JPMorgan afferma che il valore di Bitcoin è sottovalutato, potrebbe raggiungere $126.000

La previsione di JPMorgan secondo cui il fair value di Bitcoin potrebbe raggiungere i 126.000 dollari entro il 2025 è sorprendente non solo per la cifra in sé, ma per ciò che rappresenta. Il valore di Bitcoin riflette quanto sia cambiato il pensiero istituzionale. Una banca che un tempo aveva liquidato Bitcoin ora lo tratta come una classe di asset da modellare rispetto all’oro. Questo cambiamento da solo dice molto su dove si sta dirigendo il mercato.

La volatilità di Bitcoin ai minimi storici

Il fattore più importante qui è la volatilità di Bitcoin. Sei mesi fa, la volatilità si attestava vicino al 60 percento. Oggi è intorno al 30 percento, il livello più basso di sempre. A questo livello, il valore di Bitcoin viene scambiato a solo il doppio della volatilità dell’oro, il divario più stretto della storia. Questa bassa volatilità rende un asset più prevedibile. Riduce il rischio e rende gli investitori istituzionali più propensi ad aumentare l’esposizione. Se la volatilità continuerà a comprimersi, Bitcoin si avvicinerà sempre di più a comportarsi come oro digitale piuttosto che come un token speculativo.

Un altro cambiamento deriva dall’adozione da parte dei Corporate Treasury. I tesorieri stanno trattando Bitcoin come una riserva strategica, bloccando una parte dell’offerta che altrimenti sarebbe scambiata. I corporate treasury ora detengono oltre il 6 percento di tutto il valore di Bitcoin. Si tratta di quasi un milione di monete per un valore superiore a 110 miliardi di dollari, un aumento del 347 percento dal 2022. Rimuovere così tanta offerta dal mercato riduce naturalmente le oscillazioni di prezzo e crea dei supporti più solidi quando il sentiment diventa negativo.

Gli afflussi negli ETF alimentano la domanda e stabilizzano il valore di Bitcoin

Gli afflussi negli ETF aggiungono un secondo livello di stabilizzazione. Nel solo 2025, gli afflussi hanno raggiunto i 14,8 miliardi di dollari, già superiori ai livelli del 2024. Il fondo di BlackRock ora controlla oltre 58 miliardi di dollari in asset. Più di 82,5 miliardi di dollari di denaro istituzionale sono confluiti negli ETF quest’anno. La struttura è importante. Gli ETF consentono agli investitori di acquistare esposizione a Bitcoin su borse familiari. Questo rende più facile per fondi pensione, fondazioni e istituzioni prudenti partecipare. Questo flusso costante di fondi costruisce una domanda continua. Aiuta anche a sostenere il prezzo quando il mercato scende.

Il valore di Bitcoin visto come oro digitale

La stima del fair value di JPMorgan si basa su un confronto con l’oro. L’oro attira circa 5 trilioni di dollari in investimenti privati, mentre Bitcoin si attesta a 2,2 trilioni di dollari. Adeguando per la volatilità, la banca sostiene che Bitcoin dovrebbe essere scambiato a 126.000 dollari. Secondo questo modello, il valore di Bitcoin oggi è sottovalutato di circa 16.000 dollari. Il calcolo è semplice, ma l’implicazione è grande: Bitcoin non ha bisogno di speculazioni estreme per salire, solo di una convergenza con l’oro in termini di rischio aggiustato.

Le riserve di Bitcoin nel mondo

Anche i governi stanno plasmando questa storia. Gli Stati Uniti ora detengono quasi 200.000 Bitcoin come parte di una riserva strategica costruita da asset sequestrati. El Salvador continua ad aggiungere ai suoi 6.000 Bitcoin nonostante abbia ridimensionato le ambizioni di valuta legale. Il Bhutan ha minato tra 12.000 e 13.000 Bitcoin utilizzando energia idroelettrica, una riserva di Bitcoin valutata fino a 1,3 miliardi di dollari, pari a quasi il 28 percento del suo PIL. Il Giappone sta lanciando ETF sia su Bitcoin che su Ethereum, mentre il Brasile sta considerando una riserva sovrana.

Bitcoin come diversificatore di portafoglio

Dal lato corporate, la strategia di MicroStrategy si sta diffondendo. Metaplanet, un tempo operatore alberghiero, ora detiene oltre 18.000 Bitcoin, con il suo titolo in rialzo di oltre il 400 percento. DDC Enterprise ha aggiunto più di 1.000 Bitcoin in soli 96 giorni. Queste mosse evidenziano come Bitcoin stia evolvendo in una strategia di tesoreria e crescita, non solo una scommessa di trading.

Per gli individui, la conclusione è semplice. Bitcoin non è più trattato come denaro di internet ai margini. È sempre più visto come oro digitale, un diversificatore di portafoglio, un asset di tesoreria aziendale e un veicolo legittimo per l’allocazione istituzionale. Il fattore chiave è stata la diminuzione della volatilità di Bitcoin. Senza di essa, gli afflussi negli ETF e l’accumulo da parte dei Corporate Treasury non avrebbero lo stesso effetto. Il ciclo si autoalimenta: l’adozione riduce la volatilità, che a sua volta guida ulteriore adozione.

Ciò che la previsione di JPMorgan coglie davvero è la normalizzazione di Bitcoin all’interno della finanza tradizionale. Quando una banca di queste dimensioni riconosce Bitcoin come candidato a riserva strategica insieme all’oro, si apre una nuova fase. Con bassa volatilità, forti afflussi negli ETF e adozione nei bilanci aziendali, la prospettiva di una crescita istituzionale fino al 2025 è difficile da ignorare.