La Germania ha appena perso un'altra occasione per tirarsi fuori dai guai.
Venerdì, i nuovi dati economici di Destatis hanno mostrato un'inflazione in aumento, una disoccupazione in forte crescita e nessun segno di ripresa all'orizzonte, mentre il paese si prepara a subire le conseguenze delle ultime restrizioni commerciali di Donald Trump.
Il tasso d'inflazione è salito al 2,1% in agosto, superando le previsioni che lo davano al 2%. Si tratta di un netto aumento rispetto all'1,8% di luglio, che era stato più basso del previsto.
Ma l'inflazione di fondo, ovvero il dato senza energia e alimentari, non si è mossa. È rimasta al 2,7%, lo stesso valore del mese scorso. Questo significa che la pressione sta crescendo in ogni settore dell'economia, non solo per i prezzi di generi alimentari o carburante.
Non è stato l'unico segnale d'allarme. Il numero dei disoccupati è aumentato bruscamente. Lo scorso mese, in Germania, 3,025 milioni di persone erano ufficialmente senza lavoro. Questo ha portato il tasso di disoccupazione al 6,4%, un chiaro segno che il mercato del lavoro si sta indebolendo giorno dopo giorno.
I dazi statunitensi stringono la morsa sulle esportazioni
Il rallentamento della Germania è colpito anche dalla politica globale. Un accordo commerciale di luglio tra UE e Stati Uniti ha introdotto un nuovo dazio del 15% su un'ampia gamma di prodotti europei esportati negli Stati Uniti.
Ciò che ha colto di sorpresa le aziende è stato un aggiornamento recente di questo mese: quei dazi ora si estenderanno a settori chiave come quello farmaceutico, che in precedenza era stato escluso. La decisione improvvisa ha scosso gli esportatori tedeschi, molti dei quali già operano con margini ridotti.
La grande domanda è chi pagherà. Negli Stati Uniti, si prevede che i prezzi aumenteranno. Ma in Germania e nell'eurozona, non è chiaro. Alcune aziende potrebbero abbassare i prezzi per smaltire le merci in eccesso che non si vendono in America.
Altre potrebbero aumentare i prezzi in Europa per compensare ciò che stanno perdendo negli Stati Uniti. In ogni caso, il colpo si fa sentire soprattutto in patria.
Il tempismo non potrebbe essere peggiore. Il PIL della Germania è cresciuto dello 0,3% nel primo trimestre. Poi si è ridotto dello 0,3% nel secondo. Non è crescita, è stagnazione. Il paese flirta con la recessione da mesi, e gli ultimi dati mostrano che la situazione non sta migliorando.
Carsten Brzeski, responsabile globale della macroeconomia di ING, ha dichiarato in una nota che “resta da vedere come le aziende europee e statunitensi reagiranno ai dazi USA.”
Ha avvertito che l'inflazione in Germania potrebbe impedire alla BCE di tagliare i tassi il prossimo mese. “Un tema piuttosto domestico sarà il raffreddamento del mercato del lavoro tedesco, che dovrebbe ridurre le pressioni salariali e di conseguenza quelle inflazionistiche,” ha aggiunto Carsten.
La BCE resta ferma mentre le previsioni dei consumatori rimangono sopra l'obiettivo
La Banca Centrale Europea si trova in una posizione difficile. Ha mantenuto i tassi fermi al 2% a luglio e non si prevede che li modifichi nella prossima riunione dell'11 settembre.
Questo nonostante i segnali crescenti che la Germania e altre economie dell'eurozona stanno subendo le conseguenze negative del commercio e della debole domanda.
Neanche i consumatori dell'eurozona si aspettano sollievo a breve. L'ultima Consumer Expectations Survey della BCE, pubblicata anch'essa venerdì, mostra che le persone pensano ancora che l'inflazione rimarrà sopra l'obiettivo della BCE.
Nei prossimi 12 mesi, la previsione mediana è rimasta al 2,6%, come a giugno. Anche tra tre anni, le aspettative sono salite al 2,5% dal 2,4%. E tra cinque anni? Ancora bloccate al 2,1%, invariate da otto mesi consecutivi.
Questo lascia la BCE senza una strada chiara. Vuole riportare l'inflazione al 2%, che è il suo obiettivo ufficiale “in un medio termine non definito”, ritenuto di circa tre anni. Ma al momento, con l'inflazione bloccata e le tensioni commerciali in aumento, quell'obiettivo sembra più un desiderio che un vero piano.
Per ora, il malato d'Europa non sta zoppicando verso la ripresa, è a faccia in giù sull'asfalto, e nessuno si ferma ad aiutarlo.
