Le dinamiche di potere in evoluzione nell’ecosistema di Ethereum: l’ascesa delle Layer 2 e cosa significa per gli investitori

L’ecosistema Ethereum nel 2025 sta attraversando un cambiamento sismico. Un tempo indiscusso re dell’attività blockchain, il mainnet di Ethereum sta cedendo terreno ai suoi Layer 2 (L2), in particolare Base e Arbitrum. Questa transizione non è un segno di declino, ma una testimonianza dell’adattabilità di Ethereum—e un presagio di nuove opportunità di investimento. Per gli investitori, comprendere questo cambiamento di potere è fondamentale per orientarsi nel panorama crypto in evoluzione.

L’ascesa dei Layer 2: una rivoluzione guidata dai numeri

Le soluzioni Layer 2 di Ethereum sono diventate la spina dorsale del suo ecosistema, spinte dal crollo delle commissioni di transazione e dalla crescente domanda degli utenti. Nel secondo trimestre del 2025, Base e Arbitrum hanno rappresentato il 60% del volume totale delle transazioni di Ethereum, con Base che ha elaborato oltre 50 milioni di transazioni mensili e Arbitrum 40 milioni [3]. Queste reti ora dominano nel Total Value Secured (TVS), con il TVS di Arbitrum in crescita del 50% trimestre su trimestre fino a 16.28 miliardi di dollari (39% del TVS totale) e quello di Base in aumento del 29% fino a 13.64 miliardi di dollari (33% del TVS totale) [3].

L’aggiornamento Dencun, che ha introdotto il proto-danksharding, è stato un punto di svolta. Riducendo le commissioni di transazione L2 del 90–98%, ha reso l’ecosistema di Ethereum accessibile a un pubblico più ampio. Ad esempio, la commissione media di Base di $0.08 per transazione—a fronte dei $3.78 del mainnet di Ethereum—ha attirato sia utenti retail che istituzionali [2]. Questa efficienza nei costi si è tradotta in un’adozione reale: le entrate giornaliere di Base dalle commissioni di transazione ora superano quelle di Arbitrum, segnalando un’utilità sostenuta [2].

Mainnet di Ethereum: una piattaforma, non un processore

Sebbene il TVL del mainnet abbia raggiunto i 94.7 miliardi di dollari nel secondo trimestre del 2025 [5], questa cifra impallidisce rispetto ai 45 miliardi di dollari+ di TVL sui L2. Il ruolo del mainnet si sta evolvendo da processore di transazioni a livello di sicurezza e governance. Questo cambiamento rispecchia l’infrastruttura di Internet: proprio come i server DNS non ospitano siti web, il mainnet di Ethereum non ha più bisogno di gestire ogni transazione. Invece, fornisce la sicurezza e la finalità fondamentali su cui i L2 fanno affidamento [1].

Questa riposizionamento è una vittoria strategica per Ethereum. Delegando il carico transazionale ai L2, il mainnet evita la congestione e mantiene il suo appeal per sviluppatori e investitori istituzionali. Ad esempio, i rendimenti dello staking di Ethereum (4.5–5.2%) e i meccanismi deflazionistici hanno attratto 35.7 milioni di ETH (29.6% dell’offerta) nello staking, creando pressione al rialzo sul prezzo [3]. Nel frattempo, i L2 gestiscono il “lavoro pesante”, assicurando che Ethereum rimanga competitivo con blockchain come Solana.

Adozione istituzionale ed ETF: un vento favorevole per Ethereum

L’aumento degli afflussi negli ETF su Ethereum nel 2025—13.3 miliardi di dollari solo nel secondo trimestre—ha ulteriormente accelerato questo cambiamento [4]. Gli investitori istituzionali, rafforzati dalla riclassificazione di Ethereum da parte della SEC come utility token e dalla chiarezza normativa del CLARITY Act, stanno riversando capitali nell’ecosistema. L’ETHA ETF di BlackRock, che domina il 90% dei flussi ETF, è diventato un proxy per l’adozione istituzionale di Ethereum [1].

Questo afflusso di capitali non è solo speculativo—è fondamentale. Gli operatori istituzionali stanno sfruttando i L2 di Ethereum per applicazioni reali, dagli asset tokenizzati alle soluzioni per la supply chain. Ad esempio, Coinbase e Robinhood hanno lanciato rollup per supportare asset reali tokenizzati (RWA), espandendo i casi d’uso di Ethereum oltre DeFi e NFT [3]. Questa diversificazione rafforza la proposta di valore di Ethereum, rendendolo meno dipendente dai mercati crypto volatili.

Attività degli utenti: l’elemento umano

I dati sull’attività degli utenti sottolineano il dominio dei L2. Nel secondo trimestre del 2025, i Layer 2 di Ethereum hanno elaborato 46 milioni di transazioni mensili, con il 72% del volume L2 catturato da Arbitrum e Base [3]. Le stablecoin ora dominano le transazioni L2, con il 58.7% delle transazioni di Base in USDC e il 71.8% di quelle di Optimism in USDC [2]. Questo cambiamento riflette una crescente preferenza per un’infrastruttura stabile e a basso costo rispetto al trading speculativo di ETH.

Nel frattempo, la base utenti del mainnet di Ethereum—1.6 milioni di utenti attivi giornalieri nel secondo trimestre—è leggermente stagnante, mentre i L2 attirano una demografia più giovane e diversificata [6]. Questa tendenza è fondamentale per l’adozione a lungo termine: se l’ecosistema di Ethereum diventa sinonimo di L2, potrebbe superare Bitcoin nella crescita degli utenti e nell’utilità reale.

Cosa significa questo per gli investitori

Per gli investitori, l’ascesa dei L2 presenta una doppia opportunità. Primo, Ethereum stesso rimane un asset interessante. Le sue dinamiche di offerta deflazionistica, l’adozione istituzionale e il ruolo di livello di sicurezza garantiscono che il suo prezzo sia isolato dalla volatilità di breve termine. Secondo, i token e i progetti L2 (ad esempio, Base, Arbitrum, Optimism) offrono un potenziale di crescita elevato. Queste reti non sono solo soluzioni di scalabilità—sono ecosistemi a sé stanti, con TVL e volumi di transazione che rivaleggiano con quelli delle blockchain indipendenti.

Tuttavia, permangono dei rischi. Il prezzo di Ethereum è rimasto indietro rispetto a Bitcoin e Solana nel 2025, evidenziando un divario tra fondamentali e sentiment di mercato [6]. Inoltre, la concorrenza di altri L1 e il potenziale di ostacoli normativi potrebbero interrompere la traiettoria attuale.

Conclusione: una nuova era per Ethereum

L’ecosistema Ethereum nel 2025 non è più un monolite. È una rete stratificata e dinamica in cui L2 come Base e Arbitrum stanno ridefinendo scalabilità, efficienza dei costi ed esperienza utente. Per gli investitori, ciò significa che la proposta di valore di Ethereum non è più legata solo al mainnet—è distribuita su un ecosistema fiorente di soluzioni.

Man mano che gli effetti dell’aggiornamento Dencun si diffondono sul mercato e gli afflussi negli ETF continuano, il potenziale a lungo termine di Ethereum dipende dalla sua capacità di bilanciare innovazione e stabilità. Chi riconosce presto questo cambiamento potrebbe trovarsi nella posizione di capitalizzare su uno degli sviluppi più trasformativi nella storia della blockchain.

Fonte:
[1] How Institutional Adoption is Reshaping the ETH ETF
[2] Arbitrum vs Base: Which Ethereum Layer 2 Will Dominate
[3] State of Ethereum Q2 2025
[4] Ethereum's Institutional Inflection Point: A $12000+ Future
[5] Ethereum DeFi hits $94.7B, highest since 2022
[6] Ethereum vs. Cardano Statistics 2025: DeFi, NFTs, etc .