Utili di Nvidia e Bitcoin: valutazione della correlazione in diminuzione in un mercato in evoluzione

La relazione tra i risultati trimestrali di Nvidia e l’andamento del prezzo di Bitcoin è da tempo un punto focale per gli investitori che cercano di orientarsi all’intersezione tra i mercati tecnologici e quelli crypto. Per anni, i due asset si sono mossi in sincronia, con Bitcoin che spesso registrava un’impennata dopo i solidi risultati di Nvidia. Tuttavia, dati recenti suggeriscono che questa correlazione si stia indebolendo, sollevando interrogativi cruciali sulla sostenibilità del legame tra tecnologia e crypto in un contesto in rapida evoluzione.

Il legame storico: un boom simbiotico

Dal Q1 2023 al Q2 2025, Bitcoin ha registrato un’azione di prezzo positiva in 7 trimestri su 10 dopo i report sugli utili di Nvidia. Questo schema è emerso mentre la dominanza di Nvidia nelle infrastrutture AI—spinta dalla crescente domanda di GPU nei data center e nell’addestramento AI—è diventata un indicatore dell’ottimismo più ampio del settore tecnologico. Gli investitori hanno interpretato i solidi risultati di Nvidia come un semaforo verde per gli asset rischiosi, incluso Bitcoin.

Ad esempio, nel Q2 2025, Nvidia ha riportato 46,7 miliardi di dollari di ricavi (in crescita del 56% su base annua) e 1,05 dollari di EPS rettificato, superando di gran lunga le aspettative. Tuttavia, mentre Bitcoin inizialmente è sceso a un minimo di sette settimane di 110.000 dollari dopo la pubblicazione degli utili, si è rapidamente ripreso a 112.760 dollari. Questa volatilità ha evidenziato una crescente disconnessione: la reazione a breve termine di Bitcoin si è discostata dal suo schema storico, anche se la narrativa a lungo termine di Nvidia sulla crescita guidata dall’AI è rimasta intatta.

La divergenza: perché il legame tech-crypto si sta indebolendo

Diversi fattori stanno erodendo la correlazione un tempo forte:

1. L’incertezza macroeconomica oscura l’ottimismo tecnologico
   La sensibilità del mercato più ampio alle politiche della Federal Reserve e ai dati sull’inflazione ha diluito l’impatto dei singoli report sugli utili. Ad esempio, il calo di Bitcoin dopo gli utili nel Q2 2025 è coinciso con l’attesa dei dati sul PIL degli Stati Uniti e sulle richieste di sussidi di disoccupazione, che hanno oscurato i risultati di Nvidia.

2. Venti contrari regolatori e geopolitici
   Le vendite dei chip H20 di Nvidia alla Cina—un’opportunità potenziale da 50 miliardi di dollari—restano bloccate a causa delle restrizioni all’export imposte dagli Stati Uniti. Sebbene le previsioni di Nvidia per il Q3 2025 di 54 miliardi di dollari escludessero le vendite legate alla Cina, l’incertezza geopolitica ha pesato sul sentiment degli investitori, influenzando indirettamente i mercati crypto.

3. I fondamentali unici di Bitcoin al centro della scena
   Il prezzo di Bitcoin è sempre più guidato dal proprio ciclo, inclusi eventi di halving, sviluppi regolatori (ad esempio, approvazioni di ETF) e metriche on-chain. Ad esempio, l’halving del 2024 e le decisioni ritardate della SEC sugli ETF spot di Bitcoin hanno creato venti favorevoli indipendenti per il settore crypto, riducendo la dipendenza dal momentum del settore tecnologico.

4. Trade AI affollati e fatica di mercato
   Poiché le azioni AI come Nvidia sono diventate trade affollati, gli investitori hanno iniziato a distinguere tra la crescita guidata dall’AI e le narrative più ampie del settore tech. Bitcoin, nel frattempo, ha affrontato le proprie sfide, con token a tema AI come Bittensor (TAO) e FET che non sono riusciti a seguire il rally in simpatia con la performance di Nvidia.

I dati: uno sguardo più attento alle reazioni post-utili

Gli utili di Nvidia nel Q2 2025 hanno innescato un picco del 38% nella volatilità giornaliera di Bitcoin, il livello più alto dall’inizio del 2023. Tuttavia, questa volatilità è stata di breve durata. Entro 48 ore, Bitcoin si è stabilizzato, scambiando l’1,3% in più mentre il mercato digeriva le previsioni di Nvidia su una spesa per infrastrutture AI tra i 3 e i 4 trilioni di dollari entro il 2030.

La lezione chiave? Sebbene gli utili di Nvidia influenzino ancora l’appetito per il rischio, la traiettoria di Bitcoin è ora modellata da un insieme più ampio di variabili. Questo è evidente nel coefficiente di correlazione in calo tra i due asset, sceso da 0,80 all’inizio del 2024 a 0,36 nel Q2 2025.

Implicazioni per gli investimenti: navigare la nuova normalità

Per gli investitori, l’indebolimento della correlazione tra Nvidia e Bitcoin richiede un approccio più sfumato:

1. Diversificare l’esposizione alle narrative tech e crypto
   Invece di trattare gli utili di Nvidia come un proxy per la direzione di Bitcoin, gli investitori dovrebbero valutare i fondamentali di ciascun asset. Ad esempio, mentre la dominanza AI di Nvidia sostiene la crescita tecnologica a lungo termine, le prospettive a breve termine di Bitcoin dipendono dai dati macroeconomici e dalla chiarezza regolatoria.

2. Coprire la volatilità divergente
   La volatilità post-utili nel Q2 2025—con la volatilità giornaliera di Bitcoin salita al 38%—sottolinea la necessità di strategie di copertura. Opzioni con skew negativo a 25-delta (come visto nel Q2 2025) possono offrire protezione al ribasso in un mercato dove le correlazioni sono inaffidabili.

3. Monitorare i catalizzatori geopolitici e regolatori
   La possibilità per Nvidia di riprendere le vendite di H20 alla Cina e la posizione del governo USA sugli ETF crypto sono variabili critiche. Una risoluzione in uno di questi ambiti potrebbe riaccendere il legame tech-crypto—o separarli ulteriormente.

4. Ribilanciare i portafogli per l’incertezza
   Con il rapporto di Sharpe di Bitcoin (0,96) che supera quello dell’SP 500 (0,65) negli ultimi due anni, gli investitori dovrebbero considerare un’allocazione su Bitcoin per i suoi rendimenti corretti per il rischio. Tuttavia, ciò dovrebbe essere bilanciato con un’esposizione a titoli azionari guidati dall’AI come Nvidia, che offrono potenziale di crescita in un mercato decoupled.

Conclusione: una nuova era per tech e crypto

L’indebolimento della correlazione tra Nvidia e Bitcoin non è un segno di debolezza, ma il riflesso di mercati che stanno maturando. Con l’accelerazione degli investimenti in infrastrutture AI e la crescente adozione istituzionale di Bitcoin, è probabile che i due asset seguano percorsi distinti ma complementari. Gli investitori che si adatteranno a questa nuova realtà—diversificando le strategie, coprendo la volatilità e restando attenti ai cambiamenti macroeconomici—saranno meglio posizionati per cogliere le opportunità future.

Alla fine, la chiave è smettere di vedere Nvidia e Bitcoin come una singola narrativa e trattarli invece come parti di un ecosistema più ampio e in evoluzione. Il futuro appartiene a chi saprà navigare l’interazione tra innovazione, regolamentazione e sentiment di mercato con chiarezza e convinzione.