Come i record dei futures crypto di CME riflettono una domanda più ampia di altcoin

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Man mano che il mercato crypto (e la base di investitori al suo interno) continua a evolversi, la più recente domanda di derivati può aiutarci a definire alcune tendenze di segmento più ampie.

Con la gamma di derivati crypto di CME Group che recentemente ha battuto record, ho pensato che valesse la pena fare il punto con Giovanni Vicioso, responsabile dei prodotti crypto dell’azienda.

Sapete già che l’aumento dell’adozione istituzionale e un ambiente normativo più chiaro hanno alimentato una maggiore attività di trading quest’anno. Gli investitori potrebbero utilizzare i derivati (invece del trading spot, ad esempio) per cercare di amplificare i rendimenti e/o coprire il rischio.

Alcune statistiche che Vicioso ha evidenziato includono:

• Il volume medio giornaliero da inizio anno per l’intera suite di derivati crypto è di 230.000 contratti — in aumento del 158% rispetto all’anno precedente.
• Open interest medio da inizio anno (il numero di contratti detenuti dai partecipanti al mercato alla fine della giornata di trading): 243.000 contratti — in aumento dell’80% su base annua.
• La gamma di futures crypto, per la prima volta, ha raggiunto i 30 billions di dollari sia in volume nozionale scambiato che in open interest — guidata da BTC (16 billions di dollari) ed ETH (10,5 billions di dollari).
• I 985 large open interest holders (LOIHs) per i futures crypto l’11 agosto hanno segnato un nuovo record.

L’ultimo dato è fondamentale per misurare l’interesse istituzionale, poiché i LOIHs detengono almeno 25 contratti aperti.

Con queste statistiche generali fuori dai giochi, possiamo individuare la domanda per prodotti specifici e cosa significa — a partire dal rinnovato entusiasmo per il secondo asset crypto più grande.

I LOIHs dei futures ETH di CME Group hanno raggiunto un record di 118 durante la settimana del 19 agosto — segnalando “un rafforzamento dell’ecosistema professionale attorno a ether”, ha detto Vicioso.

Il complesso dei micro futures su ether dell’azienda ha raggiunto un massimo storico di circa 490.000 contratti il 22 agosto. I volumi dei micro futures ETH da inizio anno sono circa quadruplicati su base annua.

“Per quanto riguarda le tendenze più ampie legate all’aumento… una maggiore attività di rete, l’accumulazione di ether nei tesorieri aziendali e sviluppi normativi positivi hanno ulteriormente contribuito a un rally generalizzato su ether e derivati basati su ether”, ha osservato Vicioso.

In un aggiornamento di lunedì, BitMine Immersion ha dichiarato di detenere circa 1,7 milioni di ETH (oggi per un valore di circa 7,5 billions di dollari). Quel tesoro crypto è il più grande focalizzato su ether e secondo per dimensione solo allo stack bitcoin di Strategy, che vale circa 71 billions di dollari.

BitMine ha dichiarato lunedì di aver aggiunto 190.500 token solo nella settimana precedente. Tom Lee di Fundstrat (anche presidente di BitMine) ha affermato che l’azienda sta guidando i peer dei tesorieri crypto “sia per la velocità di aumento del NAV crypto per azione sia per l’elevata liquidità di trading del nostro titolo”.

Altri scelgono di ottenere esposizione a ETH tramite gli ETF spot statunitensi. Gli afflussi netti in questi prodotti (dal loro lancio nel luglio 2024) hanno raggiunto i 13,7 billions di dollari giovedì. Si tratta di circa un quarto dei 54,3 billions di dollari di afflussi netti che gli ETF bitcoin statunitensi hanno visto — corrispondendo approssimativamente al rapporto tra le rispettive capitalizzazioni di mercato di questi asset.

Quasi 9,5 billions di dollari degli afflussi netti nei prodotti ETH sono arrivati dal 1° luglio — superando gli afflussi negli ETF bitcoin di 5,4 billions di dollari nello stesso periodo.

Abbiamo anche un aggiornamento sui nuovi futures solana e XRP di CME Group — lanciati rispettivamente a marzo e maggio. Questi hanno suscitato l’interesse del settore — in parte perché i lanci dei futures CME storicamente precedono l’approvazione da parte della SEC dei rispettivi ETF spot.

Per non parlare del fatto che questi strumenti — come gli ETF — aiutano a creare l’infrastruttura necessaria (e la credibilità) affinché la finanza tradizionale possa immergersi in tali altcoin. I prezzi di SOL e XRP sono aumentati rispettivamente del 35% e del 31% rispetto a tre mesi fa.

I futures XRP hanno superato 1 billion di dollari in open interest in poco più di tre mesi — più velocemente di qualsiasi altra offerta di futures crypto CME, ha osservato Vicioso.

A circa cinque mesi dal debutto dei futures SOL, questi hanno visto l’open interest salire a un record di 11.600 contratti il 26 agosto. Lo stesso giorno, l’open interest dei futures XRP ha superato gli 8.000 contratti (anche questo un massimo storico).