I dati non agricoli di agosto sono ambigui e la direzione della politica dopo il taglio dei tassi di interesse di settembre resta da osservare

I dati sull'occupazione non agricola di agosto hanno attirato l'attenzione sia dei falchi che delle colombe, rendendo la direzione della politica della Federal Reserve questo autunno piena di incertezze. Un taglio dei tassi di 25 punti base a settembre è quasi una conclusione scontata, ma la situazione successiva diventa più complessa. Il rapporto ambiguo sull'occupazione non agricola non cambierà l'inclinazione della Fed a iniziare a tagliare i tassi nella riunione di settembre. Tuttavia, non fornisce molte informazioni chiare su ciò che accadrà dopo - né indica che un atterraggio morbido per l'economia sia un affare concluso né suggerisce che un rapido deterioramento del mercato del lavoro richieda contromisure attive da parte della Fed. Saranno pubblicati altri due rapporti sull'occupazione prima della riunione di novembre. Il dot plot prevedeva solo un taglio dei tassi entro il 2024 a giugno, ma il dot plot di settembre potrebbe mostrare più tagli, anche se potrebbe non soddisfare le aspettative del mercato. I dati sull'occupazione, l'inflazione e la crescita economica di ottobre saranno fondamentali per determinare i prossimi passi.