Baru-baru ini, komunitas tata kelola JustLend DAO secara resmi telah mengesahkan proposal mekanisme pembelian kembali dan pembakaran JST, serta telah menyelesaikan pembelian kembali dan pembakaran JST dalam skala besar untuk pertama kalinya. Mulai saat ini, pendapatan bersih JustLend DAO dan pendapatan ekosistem multi-chain USDD yang melebihi 10 juta dolar AS (tidak termasuk 10 juta pertama) akan digunakan sesuai rencana untuk membeli kembali dan membakar JST, dan akan dieksekusi secara transparan di on-chain.
Berdasarkan pengumuman pembakaran terbaru, total pendapatan JustLend DAO yang tersisa adalah 59.087.137 USDT, di mana 30% (setara dengan 17.726.141 USDT) digunakan untuk membeli kembali dan membakar 559.890.753 JST, sekitar 5,66% dari total suplai token. Sisa 70% dana telah disimpan ke pasar pinjaman SBM USDT JustLend DAO untuk menghasilkan bunga, dan akan dieksekusi pembakarannya secara bertahap sesuai rencana dalam empat kuartal berikutnya.
Tindakan ini dengan cepat membakar semangat pasar kripto dan memicu respons positif dari pasar. Ini bukan sekadar penyesuaian mekanisme ekonomi token, tetapi juga praktik mendalam dari konsep desentralisasi "pengembalian nilai kepada komunitas". Keberhasilan peluncuran mekanisme ini memicu pemikiran lebih lanjut: Bagaimana jalan deflasi JST akan membentuk kembali ekspektasi pasar dan hubungan penawaran-permintaan? Bagaimana hal ini akan mendorong aliran nilai dalam ekosistem TRON DeFi? Yang lebih penting, apakah ini menandakan bahwa model ekonomi DeFi generasi baru yang berpusat pada "pembelian kembali dari pendapatan" sedang menuju kematangan?
Dengan membawa pertanyaan-pertanyaan ini, JUST DAO bersama platform informasi Web3 terkemuka Metaera mengadakan X Space khusus, mencoba mengurai logika inti, dampak ekosistem, dan makna jangka panjang di balik rencana pembelian kembali dan pembakaran JST. Artikel ini akan membawa Anda meninjau kembali benturan pemikiran tersebut, menelusuri logika mendalam dan inspirasi industri di balik rencana pembelian kembali dan pembakaran JST.
JST Memulai "Flywheel Nilai" TRON DeFi: Penjelasan Logika Inti Model Deflasi dan Keseimbangan Pasar
Dalam diskusi Space tentang proposal pembelian kembali dan pembakaran JST oleh JustLend DAO, pembicara pertama Joy menjelaskan logika inti mekanisme ini dengan analogi yang hidup. Ia menunjukkan bahwa model deflasi JST pada dasarnya adalah membawa model umpan balik nilai "pembelian kembali laba dan pembatalan saham" dari perusahaan publik tradisional ke dunia DeFi. Ia percaya, esensi mekanisme ini adalah membangun "siklus positif pemulihan nilai", melalui dua dimensi "nilai penggunaan" dan "nilai tukar", di satu sisi mengubah biaya protokol menjadi nilai token, di sisi lain membentuk dukungan harga melalui tekanan deflasi, dengan tujuan akhir membentuk "flywheel nilai" jangka panjang dan berkelanjutan untuk mencapai kenaikan spiral.
Pembicara Aster lebih lanjut memperdalam pandangan ini dari sudut distribusi nilai. Ia menafsirkan pembelian kembali dan pembakaran sebagai "bentuk dividen tidak langsung kepada semua pemegang saham", dan menekankan bahwa ini adalah "sinyal khas peralihan ekosistem dari operasi jangka pendek ke tata kelola jangka panjang". Ia menganalisis bahwa mekanisme ini tidak hanya dapat meningkatkan harga token melalui deflasi faktual sehingga semua pemegang mendapat manfaat, tetapi juga secara transparan menunjukkan pendapatan protokol, memberikan insentif balik kepada pasar untuk memperhatikan dan berpartisipasi, sehingga membentuk siklus positif "laba lebih tinggi—pembelian kembali lebih banyak—ekosistem lebih kuat". Menurutnya, inilah logika inti dari proposal kali ini.
Terkait apakah strategi pembakaran bertahap dapat menyeimbangkan ekspektasi pasar dan penawaran-permintaan, pembicara MARK pertama-tama menyatakan keyakinannya dari sudut kekuatan dan keterkaitan ekosistem. Ia menunjukkan, dibandingkan dengan protokol lain yang hanya melakukan pembelian kembali "beberapa juta dolar", rencana pembelian kembali dan pembakaran JST sekitar 60 juta dolar AS "sangat kuat, memberikan kepercayaan besar pada pasar", dan dalam jangka panjang, seiring pertumbuhan pendapatan protokol yang berkelanjutan, dukungan pembelian kembali dan jaminan premium harga sangat solid. Namun, ia secara objektif menambahkan, setelah kenaikan harga jangka pendek yang didorong ekspektasi, ada tekanan koreksi karena "semua kabar baik telah keluar", tetapi ini lebih tergantung pada stabilitas keseluruhan pasar.
Pembicara Aster kemudian melakukan simulasi lebih rinci terhadap dinamika pasar jangka pendek. Ia mengakui bahwa desain bertahap bertujuan "meminimalkan kemungkinan penurunan berkelanjutan setelah lonjakan jangka pendek", tetapi karena batch pertama sebesar 30% jauh lebih tinggi dari kuartal berikutnya, dalam jangka pendek akan naik karena perhatian tinggi, namun selanjutnya mungkin terkoreksi karena ritme yang melambat. Namun ia memperkirakan, dibandingkan pembelian kembali satu kali, model bertahap ini akan membuat koreksi "tidak terlalu besar", dan pergerakan harga akan "relatif mulus".
Analisis pembicara Qiurong memperkenalkan sudut pandang dinamis yang penting, ia mengaitkan harga token dengan "kemampuan menghasilkan laba" protokol. Ia menunjukkan bahwa pembakaran bertahap adalah desain cerdas untuk mencegah "lonjakan satu kali jangka pendek", batch pertama 30% memberikan "kabar baik yang pasti", sedangkan pembakaran 17,5% di kuartal berikutnya membentuk "ekspektasi pasar jangka panjang". Pada akhirnya, performa jangka panjang JST tidak hanya terletak pada model deflasinya, tetapi juga tergantung pada "kondisi likuiditas pasar secara keseluruhan" serta apakah JustLend DAO dan protokol USDD sendiri dapat terus menangkap nilai dan memperluas pendapatan dalam persaingan ekosistem DeFi.
Dari Dukungan Nilai ke Kebijaksanaan Tata Kelola: Bagaimana Pembelian Kembali dan Pembakaran JST Mencerminkan Nilai Ekosistem DeFi
Saat membahas dampak mendalam mekanisme pembelian kembali dan pembakaran JST terhadap ekosistem TRON, pembicara Hong Kong Wang Fugui secara langsung menegaskan peran sentralnya. Ia percaya, sebagai token tata kelola inti yang menghubungkan banyak protokol, mekanisme deflasi JST tidak diragukan lagi akan memberikan "efek pendorong" pada proyek seperti USDD, SUN, stUSDT, dan secara langsung membawa "umpan balik positif", di mana dampak positif ini akan terus berpengaruh pada seluruh ekosistem.
Pembicara 0xLeon juga percaya bahwa JST memainkan peran kunci sebagai "benang penghubung" dalam ekosistem TRON, menghubungkan berbagai protokol menjadi satu kesatuan organik. Namun ia menekankan dengan tajam, mekanisme pembelian kembali dan pembakaran itu sendiri hanyalah alat, ujian sebenarnya adalah ke mana dana DAO akan diarahkan, apakah digunakan untuk membangun "jalan tol" yang mendorong kemakmuran ekosistem, atau justru dialokasikan ke "istana megah" yang tidak berguna. Wawasan ini secara mendalam mengungkapkan bahwa nilai inti JST DAO terletak pada "kebijaksanaan pengambilan keputusan", yaitu bagaimana melalui strategi insentif, secara tepat mendukung protokol kunci yang dapat mendorong kemakmuran ekosistem, sehingga menyelesaikan lompatan dari "siklus nilai" ke "pertumbuhan nilai".
Saat diskusi meluas ke inspirasi model "pembelian kembali dari pendapatan bersih" bagi seluruh industri DeFi, pembicara 0xLeon kembali menekankan wawasan "pengambilan keputusan lebih penting daripada mekanisme". Ia memprediksi, di masa depan blockchain akan menampung aset keuangan tradisional (RWA) dalam jumlah besar, dan AI akan menjadi pelaku utama di DeFi. Oleh karena itu, peluang besar bagi JST DAO dan seluruh ekosistem TRON terletak pada apakah mereka dapat memanfaatkan mekanisme ini untuk secara tepat mengalokasikan sumber daya ke bidang masa depan seperti AI, RWA, sehingga meraih peluang yang "100 hingga 1000 kali lebih besar" dari pasar Crypto asli.
Pembicara MARK dari sudut tren pasar dan dukungan nilai menegaskan bahwa model ini sedang menjadi standar baru industri. Ia mencontohkan protokol papan atas seperti TRON, PancakeSwap, dan Aave yang telah mengadopsi model serupa, dan menunjukkan bahwa "model pembelian kembali token dari pendapatan bersih telah menjadi sikap standar industri". Alasan utamanya adalah, model ini memberikan "dukungan nilai nyata" yang sangat penting bagi token. Menurutnya, di masa depan, setiap proyek DeFi yang tidak ingin nilainya menjadi nol harus mempertimbangkan jalur "dukungan pendapatan protokol" ini, sehingga membangun ikatan kepercayaan yang lebih kuat antara pengguna dan protokol.
Pembelian kembali dan pembakaran JST bukan hanya eksperimen deflasi untuk dirinya sendiri, tetapi juga eksplorasi mendalam tentang "nilai tata kelola" dan "keberlanjutan model ekonomi" bagi ekosistem TRON dan seluruh dunia DeFi. Para pembicara sepakat bahwa model pembelian kembali berbasis pendapatan bersih yang transparan memberikan solusi efektif untuk masalah inti industri dalam menangkap nilai token, dan sangat mungkin menjadi konfigurasi standar untuk proyek DeFi berkualitas di masa depan. Namun, inspirasi yang lebih mendalam adalah, mekanisme yang luar biasa hanyalah fondasi, penciptaan nilai jangka panjang yang sebenarnya bergantung pada kebijaksanaan tata kelola DAO, yaitu bagaimana memanfaatkan mekanisme ini untuk mengarahkan sumber daya ekosistem ke arah yang paling berpotensi tumbuh, sehingga dapat meraih keunggulan dalam gelombang baru.
Perjalanan nilai JST baru saja dimulai, silakan terus ikuti saluran resmi TRON ECO untuk bersama-sama menyaksikan terobosan berikutnya dari ekosistem ini.
