Citadel meminta SEC untuk mengatur protokol DeFi sebagai bursa, memicu reaksi balik

Citadel Securities menghadapi kecaman daring karena merekomendasikan agar U.S. Securities and Exchange Commission memberlakukan aturan yang lebih ketat terhadap decentralized finance terkait sekuritas yang ditokenisasi.

Dalam surat kepada SEC pada hari Selasa, Citadel menyatakan bahwa lembaga tersebut harus sepenuhnya mengidentifikasi perantara yang terlibat dalam perdagangan ekuitas AS yang ditokenisasi, termasuk protokol perdagangan terdesentralisasi, dan menahan diri untuk tidak memberikan keringanan luas dari definisi hukum tentang "exchange" dan "broker-dealer."

"Memberikan keringanan luas untuk memfasilitasi perdagangan saham yang ditokenisasi melalui protokol DeFi akan menciptakan dua rezim regulasi terpisah untuk perdagangan sekuritas yang sama," kata surat tersebut. "Hasil ini akan menjadi kebalikan dari pendekatan 'teknologi-netral' yang diambil oleh Exchange Act, dan justru akan memprioritaskan satu teknologi di atas yang lain."

Perusahaan tersebut berpendapat bahwa banyak protokol DeFi memenuhi definisi exchange dengan menggunakan metode non-diskresioner, seperti algoritma, untuk mempertemukan pembeli dan penjual. Mereka juga menyatakan bahwa berbagai partisipan DeFi — termasuk aplikasi perdagangan, penyedia wallet, dan automated market makers — sering bertindak sebagai broker-dealer dengan menerima kompensasi berbasis transaksi.

Citadel memperingatkan bahwa pengecualian yang luas akan merusak akses yang adil, transparansi pasca-perdagangan, pengawasan pasar, aturan anti-front-running, dan langkah-langkah perlindungan investor lainnya. Surat tersebut mendesak SEC untuk menempuh jalur pembuatan aturan dengan pemberitahuan dan komentar, bukan pengecualian luas.

"Mewujudkan potensi manfaat tokenisasi memerlukan penerapan prinsip-prinsip dasar dan perlindungan investor yang menjadi landasan keadilan, efisiensi, dan ketahanan pasar ekuitas AS," tambah surat tersebut.

Surat Citadel tersebut menuai kritik dari komunitas cryptocurrency. Pendiri Uniswap, Hayden Adams, menuduh CEO perusahaan tersebut, Ken Griffin, "menyerang DeFi" dengan melobi rekomendasi semacam itu kepada lembaga tersebut selama bertahun-tahun. "Sungguh berani salah satu argumen mereka adalah bahwa tidak ada cara bagi protokol DeFi untuk menyediakan 'akses yang adil' dari semua hal," tulis Adams dalam postingan X-nya. "Masuk akal jika raja market maker TradFi yang penuh intrik tidak menyukai teknologi open source peer-to-peer yang dapat menurunkan hambatan penciptaan likuiditas."

CEO Blockchain Association, Summer Mersinger, juga menentang surat tersebut, mendesak SEC untuk menolak pendekatan Citadel yang "terlalu luas dan tidak dapat diterapkan."

"[Interpretasi Citadel] tidak memiliki dasar dalam Exchange Act, praktik Komisi selama puluhan tahun, preseden yudisial, atau perbedaan logis antara mereka yang membangun perangkat lunak dan mereka yang menyimpan aset," tulis Mersinger. "Mengatur pengembang perangkat lunak seolah-olah mereka adalah perantara keuangan akan merusak daya saing AS, mendorong inovasi ke luar negeri, dan tidak memberikan perlindungan tambahan bagi investor."