Il bivio di XRP: scenario tecnico rialzista contro cautela fondamentale in un clima pre-ETF

Il mercato di XRP alla fine del 2025 si trova in un punto di svolta cruciale, dove segnali tecnici ad alta convinzione si scontrano con incertezze normative e fondamentali di mercato in evoluzione. Da un lato, metriche on-chain rialziste e accumulazione istituzionale suggeriscono un possibile breakout. Dall’altro, l’ambiguità normativa persistente e le vendite dei grandi investitori (whale) smorzano l’ottimismo. Questo articolo analizza le narrazioni contrastanti che plasmano la traiettoria di XRP, concentrandosi sull’interazione tra momentum tecnico, adozione istituzionale e la tempistica imminente dell’approvazione degli ETF.

Tesi rialzista tecnica: una confluenza di momentum

L’attività on-chain di XRP nel 2025 ha delineato un quadro convincente per i rialzisti. Gli indirizzi attivi sono saliti a 295.000—il livello più alto dalla nascita del token—mentre i volumi di pagamento sono aumentati del 500% anno su anno, trainati dall’automated market maker (AMM) XLS-30 e dal servizio On-Demand Liquidity (ODL) di Ripple [1]. Queste metriche suggeriscono una crescente utilità nei pagamenti transfrontalieri e nella DeFi, con ODL che ha elaborato 1,3 trilioni di dollari in regolamenti solo nel secondo trimestre 2025 [1].

Gli analisti tecnici evidenziano un pattern a triangolo simmetrico e una formazione “cup-and-handle” sul grafico settimanale di XRP, entrambi storicamente precursori di breakout esplosivi [3]. Una rottura netta sopra l’area di supporto 3,20–3,30 dollari—attualmente difesa da 900 milioni di XRP (2,88 miliardi di dollari) in possesso istituzionale—potrebbe innescare un rally del 40% [1]. Raoul Pal, CEO di Global Macro Investor, sostiene che XRP si trovi nella fase di “full porting”, in cui i capitali si spostano da Bitcoin verso altcoin con solidi fondamentali [2]. Cita precedenti storici, come i rally del 2017 e del 2020, per giustificare un target di prezzo a 5 dollari entro la fine del 2025 [2].

Prudenza fondamentale: incertezza normativa e volatilità di mercato

Bill Morgan, esperto legale in regolamentazione crypto, mette in guardia dal fare troppo affidamento sugli indicatori tecnici. Pur riconoscendo il momentum istituzionale di XRP, sottolinea che ottobre 2025 resta una “incognita” normativa. La decisione in sospeso della SEC sulle domande di ETF su XRP e la valutazione da parte dell’Office of the Comptroller of the Currency (OCC) della licenza bancaria nazionale di Ripple potrebbero sia catalizzare l’adozione che introdurre nuovi ostacoli [3]. Morgan osserva che la recente riclassificazione da parte della SEC di XRP come commodity nei mercati secondari non garantisce l’approvazione degli ETF, poiché l’agenzia mantiene la discrezionalità di rinviare le decisioni [3].

I fondamentali di mercato mostrano inoltre segnali contrastanti. Mentre gli investitori istituzionali hanno accumulato 440 milioni di XRP (3,8 miliardi di dollari) da luglio 2025, le vendite dei whale per 470 milioni di XRP (1,35 miliardi di dollari) nello stesso periodo hanno creato un tira e molla tra rialzisti e ribassisti [1]. Inoltre, i nuovi indirizzi giornalieri sono crollati da 30.000 a meno di 5.000, segnalando un calo della partecipazione retail [5]. Questa divergenza tra dinamiche istituzionali e retail complica la tesi rialzista, poiché il momentum guidato dal retail spesso precede un’adozione di mercato più ampia.

Afflussi istituzionali e tempistiche ETF: la questione da 5–8 miliardi di dollari

Il catalizzatore più critico per la traiettoria a breve termine di XRP è la decisione della SEC sulle domande di ETF spot. Ad agosto 2025, 11 proposte di ETF su XRP—inclusi quelli di Grayscale, Bitwise e 21Shares—sono in fase di revisione, con decisioni finali attese entro il 24 ottobre [1]. Il ProShares Ultra XRP ETF (UXRP), il primo prodotto approvato, ha già attratto 1,2 miliardi di dollari in asset under management, dimostrando l’appetito istituzionale [1]. Gli analisti prevedono che le approvazioni potrebbero sbloccare afflussi tra 5 e 8 miliardi di dollari, replicando l’impennata di Bitcoin trainata dagli ETF nel 2024 [1].

Tuttavia, i ritardi normativi e il dialogo strutturato della SEC con i gestori patrimoniali suggeriscono un approccio prudente. Ad esempio, la domanda di WisdomTree è stata posticipata al 24 ottobre e sette grandi società hanno rivisto le loro proposte per rispondere ai feedback della SEC [4]. Queste revisioni, che includono metodi flessibili di creazione/rimborso, indicano che i regolatori stanno dando priorità alla mitigazione del rischio rispetto a rapide approvazioni [4].

Il bivio: il “full porting” può resistere allo scetticismo fondamentale?

La tesi del “full porting” di Raoul Pal si basa sull’idea che la domanda di XRP guidata dall’utilità—tramite ODL e la stablecoin RLUSD—supererà i venti contrari normativi. Con RLUSD di Ripple che elabora 1,3 trilioni di dollari in transazioni transfrontaliere e spread bid-ask di XRP mediamente allo 0,15%, il ruolo del token come livello di regolamento è indiscutibilmente solido [1]. Tuttavia, lo scetticismo di Bill Morgan non è infondato: la chiarezza normativa nei mercati secondari non si traduce automaticamente in legittimità nei mercati primari. Le decisioni in sospeso della SEC su ETF e licenze bancarie restano eventi binari che potrebbero sia convalidare il potenziale istituzionale di XRP che esporre vulnerabilità persistenti.

La chiave per risolvere questa tensione risiede nell’interazione tra momentum tecnico e risultati normativi. Se XRP supera i 3,20 dollari con un aumento dei volumi superiore al 20% e divergenza RSI, potrebbe innescare una profezia autoavverante, attirando ulteriori afflussi istituzionali [3]. Al contrario, un breakout fallito o ritardi nell’approvazione degli ETF potrebbero riaccendere il sentiment ribassista, soprattutto considerando i 470 milioni di XRP venduti dai whale nel secondo trimestre 2025 [1].

Conclusione: una scommessa calcolata su utilità e regolamentazione

La traiettoria di XRP nel 2025 dipende da tre fattori: la validazione tecnica dei suoi pattern rialzisti, la chiarezza normativa entro ottobre e una continua adozione istituzionale. Sebbene la tesi del “full porting” di Raoul Pal offra una narrazione convincente, la cautela di Bill Morgan sottolinea i rischi di un eccessivo affidamento sui segnali tecnici in un mercato ancora alle prese con l’incertezza normativa. Per gli investitori, la strategia ottimale potrebbe consistere nell’hedging contro i ritardi normativi, capitalizzando al contempo sui fondamentali guidati dall’utilità di XRP. Se la SEC approverà gli ETF e XRP supererà l’area di supporto 3,20–3,30 dollari, il token potrebbe replicare il rally di Bitcoin del 2024. Ma fino a ottobre 2025, il mercato resta a un bivio—dove ottimismo tecnico e prudenza fondamentale devono essere ponderati in egual misura.