Laporan Riset: Penjelasan Proyek Monad & Analisis Kapitalisasi Pasar MON

Bitget App

Trading lebih cerdas

Bitget

Berita

Bitget2025/11/18 07:48

Tampilkan aslinya

Oleh:Bitget

I. Pengantar Proyek

Monad adalah protokol blockchain Layer-1 yang kompatibel dengan Ethereum Virtual Machine (EVM), didirikan oleh mantan insinyur Jump Trading pada tahun 2022, dengan tujuan mengatasi hambatan skalabilitas pada jaringan seperti Ethereum, sambil mempertahankan desentralisasi dan keamanan.

Proyek ini mendesain ulang arsitektur EVM melalui teknologi eksekusi paralel inovatif, memungkinkan aplikasi terdesentralisasi (dApps) di ekosistem Ethereum untuk bermigrasi dan dideploy secara mulus tanpa perlu modifikasi kode, serta mendukung dompet yang ada (seperti MetaMask, Phantom) dan alat pengembangan. Teknologi inti Monad meliputi:

Monad mengadopsi optimistic parallel execution—yaitu secara default memproses transaksi yang saling independen secara paralel, dan melakukan rollback serta eksekusi ulang saat terdeteksi konflik dependensi. Selain itu, Monad memperkenalkan arsitektur eksekusi asinkron (sepenuhnya memisahkan konsensus dan eksekusi, menyediakan waktu eksekusi hingga 400 kali lipat dari sebelumnya), konsensus MonadBFT (protokol BFT yang sangat dioptimalkan, menghasilkan blok dalam 400ms dan konfirmasi final sekitar 800ms), serta database khusus MonadDB (dirancang khusus untuk SSD, mendukung baca/tulis paralel yang efisien). Inovasi arsitektur ini secara kolektif mewujudkan sekitar 10.000 TPS throughput, sambil menjaga persyaratan perangkat keras validator pada sekitar 1.500 dolar AS untuk konfigurasi kelas konsumen, sehingga menyeimbangkan performa dan desentralisasi.

Hingga 18 November 2025, Monad masih berada pada tahap pra-mainnet, dan dipastikan akan meluncurkan mainnet publik pada 24 November, dengan 200 validator yang tersebar secara global. Testnet publik yang diluncurkan sejak 19 Februari 2025 telah memproses lebih dari 2,44 miliar transaksi (tingkat keberhasilan 98%), mendukung lebih dari 34 juta smart contract, volume transaksi harian puncak mencapai 34 juta, dan saat ini memiliki sekitar 20 ribu pengguna aktif harian.

Token asli MON (total suplai 100 miliar) dijual secara publik melalui platform Coinbase (17-22 November, harga 0,025 dolar AS, valuasi fully diluted 2,5 miliar dolar AS), dan airdrop telah selesai pada 3 November.

II. Sorotan Proyek

Monad mencapai kompatibilitas penuh dengan bytecode EVM, mendukung semua RPC Ethereum, format alamat, dan pustaka pengembangan, serta telah terintegrasi dengan 19 dompet. Benchmark performanya menunjukkan dapat mencapai 10.000 TPS (memproses transaksi Ethereum nyata), 400ms waktu pembuatan blok, dan 800ms konfirmasi final, memproses 375 juta gas per detik—jauh melampaui Solana (1.000-1.100 TPS aktual) dan BNB Chain (180-414 TPS), sambil tetap sepenuhnya kompatibel dengan EVM.

Proyek ini menekankan desentralisasi, mendukung lebih dari 200 validator yang berjalan pada perangkat keras kelas konsumen, MonadBFT tahan terhadap serangan MEV, dan program delegasi validator awal akan melakukan staking 15-25 miliar MON untuk mendukung operator independen.

Dalam hal pembangunan ekosistem, testnet Monad telah menarik lebih dari 240 proyek, termasuk DeFi (seperti Kuru Exchange yang dipimpin Paradigm dengan investasi 11,6 juta dolar AS), GameFi, AI agent, dan SocialFi. Mitra penting meliputi Circle (dukungan USDC asli), Chainlink (data feed dan protokol lintas rantai CCIP), LayerZero (menghubungkan lebih dari 50 jaringan), dan penyedia infrastruktur lainnya. Untuk insentif pengembang, proyek ini menyediakan program hibah lebih dari 60 juta dolar AS, termasuk kompetisi Monad Madness (hadiah 1 juta dolar AS + investasi 60 juta dolar AS) dan hackathon global.

Prestasi pendanaan sangat menonjol, dengan total penggalangan dana 431,5 juta dolar AS, termasuk pendanaan Seri A sebesar 225 juta dolar AS yang dipimpin Paradigm (April 2024), menjadikannya kasus pendanaan kripto terbesar pada paruh pertama 2024. Dalam laporan status kripto a16z tahun 2025, Monad menempati peringkat ke-6 dalam preferensi pengembang, satu-satunya proyek di 10 besar yang belum meluncur. Proyek ini juga mengakuisisi Portal Labs untuk memperkuat infrastruktur stablecoin, dan merekrut mantan eksekutif Visa, Raj Parekh, sebagai kepala bisnis pembayaran.

III. Ekspektasi Kapitalisasi Pasar

Berdasarkan data 18 November 2025, valuasi fully diluted Monad pada harga penjualan publik 0,025 dolar AS adalah 2,5 miliar dolar AS, sedangkan harga MON di platform perdagangan pra-pasar Hyperliquid sekitar 0,048 dolar AS, mengindikasikan valuasi 4,8 miliar dolar AS.

Laporan Riset: Penjelasan Proyek Monad & Analisis Kapitalisasi Pasar MON image 1

Analis memperkirakan harga pembukaan jangka pendek (pekan peluncuran mainnet) sebesar 0,04-0,065 dolar AS, dengan kapitalisasi pasar 433-704 juta dolar AS (berdasarkan sirkulasi awal 10,83 miliar), kapitalisasi pasar acuan jangka menengah (Q1-Q2 2026) sebesar 2,5-5 miliar dolar AS, dan jangka panjang (akhir 2026-2030) dapat mencapai 25-100 miliar dolar AS FDV.

FDV Monad sebesar 2,5-4,8 miliar dolar AS berada di tingkat menengah, lebih rendah dari Sui/Aptos namun lebih tinggi dari Sei/Berachain. Keunggulan kompatibilitas EVM-nya dapat membawa premium valuasi 2-4 kali lipat, karena pesaing perlu menulis ulang kode untuk migrasi dari Ethereum. Jika Monad mampu menangkap 10% dari TVL DeFi Ethereum sebesar 50 miliar dolar AS, kapitalisasi pasarnya dapat mencapai 5-10 miliar dolar AS pada pertengahan 2026.

IV. Model Ekonomi Token

Model Ekonomi

Total suplai awal token MON ditetapkan sebesar 100 miliar, menggunakan mekanisme suplai dinamis, dengan inflasi melalui reward blok dan deflasi melalui pembakaran biaya. Distribusi sebagai berikut:

Laporan Riset: Penjelasan Proyek Monad & Analisis Kapitalisasi Pasar MON image 2

Pengembangan ekosistem 38,5 miliar (38,5%, unlock saat TGE, dikelola oleh Monad Foundation untuk hibah dan delegasi validator),

Tim 27 miliar (27%, terkunci),

Investor 19,7 miliar (19,7%, terkunci),

Penjualan publik 7,5 miliar (7,5%, unlock saat TGE),

Treasury Category Labs 3,95 miliar (3,95%, terkunci),

Airdrop 3,3 miliar (3,3%, unlock saat TGE).

Jadwal unlock token yang terkunci memastikan komitmen jangka panjang: token tim, investor, dan treasury dikunci selama 1 tahun setelah TGE, kemudian unlock secara linier selama 3 tahun (total 4 tahun hingga Q4 2029). Saat TGE, sekitar 49,4 miliar token (49,4%) unlock, 50,6 miliar token (50,6%) terkunci, namun hanya 10,8 miliar token (penjualan publik + airdrop) yang beredar untuk mencegah konsentrasi reward awal.

Penggunaan inti token MON dalam ekosistem meliputi:

Biaya transaksi (gas fee untuk semua transaksi jaringan, termasuk biaya dasar yang dibakar dan biaya prioritas untuk validator);

Staking dan keamanan jaringan (melalui proof-of-stake MonadBFT, staker menerima pembagian reward 25 MON per blok);

Tata kelola (pemegang token dapat mengusulkan/memilih upgrade protokol dan perubahan parameter, hak suara proporsional dengan token yang di-stake);

Insentif ekosistem (untuk hibah, penyediaan likuiditas, dan reward pengembang).

Model ekonomi mengadopsi mekanisme keseimbangan inflasi-deflasi: reward tetap 25 MON per blok menghasilkan inflasi tahunan sekitar 2% (sekitar 2 miliar MON/tahun), sedangkan biaya transaksi dasar yang dibakar memberikan tekanan deflasi. Throughput tinggi (10.000+ TPS) diharapkan menghasilkan volume biaya signifikan, sehingga jaringan kemungkinan besar akan bersifat deflasi dalam jangka panjang.

Market Making dan Likuiditas

Untuk memastikan likuiditas yang baik setelah listing token serta transparansi publik, MF Services (BVI) Ltd. secara rinci mengungkapkan rencana kerja sama market maker dan dukungan likuiditas.

Laporan Riset: Penjelasan Proyek Monad & Analisis Kapitalisasi Pasar MON image 3

MF Services (BVI) Ltd. telah menandatangani perjanjian pinjaman dengan lima market maker: CyantArb, Auros, Galaxy, GSR, dan Wintermute, dengan total pinjaman 160 juta token MON. CyantArb, Auros, Galaxy, dan GSR memiliki tenor pinjaman 1 bulan (dapat diperpanjang bulanan); Wintermute selama 1 tahun. Selain itu, proyek ini melibatkan pihak ketiga Coinwatch untuk memantau penggunaan token yang dipinjam, memastikan dana digunakan untuk meningkatkan likuiditas pasar, bukan untuk aktivitas ilegal. MF Services (BVI) juga dapat menyediakan hingga 0,2% dari suplai awal MON sebagai likuiditas awal pool DEX.

V. Tim dan Pendanaan

Tim

Monad didirikan bersama oleh tiga mantan insinyur Jump Trading, dengan keahlian mendalam di bidang perdagangan frekuensi tinggi, sistem terdistribusi, dan teknologi keuangan. Tim inti terdiri dari sekitar 20-30 orang, lebih dari 70% adalah alumni Jump Trading, memastikan keahlian profesional dalam sistem latensi rendah.

Pendiri & CEO Keone Hon: Master Ilmu Komputer, Sarjana Matematika, dan Master Keuangan dari MIT, 8 tahun sebagai Chief Engineer di Jump Trading, fokus pada desain sistem perdagangan ultra-low latency.

CTO James Hunsaker: Lulusan Ilmu Komputer dan Matematika dari University of Iowa, 8 tahun di Jump Trading, pernah menjadi maintainer utama Pyth Network.

COO Eunice Giarta (lulusan Ilmu Komputer dan Teknik MIT, mantan trader derivatif suku bunga di Bank of America Merrill Lynch dan manajer infrastruktur pembayaran di Shutterstock).

Pendanaan

Total 244 juta dolar AS:

Seed round 19 juta dolar AS (Februari 2023, dipimpin Dragonfly Capital, diikuti Placeholder Ventures, Shima Capital, dll, valuasi sekitar 200 juta dolar AS);

Seri A 225 juta dolar AS (April 2024, dipimpin Paradigm, diikuti Electric Capital, Greenoaks Capital, Coinbase Ventures, dan sekitar 30 institusi lainnya, valuasi sekitar 3 miliar dolar AS, pendanaan kripto terbesar paruh pertama 2024);

Strategic round jumlah tidak diungkapkan (Mei 2024, dipimpin OKX Ventures, fokus pada integrasi exchange dan pertumbuhan Asia Pasifik). Investor termasuk VC kripto dan angel investor ternama seperti Naval Ravikant, Jordan Fish, dll.

VI. Peringatan Risiko Potensial

Fundamental Pasar

Tantangan teknis adalah risiko utama; meskipun eksekusi paralel Monad secara teori dapat meningkatkan throughput secara signifikan, terdapat kompleksitas dalam deteksi dependensi, penyelesaian konflik, dan eksekusi ulang transaksi gagal. Sistem ini mengeksekusi secara asinkron tiga blok setelah konsensus, yang dapat memunculkan celah, kelemahan keamanan, atau penurunan performa di bawah beban nyata. Penyimpanan khusus MonadDB juga dapat menghadapi masalah skalabilitas jika tidak dioptimalkan untuk beragam dApps. Berbeda dengan eksekusi berurutan Ethereum, "lompatan kualitatif" performa ini masih bersifat teoretis; keberhasilan testnet menjanjikan namun belum teruji di dunia nyata.

Risiko persaingan juga signifikan; jalur Layer-1 sudah jenuh, dengan proyek matang seperti Solana (teoretis 65.000 TPS, kapitalisasi pasar 100 miliar dolar AS), Sui (297.000 TPS, 30 miliar dolar AS), dan Aptos (160.000 TPS, 15 miliar dolar AS) mendominasi segmen non-EVM berkecepatan tinggi. Meski Monad menawarkan keunggulan EVM untuk pengembang Ethereum, pesaing menyediakan spesifikasi lebih tinggi tanpa perlu belajar Solidity (seperti bahasa Rust/Move). Proyek serupa seperti Keeta dan IOTA meski mengklaim kecepatan serupa, gagal menarik pengembang atau TVL (TVL IOTA pasca upgrade EVM Mei 2025 masih di bawah 30 juta dolar AS).

Hambatan adopsi: sebelum mainnet, Monad tidak memiliki TVL, dApps, atau pengguna real-time; pembangunan ekosistem bergantung pada program delegasi foundation dan kompetisi Monad Madness. Kontroversi airdrop (hanya 3,3% distribusi, mekanisme auto-exclude) telah menjauhkan penguji awal, dan token protokol terkait menghadapi tekanan jual. Risiko regulasi agak tereduksi melalui penjualan patuh Coinbase, namun hambatan lebih luas seperti migrasi pengembang dari Ethereum L2 dan volatilitas pasar tetap ada.

Risiko Tekanan Jual

Tokenomics menekankan komitmen jangka panjang (50,6% token terkunci saat peluncuran), namun unlock instan dan sentralisasi memicu kekhawatiran tekanan jual. Saat TGE, total 49,3 miliar MON (49,3%) unlock, namun hanya 10,8 miliar (penjualan publik + airdrop) yang beredar; 38,5 miliar token yang dikontrol foundation meski tidak beredar, dapat menimbulkan tekanan jual jika dikelola buruk di masa depan.

Laporan Riset: Penjelasan Proyek Monad & Analisis Kapitalisasi Pasar MON image 4

Jadwal unlock kunci meliputi:

Tim 27 miliar MON (27%) dan investor 19,7 miliar MON (19,7%) masing-masing memiliki periode penguncian 1 tahun (mulai unlock 24 November 2026), diikuti unlock linier bulanan selama 3 tahun;

Treasury Category Labs 4 miliar MON (4%) menggunakan mekanisme unlock yang sama;

Pengembangan ekosistem 38,5 miliar MON unlock saat TGE namun dipegang foundation, dan akan dirilis secara bertahap selama "bertahun-tahun".

10,8 miliar MON yang unlock saat TGE (sekitar 270 juta dolar AS pada harga penjualan) menghadapi risiko tekanan jual dari airdrop. Coinbase memberikan pinjaman 160 juta MON ke market maker yang dapat menciptakan likuiditas buatan namun memperbesar volatilitas. Rasio sirkulasi awal yang rendah (10,8%) dapat menyebabkan kenaikan harga, namun sinyal oversubscription mengindikasikan tekanan jual berbasis FOMO. Pelepasan ekosistem yang berkelanjutan menambah tekanan tak terduga, dan saat ini belum ada mekanisme buyback/burn. Preseden sejarah menunjukkan proyek L1 berkecepatan tinggi seperti Aptos/Sui mengalami penurunan harga 50-80% pasca peluncuran akibat unlock/airdrop; airdrop kecil dan sentralisasi Monad mungkin menghadapi risiko serupa.

VII. Tautan Resmi

Website： https://www.monad.xyz/

X(Twitter)： https://x.com/monad

Disclaimer: Laporan ini dihasilkan oleh AI, hanya diverifikasi secara manual untuk informasi, dan bukan merupakan saran investasi apa pun.

Disclaimer: Konten pada artikel ini hanya merefleksikan opini penulis dan tidak mewakili platform ini dengan kapasitas apa pun. Artikel ini tidak dimaksudkan sebagai referensi untuk membuat keputusan investasi.

PoolX: Raih Token Baru

APR hingga 12%. Selalu aktif, selalu dapat airdrop.

Kunci sekarang!

Kamu mungkin juga menyukai

Laporan Kilat Nexus Institutional Roundtable｜Mendorong Masa Depan Keuangan Omni-Chain

Cointime•2025/11/18 10:21

Analisis: Inggris berencana mempercepat pemulihan sipil atas 60.000 bitcoin dalam kasus pencucian uang, dengan proses pengadilan yang substansial kemungkinan akan segera dimulai.

Cointime•2025/11/18 10:21

Wintermute: Lanskap makroekonomi saat ini tidak menyerupai pasar bearish jangka panjang.

Cointime•2025/11/18 10:21

Wawancara dengan Arthur Hayes: Zcash adalah peluang terakhir untuk 1000 kali lipat, semua tindakan hanya untuk mengumpulkan lebih banyak Bitcoin

Saya percaya pada potensi jangka panjang suatu aset, tetapi dalam jangka pendek, tujuan saya adalah memaksimalkan jumlah bitcoin yang saya miliki.

深潮•2025/11/18 10:15

Wawancara dengan Arthur Hayes: Zcash adalah peluang terakhir untuk 1000 kali lipat, semua tindakan hanya untuk mengumpulkan lebih banyak Bitcoin

Berita trending

Lainnya

Laporan Kilat Nexus Institutional Roundtable｜Mendorong Masa Depan Keuangan Omni-Chain

Analisis: Inggris berencana mempercepat pemulihan sipil atas 60.000 bitcoin dalam kasus pencucian uang, dengan proses pengadilan yang substansial kemungkinan akan segera dimulai.