La crescente dominanza di Ethereum e il cambiamento nel sentiment istituzionale e retail

L'ascesa di Ethereum nel 2025 ha ridefinito la struttura del mercato crypto, guidata dall'adozione istituzionale, dalla chiarezza normativa e dal momentum on-chain. Con l'interesse aperto nei derivati di Ethereum che raggiunge livelli record e la dominance di Bitcoin in calo, l'utilità della rete e le dinamiche deflazionistiche stanno rimodellando l'allocazione del capitale. Questo cambiamento segnala un punto di svolta strategico per gli investitori, rendendo necessaria una riallocazione verso un'esposizione basata su Ethereum.

Mercato dei derivati: un barometro della fiducia istituzionale

Il mercato dei derivati di Ethereum è diventato una pietra angolare della partecipazione istituzionale. Ad agosto 2025, l'open interest (OI) dei CME Ether Futures ha superato i 10 miliardi di dollari, con 101 grandi detentori di OI—un record—che indica un coinvolgimento professionale robusto [1]. Questo traguardo è stato accompagnato da 500.000 contratti micro Ether aperti e 1 miliardo di dollari in OI nozionale di opzioni, riflettendo un ecosistema in maturazione [1]. Il rapporto OI ETH/BTC ha raggiunto i massimi storici, con Ethereum che ha catturato il 40% dell'OI totale crypto nel Q2 2025 [4].

L'impennata è alimentata da venti favorevoli normativi, come il CLARITY Act del 2025, che ha riclassificato Ethereum come utility token e sbloccato rendimenti da staking del 3,8% APY [2]. Questo vantaggio di rendimento rispetto al modello a rendimento zero di Bitcoin ha attratto 9,4 miliardi di dollari in afflussi ETF per Ethereum, rispetto ai 548 milioni di Bitcoin [1]. Nel frattempo, gli ETF su Bitcoin hanno registrato un deflusso netto di 803 milioni di dollari ad agosto 2025, sottolineando uno spostamento di capitale verso Ethereum [1].

Momentum on-chain: dinamiche deflazionistiche e utilità

I parametri on-chain di Ethereum rafforzano il suo appeal istituzionale. Ad agosto 2025, la rete ha elaborato 1,74 milioni di transazioni giornaliere, con 680.000 indirizzi attivi, riflettendo un aumento del 43,83% anno su anno [1]. Le gas fee sono crollate a 3,78 dollari dai 18 del 2022, grazie a soluzioni Layer 2 come Arbitrum e zkSync, che ora gestiscono il 60% del volume di Ethereum [1].

La partecipazione allo staking ha raggiunto il 29,4% dell'offerta totale (35,5 milioni di ETH in staking), generando rendimenti annualizzati tra il 3% e il 14% [3]. Gli investitori istituzionali ora controllano il 7% dell'offerta, consolidando ulteriormente il ruolo di Ethereum come asset generatore di rendimento [1]. Le dinamiche deflazionistiche, inclusi i burn EIP-1559 e i lockup dello staking, hanno creato una contrazione annuale dello 0,5% dell'offerta circolante, restringendo la liquidità e spingendo la pressione al rialzo sui prezzi [3].

Il Total Value Locked (TVL) di Ethereum nella DeFi ha raggiunto i 223 miliardi di dollari a luglio 2025, con la rete che controlla il 53% degli asset reali tokenizzati (RWA) [1]. Questa crescita guidata dall'utilità è amplificata dal tasso di profitto del 97% e da un rapporto Network Value to Transactions (NVT) di 37, segnalando un'infrastruttura sottovalutata e una forte fiducia dei detentori [1].

Dominance di Bitcoin e riallocazione verso gli altcoin

La dominance di Bitcoin, un indicatore chiave del sentiment di mercato, è scesa al 56,54% a fine agosto 2025—il livello più basso da febbraio 2025 [2]. Questo calo riflette una riallocazione strategica del capitale da Bitcoin verso Ethereum e gli altcoin, guidata dall'adozione istituzionale e dalle innovazioni in DeFi e NFT. La quota di mercato di Ethereum è salita dal 9,2% al 14,4% tra luglio e agosto 2025, mentre la dominance di Bitcoin è scesa dal 64,5% al 57,5% [5].

La resilienza del mercato altcoin, che ha raggiunto 1,6 trilioni di dollari a settembre 2025, evidenzia il ruolo di Ethereum come catalizzatore per una più ampia adozione crypto [6]. I tesorieri istituzionali, come BitMine di Tom Lee, hanno accumulato 1,7 milioni di ETH (7,88 miliardi di dollari), riducendo ulteriormente l'offerta e aumentando la scarsità [5]. Nel frattempo, la ripresa di Bitcoin al 64% di dominance nel Q3 2025 sottolinea il suo ruolo fondamentale, ma i vantaggi di rendimento e utilità di Ethereum lo posizionano come asset a rendimento composto in un portafoglio diversificato [2].

Riallocazione strategica verso Ethereum

La confluenza di adozione istituzionale guidata dai derivati, meccaniche deflazionistiche on-chain e la diminuzione della dominance di Bitcoin presenta un caso convincente per una riallocazione verso Ethereum. Con gli afflussi ETF, i rendimenti da staking e l'utilità DeFi che rafforzano la sua proposta di valore, Ethereum è posizionato per sovraperformare Bitcoin nel breve termine. Gli investitori dovrebbero considerare di aumentare l'esposizione ad asset basati su Ethereum, inclusi ETF spot, protocolli di staking e piattaforme DeFi, per capitalizzare su questo cambiamento strutturale.

Fonte:
[1] Ether Futures Open Interest on CME Hits Record $10B
[2] The Surge in CME Ether Futures Open Interest and Its Implications
[3] State of Ethereum Q2 2025
[4] Ethereum's Path to $5000: Whale Activity and Derivative Dynamics
[5] Institutional interest drives Ethereum growth as CME
[6] Altcoin Season 2025: Is Now the Time to Reallocate Capital