Scommettere sul mondo reale: che tipo di business stanno facendo questi 8 mercati di previsione?

Titolo originale: "Scommettere sul mondo reale: che tipo di business stanno facendo questi 8 mercati predittivi?"

Autore originale: Viee, core contributor di Biteye

Recentemente, il settore dei mercati predittivi ha visto un'impennata di interesse. All'inizio di ottobre, la società madre della New York Stock Exchange, ICE, ha annunciato un investimento fino a 2 miliardi di dollari in Polymarket, portando la valutazione post-investimento a circa 9 miliardi di dollari; pochi giorni dopo, il mercato predittivo conforme alle normative statunitensi Kalshi ha completato un round di finanziamento da 300 milioni di dollari, raggiungendo una valutazione di 5 miliardi di dollari.

Con questi ingenti finanziamenti, piattaforme leader come Kalshi e Polymarket hanno visto un'esplosione nei volumi di scambio. Kalshi prevede che il volume annualizzato delle transazioni raggiungerà i 50 miliardi di dollari quest'anno, conquistando oltre il 60% della quota di mercato globale e superando per la prima volta Polymarket.

In un momento in cui la narrazione cripto si sta raffreddando e la regolamentazione si fa più stringente, perché i mercati predittivi stanno tornando alla ribalta? La loro forma di prodotto è davvero cambiata in modo sostanziale? E quali nuovi progetti stanno cercando di uscire dalla vecchia strada del "gioco speculativo"?

Di seguito sono presentati 8 progetti rappresentativi, che offrono una panoramica delle diverse direzioni prese in termini di design del prodotto, conformità normativa e logica di finanziamento.

01 Ploymarket, @Ploymarket

Polymarket è attualmente la più grande piattaforma di mercati predittivi al mondo, avendo raccolto un finanziamento enorme di 2,279 miliardi di dollari. In ottobre, la società madre della NYSE, ICE, si è impegnata a investire fino a 2 miliardi di dollari, portando la valutazione pre-investimento di Polymarket a 9 miliardi di dollari.

Polymarket è stata fondata da Shayne Coplan nel 2020. Shayne, che ha partecipato all'ICO di Ethereum già durante il liceo, è considerato un "prodigio" nel mondo cripto. Di fronte alle pressioni regolamentari, nel 2025 Polymarket ha acquisito per 112 milioni di dollari la piattaforma di derivati QCEX, titolare di una licenza CFTC, ottenendo così il diritto di operare legalmente negli Stati Uniti.

Polymarket adotta il modello classico dei mercati predittivi: gli utenti possono scommettere sull'esito di eventi del mondo reale utilizzando criptovalute, partecipando al mercato tramite l'acquisto di "azioni predittive", ognuna delle quali rappresenta una scommessa su un determinato risultato. Una volta che l'esito dell'evento viene rivelato, gli utenti che detengono le azioni corrispondenti al risultato corretto ricevono i relativi profitti. L'intero processo di trading avviene on-chain e viene regolato in USDC, garantendo sia la stabilità dei fondi che una maggiore trasparenza.

02 Kalshi, @Kalshi

Kalshi è il primo exchange di mercati predittivi integrato e conforme con licenza negli Stati Uniti, avendo raccolto 515 milioni di dollari in finanziamenti guidati da Paradigm e a16z.

Kalshi è stata fondata nel 2018 al MIT da Tarek Mansour e Luana Lopes Lara. I due fondatori hanno scelto una strada difficile ma conforme, confrontandosi a lungo con la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) e diventando infine la prima piattaforma di mercati predittivi a ottenere l'autorizzazione regolamentare della CFTC.

Kalshi ha aperto il mercato statunitense dal 2021, offrendo contratti su eventi di varie categorie come elezioni politiche, indicatori economici ed eventi sportivi. Nel 2024, grazie a una causa legale, ha ottenuto il diritto di lanciare contratti sulle elezioni presidenziali statunitensi, colmando così una lacuna normativa.

03 The Clearing Company, @theclearingco

The Clearing Company è un mercato predittivo lanciato da ex membri dei team di Kalshi e Polymarket, che ha già raccolto 15 milioni di dollari in finanziamenti. Il CEO Toni Gemayel è stato responsabile della crescita della piattaforma sia per Kalshi che per Polymarket.

Attualmente la piattaforma è ancora in fase di preparazione e sviluppo. Il team pone grande attenzione alla semplificazione dell'esperienza utente, auspicando che il nuovo prodotto sia semplice da usare come Robinhood o Coinbase, e sottolinea anche la progettazione conforme alle normative. Dal concept, questo tipo di prodotto cerca un compromesso tra le esigenze regolamentari e la facilità d'uso, ma resta da vedere se riuscirà davvero a costruire un ecosistema di mercato efficace.

04 Limitless, @trylimitless

Limitless è un mercato predittivo ad alta frequenza che offre contratti di previsione sui prezzi a breve termine, da pochi minuti a intraday, con un finanziamento totale di circa 7 milioni di dollari, investito da fondi cripto noti come 1confirmation e Coinbase Ventures. È stato fondato nel 2023 da CJ Hetherington e altri.

Limitless è stato lanciato ufficialmente sulla mainnet Base a maggio 2025, espandendosi successivamente su Arbitrum e altri layer 2. Il prodotto assomiglia di più a un exchange di contratti tradizionali: gli utenti possono scommettere "Yes/No" su mercati di prezzo a breve termine, con tempi di scadenza preimpostati e risultati determinati da oracoli on-chain al momento della liquidazione.

Dai dati emerge che Limitless ha creato numerosi scenari di trading ultra-breve, con alcuni utenti che sfruttano risultati rapidi e chiari per fare arbitraggio a breve termine. Tuttavia, proprio per questo, sono emerse critiche nella community: alcuni utenti hanno segnalato che la piattaforma aveva aperto mercati con esito già deciso o quasi impossibile, senza commissioni, come i mercati del prezzo BTC entro 1,5 ore, e questi "mercati a carte scoperte" sono stati sfruttati dagli arbitraggisti per gonfiare i volumi. Il team ha dichiarato di aver ottimizzato le regole di generazione dei mercati per evitare tali situazioni.

05 Opinion, @opinionlabsxyz

Opinion Labs (O.LAB) ha già raccolto 5 milioni di dollari in finanziamenti, guidati da YZi Labs, con altri investitori tra cui Echo, Animoca Ventures, Manifold Trading, Amber Group e altri.

Attualmente, Opinion ha lanciato un mercato predittivo sulla testnet Monad per raccogliere feedback dalla community e vanta una collaborazione con Binance Labs.

06 Melee, @meleemarkets

Melee è un nuovo mercato predittivo sostenuto dal fondo Variant, che si propone di creare "Viral Markets"—ovvero mercati predittivi su qualsiasi argomento, sfruttando la viralità per attrarre traffico. Ha già completato un round di finanziamento da 3,5 milioni di dollari, con investitori come Variant e DAO Builders Alliance (DBA). Il co-fondatore e CEO Max è stato responsabile della strategia presso Ava Labs e ha fondato un marchio di influencer di video brevi, dimostrando una visione unica per la gestione della community e la strategia commerciale.

Ad oggi, Melee è ancora in fase di sviluppo e pre-lancio, senza un prodotto ufficialmente online. Il sito web offre solo la possibilità di iscriversi a una lista d'attesa, collegando un account X per entrare tra i candidati. Secondo quanto dichiarato ufficialmente, il concetto di "mercato virale" promosso da Melee include tre caratteristiche principali: qualsiasi argomento può diventare un mercato, ciclo chiuso di monetizzazione per i creatori, incentivi per la partecipazione precoce. Si posiziona all'incrocio tra social e mercati predittivi, cercando di stimolare un'ampia partecipazione tramite il modello UGC (mercati generati dagli utenti).

07 Football.Fun, @footballfun

Football.Fun si basa su un meccanismo di previsione dei giocatori, tokenizzando i calciatori professionisti reali in "azioni" negoziabili. Gli utenti possono detenere carte giocatore e ottenere punti e premi in base alle prestazioni reali dei giocatori nelle partite. Il fondatore Adam è membro della community WolvesDAO e ha già raccolto 2 milioni di dollari in un round seed, con investitori come 6th Man Ventures, Zee Prime, Sfermion e altri.

08 Trepa, @trepa_io

Trepa si concentra sulle previsioni numeriche, consentendo agli utenti di prevedere valori specifici di indicatori macroeconomici e di ricevere ricompense di entità diversa in base all'errore. Ha completato un finanziamento di circa 420.000 dollari, guidato da Colosseum, un fondo creato dall'ex responsabile della crescita della Solana Foundation.

Il team di Trepa è stato fondato a Singapore nel 2024 e i membri principali hanno background interdisciplinari. Attualmente è in fase di beta pubblica: gli utenti possono scegliere un tema di previsione (principalmente dati macroeconomici o finanziari, come il tasso di inflazione di un paese o la crescita del PIL trimestrale), quindi inviare la propria previsione tramite uno slider numerico o inserendo un valore specifico. Diversamente dai mercati binari tradizionali, che prevedono solo "giusto/sbagliato", Trepa adotta un meccanismo di ricompensa continua: più la previsione si avvicina al risultato reale, maggiore è la ricompensa, e anche in caso di errore si può ottenere un ritorno parziale.

09 Rischi di conformità, la maggiore incertezza del settore

Osservando questi otto progetti, si nota che i mercati predittivi mostrano già una chiara differenziazione nel design del prodotto e nell'implementazione tecnica. Tuttavia, indipendentemente dal modello, la sfida comune rimane come la regolamentazione definisca la loro natura giuridica.

I mercati predittivi hanno intrinsecamente caratteristiche di "speculazione + scommessa" e, nella maggior parte delle giurisdizioni, sono considerati un settore sensibile. Negli Stati Uniti, pochi progetti come Kalshi hanno ottenuto una licenza conforme, mentre Polymarket ha tentato di costruire un percorso legale tramite acquisizioni. Tuttavia, molti altri progetti rimangono in una zona grigia regolamentare.

Inoltre, anche le piattaforme on-chain non possono evitare i seguenti rischi:

· Manipolazione del mercato: pochi capitali possono influenzare la direzione dei prezzi, compromettendo l'efficacia delle informazioni

· Rischio degli oracoli: errori o attacchi alle fonti dati possono portare a errori di liquidazione

· Sicurezza dei contratti: alcune nuove piattaforme non sono ancora state completamente sottoposte ad audit, con il rischio di furto dei fondi

· Difficoltà di uscita: alcuni mercati hanno liquidità limitata, con il rischio di fondi bloccati

In base all'esperienza, si sconsiglia generalmente di puntare tutto su un singolo mercato predittivo, ma è meglio adottare una strategia diversificata con piccole puntate per coprire l'incertezza di ciascun mercato. Se si desidera partecipare, si consiglia ai principianti di scegliere piattaforme conformi e con una buona esperienza utente; Polymarket è un buon punto di partenza.

Oltre a ciò, la maggiore barriera per i principianti è comprendere il meccanismo di trading e l'uso della tecnologia. Nei mercati predittivi, piazzare un ordine non è intuitivo come comprare o vendere, ma richiede di capire le probabilità rappresentate dalle quote o dai prezzi. Ad esempio, un prezzo di 0,20 significa che il mercato ritiene che ci sia una probabilità del 20% che l'evento si verifichi, il che richiede un po' di abilità nel convertire le quote tradizionali. Si consiglia di dedicare del tempo a leggere le guide per principianti della piattaforma o articoli divulgativi online per comprendere il calcolo dei profitti e delle perdite nei mercati binari.

10 Considerazioni finali: strumento o variante speculativa?

I mercati predittivi non sono una novità. Già intorno al 2000, molti think tank ed economisti li consideravano uno degli strumenti per "l'integrazione delle informazioni e la formazione del consenso sociale". Tuttavia, nella realtà degli ultimi vent'anni, sia negli scenari Web2 che nelle applicazioni on-chain, i mercati predittivi non sono mai riusciti a sfondare su larga scala. Da un lato, le barriere normative ne hanno limitato la base utenti; dall'altro, la natura speculativa ha reso difficile ottenere il sostegno delle istituzioni pubbliche.

Il recente ritorno di interesse per Polymarket e Kalshi potrebbe essere una corsa del capitale verso nuovi temi o semplicemente un'integrazione agli strumenti di gioco di mercato. In ogni caso, non si può ancora parlare di una forza che "cambia la struttura del mercato".

Il vero punto di svolta per questo settore non risiede nella forma del prodotto, ma nei confini istituzionali. Finché non verrà stabilito un sistema completo di gestione del rischio e di accesso, è necessario mantenere un atteggiamento di osservazione prudente.