Jupiter Exchange Hentikan Pembelian Kembali JUP, Beralih ke Pertumbuhan Setelah $70 Juta Gagal Menahan Penurunan Harga

Ringkasan Cepat

• Jupiter menghabiskan lebih dari $70 juta untuk pembelian kembali token JUP, menggunakan 50% dari biaya protokol, namun harga turun hampir 89% dari puncaknya menjadi kisaran $0,20-$0,22.
• Pembukaan kunci bulanan sebanyak 53 juta JUP hingga Juni 2026 membebani upaya pembelian kembali, menambah tekanan jual yang stabil meskipun volume perdagangan tinggi.
• Tim inti memangkas airdrop tahun 2026 dari 700 juta menjadi 200 juta token JUP; salah satu pendiri Siong Ong mengusulkan pengalihan dana ke hadiah pengguna dan pengembangan.

​

Jupiter Exchange menjalankan program pembelian kembali agresif sepanjang 2025, menggunakan sekitar setengah dari pendapatan biayanya untuk membeli kembali token JUP. Program ini menangani transaksi bernilai miliaran, namun tidak membantu harga karena pasokan token terus bertambah dengan cepat. Sejak peluncuran, pasokan beredar naik 150%, karena jadwal pembukaan kunci lebih cepat daripada pembelian kembali, yang terus menekan harga turun.

Salah satu pendiri Solana, Anatoly Yakovenko menunjukkan bahwa ketika emisi token tinggi, model seperti ini lebih baik untuk strategi modal jangka panjang daripada pembelian kembali jangka pendek. Siong Ong, salah satu pendiri, memulai debat komunitas dengan mempertanyakan seberapa efektif pendekatan pembelian kembali dan menyarankan lebih fokus pada insentif platform.

Protokol seharusnya sebenarnya menyimpan uang untuk pembelian kembali di masa depan. Ini akan memaksa semua pembukaan kunci diperdagangkan pada harga yang diharapkan setelah pembelian kembali di masa depan.

— toly 🇺🇸 (@toly) 4 Januari 2026

Terlepas dari aktivitas bursa, aksi harga token JUP menunjukkan masalah. Pada awal Januari 2026, JUP diperdagangkan sekitar $0,20–$0,22, turun hampir 89% dari puncaknya. Penurunan signifikan ini terutama disebabkan oleh pertumbuhan pasokan yang cepat, bukan kurangnya penggunaan platform.

Masalah utamanya adalah pasokan beredar JUP telah melonjak sekitar 150% sejak peluncuran. Karena pembukaan kunci token terus berlangsung sesuai jadwal tetap, program pembelian kembali sebagian besar tidak efektif, hanya menyeimbangkan sebagian kecil dari token baru yang dirilis tersebut.

Dengan jadwal pembukaan kunci bulanan sekitar 53 juta JUP hingga Juni 2026, tekanan jual yang konsisten tidak dapat dihindari, terlepas dari kinerja protokol. Ong menyadari bahwa dalam konteks ini, pembelian kembali hanya berfungsi sebagai penyangga jangka pendek, bukan mekanisme penopang jangka panjang yang berkelanjutan. Oleh karena itu, ia berpendapat bahwa melanjutkan alokasi modal untuk pembelian kembali akan menjadi tidak efisien dan mengusulkan perubahan strategi untuk fokus pada insentif pertumbuhan.

Dampak pada Ekosistem Solana

Pemikiran ulang ini muncul ketika Jupiter menangani aktivitas besar di Solana, termasuk lonjakan tokenisasi aset dunia nyata yang dicatat dalam laporan baru-baru ini. Komunitas terpecah, beberapa mendukung pembelian kembali demi penyelarasan dan yang lain ingin fokus pada pertumbuhan. Ini mencerminkan tren yang lebih luas di Solana, di mana proyek-proyek mencoba menyeimbangkan throughput tinggi dengan ekonomi token, terutama ketika semakin banyak institusi seperti Galaxy Digital menggunakan blockchain untuk penyelesaian transaksi.