Ethereum sedang berjuang untuk bertahan hidup karena orang dalam memperingatkan bahwa "kepuasan berbahaya" dapat membuatnya menjadi tidak relevan pada tahun 2030

Ethereum tetap menjadi blockchain paling berpengaruh yang pernah dibangun. Ia memperkenalkan uang yang dapat diprogram, menjadi landasan sektor keuangan terdesentralisasi (DeFi), dan berfungsi sebagai tempat utama untuk smart contract paling aman di dunia.

Dengan ukuran warisan, dominasinya tak terbantahkan karena memiliki ekosistem pengembang terdalam, kumpulan modal terkunci terbesar, dan memainkan peran sentral dalam penyelesaian stablecoin yang diatur.

Namun, ketidakrelevanan teknologi jarang datang sebagai keruntuhan mendadak. Ia merayap secara diam-diam, terselubung oleh metrik yang menggambarkan ke mana pasar telah pergi, bukan ke mana ia akan menuju.

Ungkapan “kita masih punya TVL” (Total Value Locked) telah menjadi singkatan untuk ketegangan ini di antara orang dalam Ethereum. Meskipun TVL secara historis mendefinisikan kesuksesan, kini semakin mengukur aset yang diparkir sebagai jaminan daripada modal yang bergerak.

Kekhawatiran yang kini muncul adalah bahwa ekosistem terlalu bergantung pada metrik warisan ini sementara kecepatan perputaran uang sebenarnya bergeser ke tempat lain. Apakah perbedaan itu penting pada tahun 2030 kini menjadi pertanyaan sentral industri.

Penyimpangan data

Narasi “flippening” telah kembali, namun kali ini didorong oleh aktivitas, bukan kapitalisasi pasar. Data menunjukkan gambaran penyimpangan yang mencolok.

Menurut Nansen, pendapatan tahunan Ethereum turun sekitar 76% dari tahun ke tahun menjadi sekitar $604 juta.

Penurunan ini mengikuti upgrade Dencun dan Fusaka pada jaringan, yang secara tajam mengurangi biaya yang dibayarkan oleh jaringan Layer 2.

Sebaliknya, Solana menghasilkan sekitar $657 juta selama periode yang sama, sementara TRON memperoleh hampir $601 juta, didorong hampir seluruhnya oleh kecepatan stablecoin di pasar negara berkembang.

Pemisahan ini bahkan lebih tajam jika dilihat melalui data Artemis data, yang menangkap perilaku pengguna bukan hanya kedalaman modal. Pada tahun 2025, Solana memproses sekitar 98 juta pengguna aktif bulanan dan 34 miliar transaksi, melampaui Ethereum di hampir setiap kategori frekuensi tinggi.

Alex Svanevik, CEO Nansen, mencatat bahwa mengabaikan metrik ini dapat menimbulkan rasa puas diri yang berbahaya. Ia telah memperingatkan bahwa Ethereum “perlu bersikap paranoid” terhadap data yang tidak menguntungkan meskipun TVL tetap tinggi.

Menurutnya, tantangannya bukan hanya persaingan, tetapi juga godaan untuk mempertahankan kepemimpinan dengan menggunakan indikator yang menjadi kurang relevan seiring pergeseran kasus penggunaan utama kripto.

Namun, pemeriksaan kritis memerlukan nuansa. Meskipun angka Artemis menunjukkan Solana memenangkan “perang volume”, Ethereum sedang berjuang dalam pertempuran yang berbeda: perang untuk Kepadatan Ekonomi.

Bagian signifikan dari 34 miliar transaksi Solana terdiri dari bot arbitrase dan pesan konsensus. Aktivitas ini menghasilkan volume besar namun dapat dikatakan memberikan nilai ekonomi per byte yang lebih rendah dibandingkan aliran penyelesaian bernilai tinggi milik Ethereum.

Akibatnya, pasar secara efektif terbelah dua, dengan Solana menjadi “NASDAQ” untuk eksekusi berkecepatan tinggi, sementara Ethereum tetap menjadi “FedWire” untuk penyelesaian akhir.

Krisis urgensi

Namun, menjelaskan persaingan sebagai “spam” berisiko melewatkan pergeseran budaya yang lebih dalam. Ancaman bagi Ethereum bukan hanya karena pengguna pergi, tetapi karena urgensi untuk mempertahankan mereka telah hilang bertahun-tahun lalu.

Kyle Samani, managing partner di Multicoin Capital, merangkum sentimen ini dalam refleksi atas kepergiannya dari ekosistem.

Ia menunjukkan bahwa keyakinannya terhadap ETH runtuh di Devcon3 di Cancun pada November 2017. Ia mencatat:

“ETH pada saat itu adalah aset tercepat dalam sejarah manusia yang mencapai kapitalisasi pasar $100B. Biaya gas melonjak. Ada kebutuhan jelas untuk melakukan scaling secepatnya. Tidak pernah ada rasa urgensi.”

Pengamatan bahwa platform ini kurang memiliki kecepatan “masa perang” yang diperlukan untuk meraih adopsi massal membingkai risiko “MySpace” saat ini. MySpace tidak menghilang karena kekurangan pengguna; ia kehilangan posisi utama ketika keterlibatan beralih ke platform yang menawarkan pengalaman lebih mulus.

Bagi Ethereum, “pengalaman mulus” ini seharusnya dihadirkan oleh Layer 2 rollup (L2) seperti Base, Arbitrum, dan Optimism.

Meskipun ini berhasil menurunkan biaya, peta jalan “modular” ini telah menciptakan pengalaman pengguna yang terfragmentasi.

Selain itu, karena likuiditas tersebar di berbagai rollup yang terpisah dan L2 membayar “sewa” yang jauh lebih sedikit kepada Ethereum untuk penyimpanan data, hubungan ekonomi langsung antara aktivitas pengguna dan akumulasi nilai ETH telah melemah.

Risikonya adalah Ethereum tetap menjadi lapisan dasar yang aman, tetapi margin keuntungan dan loyalitas merek sepenuhnya mengalir ke L2 di atasnya.

Pergeseran ke akselerasionisme

Dengan latar belakang itu, Ethereum Foundation mulai menyesuaikan sikap operasionalnya.

Penekanan lama pada “osifikasi” protokol, gagasan bahwa Ethereum harus berubah sesedikit mungkin, telah melunak sejak awal 2025, seiring prioritas pengembangan bergeser ke iterasi lebih cepat dan peningkatan kinerja.

Kepemimpinan signifikan memperkuat pergeseran ini dalam restrukturisasi. Penunjukan Tomasz Stańczak, pendiri perusahaan rekayasa klien Nethermind, bersama Hsiao-Wei Wang ke posisi Executive Director, menandakan pergeseran ke arah urgensi rekayasa.

Manifestasi teknis dari kepemimpinan baru ini adalah upgrade Pectra dan Fusaka yang dirilis tahun ini.

Pada saat yang sama, peta jalan “Beam Chain”, yang didukung oleh peneliti EF Justin Drake, mengusulkan perombakan besar pada lapisan konsensus, menargetkan waktu slot 4 detik dan finalitas satu slot.

Ini menunjukkan Ethereum akhirnya mencoba menjawab pertanyaan scaling pada lapisan utama. Tujuannya adalah bersaing langsung dengan performa chain terintegrasi seperti Solana tanpa mengorbankan desentralisasi yang membuat ETH menjadi aset jaminan yang murni.

Ini merupakan taruhan berisiko tinggi untuk mencoba meng-upgrade jaringan senilai $400 billion saat sedang berjalan. Namun, kepemimpinan tampaknya telah menghitung bahwa risiko kegagalan eksekusi kini lebih rendah daripada risiko stagnasi pasar.

Putusan akhir

Pembelaan “kita masih punya TVL” adalah selimut kenyamanan yang melihat ke belakang. Di pasar keuangan, likuiditas itu oportunis. Ia bertahan di tempat di mana ia diperlakukan paling baik.

Kasus bullish Ethereum tetap kredibel, tetapi bergantung pada eksekusi. Jika upgrade “Beam Chain” dapat dikirimkan dengan cepat dan ekosistem L2 dapat mengatasi masalah fragmentasinya untuk menghadirkan front yang bersatu, Ethereum dapat mengkonsolidasikan posisinya sebagai lapisan penyelesaian global.

Namun, jika penggunaan terus bertambah pada chain berkecepatan tinggi sementara Ethereum hanya mengandalkan perannya sebagai gudang jaminan, ia menghadapi masa depan di mana ia penting secara sistemik namun sekunder secara komersial.

Pada tahun 2030, pasar kemungkinan akan kurang peduli tentang “sejarah” smart contract dan lebih peduli pada infrastruktur yang tak terlihat dan tanpa gesekan.

Jadi, tahun-tahun mendatang akan menguji apakah Ethereum dapat tetap menjadi pilihan default untuk infrastruktur tersebut, atau hanya menjadi komponen khusus darinya.

Artikel Ethereum is fighting for survival as insiders warn a “dangerous complacency” could make it irrelevant by 2030 pertama kali muncul di CryptoSlate.