadap 120 investor global, mengungkapkan bahwa 67% investor institusional dan 62% investor non-institusional optimis terhadap prospek Bitcoin dalam 3 hingga 6 bulan ke depan.

Namun, perbedaan yang jelas muncul terkait keberlanjutan siklus. Hampir setengah (45%) investor institusional percaya pasar berada di “bull stage akhir.” Ini menandakan ekspektasi bahwa siklus pertumbuhan akan segera berakhir. Sebaliknya, hanya 27% investor non-institusional yang memiliki pandangan ini.

Saat ditanya tentang “Tail Risk” utama untuk pasar crypto dalam waktu dekat, baik responden institusional (38%) maupun non-institusional (29%) menyebutkan lingkungan makroekonomi. Ini menunjukkan kekhawatiran bersama di antara kelompok investor yang berbeda.

Di sisi lain, penting juga untuk dicatat bahwa survei ini dilakukan antara 17 September dan 3 Oktober, sebelum crash pada 10 Oktober.

Analis Tetap pada Prediksi Akhir Tahun yang Tinggi

Reli “Uptober” yang diantisipasi banyak investor tampaknya melemah di tengah eskalasi mendadak ketegangan AS-Tiongkok. Akibatnya, prediksi harga Bitcoin akhir tahun dari institusi keuangan besar berada di bawah pengawasan ketat.

Pada awal Oktober, Citigroup memproyeksikan harga Bitcoin akhir tahun sekitar $133.000, dengan syarat arus masuk ETF yang berkelanjutan dan peningkatan permintaan dari perusahaan DAT. Standard Chartered memberikan prediksi yang lebih tinggi lagi, memperkirakan Bitcoin bisa mencapai $200.000 jika arus masuk ETF mingguan tetap di level $500 juta.

Demikian pula, JPMorgan memproyeksikan harga akhir tahun sebesar $165.000, dengan alasan bahwa Bitcoin dinilai terlalu rendah dibandingkan emas. Goldman Sachs juga menjadikan emas sebagai acuan, menyarankan bahwa jika emas mencapai $5.000 per ons, Bitcoin berpotensi melonjak hingga $220.000.