Rischi di liquidazione short di Bitcoin e l'imminente short squeeze: un'analisi del mercato dei derivati

I mercati dei derivati di Bitcoin nell’agosto 2025 sono sull’orlo di uno short squeeze auto-rinforzante, guidato da livelli estremi di leva finanziaria e da una struttura di mercato fragile. Il livello di supporto critico a $107.440 è diventato un punto focale di rischio, poiché una rottura potrebbe innescare liquidazioni a cascata da parte degli short-term holders (STHs) in perdita [1]. I mercati dei derivati sono già saturi di posizioni a leva: un’esposizione a liquidazioni short di 1,5 miliardi di dollari incombe a $125.000, mentre una correzione dei prezzi del 5–8% potrebbe far crollare l’open interest di miliardi di dollari [1][2]. Questa volatilità è aggravata da un’impennata di capitale speculativo, con l’Estimated Leverage Ratio (ELR) che ha raggiunto un massimo quinquennale superiore a 0,4 [4].

Le dinamiche di uno short squeeze sono ora pronte. Le posizioni short, in particolare quelle con leva 100x o superiore, sono vulnerabili a brusche correzioni di prezzo. Un calo del 7% nell’agosto 2025—innescato da una vendita massiccia di 24.000 BTC per un valore di 2,7 miliardi di dollari—ha già causato liquidazioni long per 500 milioni di dollari e perdite short per 29,79 milioni di dollari in sole 24 ore [2]. Nel frattempo, il dominio del volume dei perpetual futures di Ethereum che raggiunge il 67% [6] segnala un più ampio spostamento verso posizioni speculative, amplificando i rischi sistemici.

I flussi istituzionali verso gli ETF spot Bitcoin statunitensi (54 miliardi di dollari ad agosto 2025) [1] offrono un contrappeso, ma non possono compensare la fragilità dei mercati a leva. Una rottura sopra i $125.000 potrebbe forzare liquidazioni per 1,8 miliardi di dollari solo questa settimana, con il 74% delle perdite concentrate sulle posizioni long [3]. Questa asimmetria—dove i long subiscono la maggior parte della volatilità—crea un paradosso: l’aumento della leva tra i long incrementa la loro esposizione a margin call, mentre gli short affrontano rischi di liquidazione esplosivi se i prezzi rimbalzano.

Il mercato di Ethereum riflette la precarietà di Bitcoin. Le posizioni nette short sui futures Ether del CME hanno raggiunto -1,55 miliardi di dollari nella fascia $4.500–$4.700 [1], con un potenziale di 2 miliardi di dollari in short covering forzati se i prezzi superano i $4.872. Tassi di funding negativi e un rapporto long/short di 1,35 [1] inclinano ulteriormente le probabilità verso un’inversione rialzista.

Per gli investitori, la conclusione è chiara: le posizioni short a leva sono una bomba a orologeria in un mercato dove anche piccoli movimenti di prezzo possono innescare liquidazioni a cascata. L’interazione tra trading speculativo, flussi istituzionali e metriche on-chain suggerisce un’alta probabilità di uno short squeeze, soprattutto se Bitcoin si stabilizza sopra i $107.440. Tuttavia, il rischio di una correzione del 5–8% rimane, poiché i long a leva potrebbero aggravare le spirali ribassiste [2].

**Fonte:[1] Bitcoin's Critical Support at $107440 and the Risk of Short ... [2] On-chain analysis week 26/2025 x WHAT: Risks of shifting ... [3] Bitcoin Weekly Forecast: BTC steadies after a massive sell-off [4] Bitcoin Traders Beware: Record BTC Futures Leverage ...