Perché la performance del secondo trimestre di CoinShares segnala un punto di svolta per gli ETP crypto nei portafogli istituzionali

I mercati finanziari sono a un bivio. I risultati del Q2 2025 di CoinShares—una crescita del 26% degli asset under management (AUM) fino a 3,46 miliardi di dollari e un utile netto di 32,4 milioni di dollari—segnalano un cambiamento strutturale nel modo in cui gli investitori istituzionali percepiscono i crypto ETP [1]. Questa performance, trainata da un aumento del 29% del prezzo di Bitcoin e da un’impennata del 37% di Ethereum, nasconde una trasformazione più profonda: l’allineamento tra chiarezza normativa e domanda istituzionale di asset digitali.

La chiave per comprendere questo cambiamento risiede nella composizione degli afflussi di CoinShares. Mentre i prodotti basati su derivati hanno registrato deflussi per 126 milioni di dollari, gli ETP fisicamente garantiti hanno attratto afflussi netti per 170 milioni di dollari, il secondo valore più alto mai registrato [2]. Questa divergenza riflette una ricalibrazione strategica da parte degli investitori istituzionali, che danno sempre più priorità all’esposizione tangibile rispetto alle alternative sintetiche. La tendenza è rafforzata da riforme normative come il GENIUS Act e il CLARITY Act degli Stati Uniti, che hanno ridotto l’ambiguità legale e normalizzato i crypto ETP come componenti legittimi dei portafogli [3].

L’adozione istituzionale dei Bitcoin ETF sottolinea ulteriormente questo slancio. Gli advisor finanziari detengono ora l’equivalente di 167.274 BTC nei Bitcoin ETF statunitensi, con un rimbalzo del 57% nel Q2 2025 fino a 33,4 miliardi di dollari di detenzioni totali [4]. Questa crescita supera sia l’aumento del 28,9% del prezzo di Bitcoin sia l’espansione del 45% del mercato ETF più ampio. Istituzioni di rilievo come JPMorgan e Harvard Endowment hanno aumentato la loro esposizione a Bitcoin, segnalando un passaggio dall’interesse speculativo all’allocazione strategica [4].

L’adozione di Ethereum, sebbene più limitata, è altrettanto significativa. Mentre il 92% dell’AUM degli ETH ETF da parte dei dichiaranti 13F è concentrato tra istituzioni già investite nei Bitcoin ETF, questa sovrapposizione evidenzia un crescente appetito per un’esposizione crypto diversificata [5]. Solo il 24% dei dichiaranti dei Bitcoin ETF ha aggiunto anche gli Ethereum ETF, suggerendo che l’adozione di ETH rimane una scelta di nicchia ma ad alta convinzione tra le istituzioni più favorevoli alle criptovalute [5].

La preparazione di CoinShares per una quotazione negli Stati Uniti aggiunge un ulteriore livello di importanza. Con 92 domande di crypto ETP in attesa presso la SEC, l’ingresso dell’azienda nel mercato americano potrebbe catalizzare una nuova ondata di partecipazione istituzionale. Gli Stati Uniti rappresentano non solo una frontiera normativa, ma anche un mercato in cui si concentra il 92% degli afflussi globali nei crypto ETP [6]. Collegando l’esperienza europea alla domanda americana, CoinShares si sta posizionando per capitalizzare su un mercato globale degli ETP da 1,2 trilioni di dollari, dove la quota delle criptovalute dovrebbe crescere dallo 0,3% al 5% entro il 2030 [6].

Le implicazioni sono chiare. L’adozione istituzionale dei crypto ETP non è più un esperimento di nicchia, ma una riallocazione mainstream del capitale. L’allineamento normativo ha rimosso una barriera critica, mentre la performance di CoinShares dimostra la scalabilità di questa classe di asset. Per gli investitori, la domanda non è più se i crypto ETP debbano far parte dei portafogli istituzionali, ma quanto rapidamente diventeranno una pietra angolare delle strategie diversificate.

Fonte:
[1] CoinShares Announces Q2 2025 Results
[2] CoinShares' Q2 Profit Surge and Strategic US Expansion
[3] CoinShares reports 26% AUM increase to $3.46B in Q2
[4] Financial Advisors Become Big Bitcoin Buyers
[5] Ethereum ETF Adoption Driven by Bitcoin ETF Allocators
[6] Why CoinShares' Strategic US Listing and ETP Growth