Durante il ritracciamento, gli ETF Bitcoin statunitensi acquistano 3,6 volte l'emissione giornaliera mentre la serie di afflussi raggiunge il quarto giorno
Gli ETF spot su Bitcoin negli Stati Uniti hanno acquistato circa 1.620 BTC il 28 agosto, circa 3,6 volte rispetto agli approssimativi 450 BTC che i miner producono ogni giorno.
Secondo , gli afflussi netti hanno totalizzato 178,9 milioni di dollari, segnando la quarta sessione consecutiva positiva fino al 28 agosto. L'offerta è fissata dalle modifiche al protocollo apportate nell'aprile 2024, quando il sussidio per blocco è sceso a 3,125 BTC, ovvero circa 450 BTC al giorno con un tempo medio di blocco di 10 minuti.
L'impulso della domanda è direttamente misurabile in monete. Utilizzando prezzi vicini ai livelli di negoziazione recenti, il flusso netto in dollari del 28 agosto equivale a circa 1.600 BTC acquistati dai veicoli ETF in un solo giorno, mentre la nuova emissione rimane intorno ai 450 BTC.
Se tale domanda si ripetesse per più sessioni, attingerebbe direttamente al flottante negoziabile poiché le creazioni di ETF sono garantite da detenzioni spot in custodia. Dal 25 al 28 agosto si sono registrati totali positivi, una sequenza che ha coinciso con un reset delle aspettative sui tassi dopo Jackson Hole, quando il presidente Jerome Powell ha dichiarato che le condizioni di politica monetaria potrebbero giustificare un allentamento, come mostrato nelle dichiarazioni pubblicate dalla Federal Reserve.
Il posizionamento per il quarto trimestre si concentra su due variabili collegate: la persistenza dei flussi e l'elasticità dei prezzi. Una semplice conversione dei dollari giornalieri in monete mostra la scala.
Con una media di 50 milioni di dollari di creazioni nette giornaliere, gli ETF assorbirebbero circa 13.600 BTC in 30 giorni di negoziazione, 27.100 BTC in 60 e 40.700 BTC in 90.
Con 100 milioni di dollari, il prelievo diventerebbe circa 27.100 BTC, 54.200 BTC e 81.300 BTC negli stessi intervalli.
Con 150 milioni di dollari, i totali raggiungerebbero circa 40.700 BTC, 81.300 BTC e 121.900 BTC. Un secondo approccio fissa la domanda in multipli di emissione, dove uno, due e tre volte l'emissione giornaliera su 60 giorni di negoziazione corrispondono rispettivamente a circa 27.000 BTC, 54.000 BTC e 81.000 BTC.
Nessuna di queste cifre incorpora un coefficiente flusso-prezzo; esse mappano il potenziale ritiro di monete rispetto ai costanti 450 BTC di nuova offerta.
I dati sulle detenzioni inquadrano il flottante disponibile. I tracker mostrano che circa 1,292 milioni di BTC sono ora detenuti all'interno degli ETF spot statunitensi tra gli emittenti, guidati da IBIT, che detiene circa 747.000 BTC, secondo .
Man mano che le creazioni accumulano quote, le monete sottostanti si consolidano presso i custodi, il che può amplificare la sensibilità del prezzo spot quando i book degli ordini sono sottili. L'effetto varia con i flussi, e negli ultimi mesi si sono alternati periodi di creazioni e riscatti, un modello visibile nelle tabelle a rotazione su .
La politica macroeconomica rimane la variabile di sfondo. Il discorso di Powell del 22 agosto a Jackson Hole speech ha delineato una disponibilità ad adeguare i tassi man mano che le condizioni del lavoro evolvono, che i mercati hanno interpretato come una maggiore probabilità di un allentamento a breve termine.
Tassi di politica più bassi possono ricalibrare la domanda relativa per asset di durata e di copertura, un canale che storicamente ha sostenuto l’oro e, per estensione, i fondi bitcoin spot-backed quando gli allocamenti sono in crescita.
I limiti di questa configurazione sono semplici. I flussi in dollari sono volatili di giorno in giorno, le meccaniche di creazione variano a seconda dell'emittente e le variazioni di prezzo modificano la conversione BTC per dollaro. Tuttavia, l'aritmetica dell'ultima settimana isola la dinamica principale.
Il 28 agosto, i fondi spot statunitensi hanno aggiunto 178,9 milioni di dollari, circa 1.620 BTC ai prezzi recenti, contro circa 450 BTC di nuova emissione. Il 28 agosto è stato il quarto giorno consecutivo di afflussi per il gruppo.
L'articolo Through pullback US Bitcoin ETFs buy 3.6 times daily issuance as inflows streak hits four days è apparso per la prima volta su CryptoSlate.
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