Le azioni di MEI Pharma sono schizzate a metà luglio. Non è stato per un nuovo farmaco contro il cancro. La società ha annunciato che avrebbe acquistato 100 milioni di dollari in Litecoin per le sue riserve di liquidità. Dopo quell’annuncio, il prezzo delle azioni è passato da 3 a quasi 7 dollari.
Ciò che è stato strano è che il titolo era già salito nei giorni precedenti la notizia, anche se non c’erano depositi presso la SEC, né comunicati stampa, né molte discussioni sui social media.
Anche altri titoli a bassa capitalizzazione hanno registrato forti guadagni poco prima di annunciare piani per detenere crypto nei tesorieri aziendali, un modello che solleva la possibilità che alcuni partecipanti al mercato abbiano negoziato su informazioni non pubbliche.
L’attuale ondata di “crypto treasury” risale al miliardario Michael Saylor.
Nel 2020, il fondatore e presidente di Strategy, precedentemente chiamata MicroStrategy, annunciò che la società di software avrebbe detenuto Bitcoin come asset di riserva. Gli investitori iniziarono a trattare le azioni come un sostituto del prezzo di Bitcoin.
Ben presto emersero degli imitatori. Un operatore di hotel economici in Giappone ha iniziato ad acquistare Bitcoin nel 2024, e altri lo hanno seguito.
Il ritmo è accelerato quest’anno. Da gennaio, 184 società quotate hanno comunicato acquisti di crypto per un totale di quasi 132 miliardi di dollari, secondo Architect Partners, una società di consulenza e finanziamento M&A nel settore crypto.
“Abbiamo in qualche modo raggiunto questo punto di saturazione,” ha detto Louis Camhi in un report di Fortune. Ha aggiunto che ora gli investitori osservano se queste posizioni genereranno rendimenti.
Non tutti i guadagni sembrano andare ai trader retail
In diversi casi, le azioni sono salite proprio prima degli annunci.
SharpLink, una società di marketing che serve bookmaker e casinò, ha scambiato sotto i 3 dollari tra aprile e inizio maggio.
Il 27 maggio, ha annunciato che avrebbe aggiunto 425 milioni di dollari in Ethereum, facendo salire le azioni a quasi 36 dollari. Tuttavia, nei tre giorni di negoziazione precedenti la notizia, il titolo era raddoppiato da 3 a 6 dollari nonostante l’assenza di depositi o comunicati stampa.
Le regole statunitensi che disciplinano le “informazioni materiali non pubbliche” richiedono controlli rigorosi. Gli esterni che ottengono accesso a dettagli sensibili sono tipicamente “wall-crossed” e registrati in modo che i regolatori possano tracciare chi sapeva cosa.
Sebbene le operazioni di crypto treasury possano richiedere mesi per essere organizzate, la spinta finale di marketing avviene spesso poco prima dell’annuncio tramite brevi roadshow per gli investitori. SharpLink ha incontrato gli investitori per tre giorni prima del suo cambiamento; gli stessi giorni hanno coinciso con il movimento del titolo. Anche la campagna di due giorni di Mill City ha coinciso con il suo balzo.
Le proibizioni sul trading con informazioni privilegiate coprono più dei soli dirigenti aziendali; si estendono anche a chiunque operi dopo aver ricevuto suggerimenti materiali, ha detto Elisha Kobre, partner di Sheppard Mullin ed ex procuratore federale nel Southern District di New York.
Chi ne sta beneficiando rimane poco chiaro
Alcuni dirigenti hanno depositato notifiche di concessioni o acquisti prima dei cambiamenti, ma la maggior parte non ha venduto, secondo i registri SEC.
Le aziende stanno cercando di rafforzare i processi per evitare fughe di notizie. “È una brutta immagine per tutti qui,” ha detto Camhi, sollecitando soluzioni rapide. Mackintosh ha detto che il suo team ha ridotto a due giorni di negoziazione il periodo di contatto con gli investitori in una transazione separata.
Alcune società sono andate oltre. A fine luglio, CEA Industries ha dichiarato di aver raccolto 500 milioni di dollari per detenere BNB. Per ridurre il trading pre-annuncio, i dealmaker non hanno rivelato il ticker della società durante il contatto con gli investitori e lo hanno comunicato solo il venerdì sera dopo la chiusura dei mercati il 25 luglio, ha detto il CEO David Namdar. La società, ora chiamata BNB Network Company, mirava “a minimizzare il rischio di fughe di notizie o volatilità” prima di pubblicare la notizia il lunedì successivo.
Una settimana dopo, Verb Technology ha annunciato una raccolta di 558 milioni di dollari per detenere TON e ha utilizzato lo stesso approccio, mantenendo il ticker nascosto fino alla chiusura del venerdì, secondo un investitore che ha chiesto di restare anonimo. Anche con queste precauzioni, il titolo è salito di quasi il 60% nelle quattro ore precedenti la pubblicazione della notizia il lunedì.
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