La spinta della Segretaria del Tesoro Bessent sulle stablecoin potrebbe portare 34 trilioni di dollari in Ethena, Etherfi, Hyperliquid
L'approvazione delle stablecoin ancorate al dollaro da parte del Segretario del Tesoro Scott Bessent crea un percorso affinché fino a 34 trillioni di dollari possano fluire nei protocolli di finanza decentralizzata come Ethena, Ether.fi e Hyperliquid.
Arthur Hayes ha riportato nel suo post sul blog del 27 agosto che Bessent mira a reindirizzare il capitale proveniente dal sistema Eurodollar da 13 trillioni di dollari e dai 21 trillioni di dollari di depositi retail del Global South verso infrastrutture di stablecoin che acquistano Treasury bills.
Tuttavia, ha affermato che questa strategia affronta due problemi: l'incapacità del Tesoro di tracciare i flussi di Eurodollar e la necessità di acquirenti di debito pubblico insensibili al prezzo.
Il piano sfrutta le piattaforme di social media statunitensi come canali di distribuzione per l'adozione delle stablecoin. WhatsApp di Meta potrebbe distribuire wallet crypto a miliardi di utenti in tutto il mondo, consentendo transazioni senza soluzione di continuità con stablecoin, bypassando i sistemi bancari locali.
I protocolli DeFi posizionati per una “crescita secolare”
Gli emittenti di stablecoin devono investire i depositi in Treasury bills per mantenere la parità con il dollaro, creando una domanda garantita per il debito pubblico.
Tether guadagna un margine di interesse netto tra il 4,25% e il 4,5% detenendo T-bills, senza pagare interessi sui token USDT. Questo modello di business scala direttamente con la crescita dei depositi, fornendo a Bessent acquirenti insensibili al prezzo per i titoli di stato a breve termine.
Bessent può sfruttare il dominio del dollaro per imporre la conformità all'adozione delle stablecoin.
Un esempio menzionato da Hayes è la minaccia di escludere le banche straniere dalle linee di swap della Federal Reserve durante le crisi finanziarie. Questa mossa spingerebbe i depositi Eurodollar verso piattaforme di stablecoin regolamentate dagli Stati Uniti.
In tal caso, Hayes prevede una circolazione totale di stablecoin di 10 trillioni di dollari entro il 2028. In questo scenario, sostiene che tre protocolli sono pronti per una “crescita secolare”.
Il primo è Ethena, che gestisce il sistema di dollari sintetici USDe per generare rendimenti shortando derivati crypto contro posizioni long. Al momento della pubblicazione, Ethena aveva 12,4 billions di dollari di total value locked (TVL) nel protocollo.
La strada verso una quota di mercato del 25%
L'analisi prevede che USDe potrebbe raggiungere una quota di mercato del 25% del totale delle stablecoin, arrivando potenzialmente a una fornitura di 2,5 trillioni di dollari.
Hayes ha menzionato anche Ether.fi. Il protocollo offre la possibilità di spendere stablecoin tramite carte di debito alimentate da Visa, consentendo agli utenti di spendere le proprie crypto ovunque Visa sia accettata.
La piattaforma genera ricavi con un rapporto paragonabile al rapporto commissioni/depositi dell'1,78% di JPMorgan e può anche catturare un valore significativo nell'espansione del mercato delle stablecoin ancorate al dollaro USA.
Il terzo protocollo menzionato nel post è Hyperliquid. Il protocollo domina il trading perpetuo decentralizzato, con una quota di mercato del 63%.
Inoltre, Hayes ha citato che Hyperliquid elabora un volume giornaliero che rappresenta il 26,4% della fornitura totale di stablecoin in attività di trading.
Considerando la sua previsione di 10 trillioni di dollari, il modo in cui questi tre protocolli interagiscono con le stablecoin potrebbe avvantaggiare notevolmente loro e i loro token nativi.
Il post Treasury Secretary Bessent’s stablecoin push could drive $34 trillion into Ethena, Etherfi, Hyperliquid è apparso per la prima volta su CryptoSlate.
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