Ottobre 2025, la rete Bitcoin ha compiuto un salto di capacità in modo silenzioso.
La rete Bitcoin ha nuovamente dimostrato la sua straordinaria vitalità e attrattiva. Al 20 ottobre 2025, l'hashrate di Bitcoin è salito a un nuovo massimo storico di 1.161 EH/s, superando tutti i record precedenti. Il successivo aggiustamento della difficoltà di mining l'ha portata a un valore estremo storico di oltre 150T.
Nonostante le recenti fluttuazioni del prezzo di Bitcoin, che in ottobre è sceso da 121.000 dollari a meno di 105.000 dollari, i miner sembrano non essersi tirati indietro, anzi hanno aumentato gli investimenti controcorrente, dimostrando una ferma fiducia nel valore a medio-lungo termine.
I. Era dei 150T: il punto di arrivo e di partenza della corsa all'hashrate
Il picco di potenza di calcolo di 1.161 EH/s rappresenta molto più di un semplice record numerico. Indica che è stato costruito un motore di calcolo globale, ininterrotto, che protegge questo registro distribuito con una capacità di calcolo migliaia di volte superiore a quella di tutti i supercomputer mondiali messi insieme, rendendo il costo di un attacco insostenibile per qualsiasi entità razionale.
Il raggiungimento di questa pietra miliare si basa su alcuni pilastri chiave:
● Superamento dei limiti fisici della tecnologia dei miner: Nel 2025, i miner con processo produttivo a 3 nanometri e oltre sono diventati la forza dominante. Il loro rapporto efficienza energetica è generalmente inferiore a 20J/TH, il che significa che, a parità di energia, la produzione di calcolo cresce in modo esponenziale.
● Gestione raffinata dell'arbitraggio energetico globale: Il mining è diventato una forza chiave nell'equilibrio del mercato energetico globale. Dal gas naturale associato del Medio Oriente, all'energia eolica del Nord America, fino all'idroelettrico della Siberia, l'energia marginale precedentemente sprecata viene ora capitalizzata in modo efficiente e trasformata in asset digitali non replicabili.
● Fede incrollabile nel valore a lungo termine: I miner sono i più convinti sostenitori di Bitcoin. Investono centinaia di milioni di dollari sulla base di forti aspettative sul valore futuro di Bitcoin nei prossimi anni. L'attuale livello di potenza di calcolo è la manifestazione più tangibile di questa convinzione.
Tuttavia, il meccanismo di aggiustamento della difficoltà, la parte più raffinata del design della rete Bitcoin, ha reagito immediatamente. All'inizio di ottobre, la difficoltà della rete è stata aumentata a oltre 150 T. Cosa significa questo numero? In breve, la quantità di calcoli necessari per estrarre un blocco è aumentata di oltre 20 miliardi di volte rispetto agli inizi di Bitcoin. È come una maratona in cui tutti i partecipanti accelerano costantemente e gli organizzatori devono allungare continuamente il percorso per garantire che il vincitore emerga sempre dopo circa 10 minuti.
II. Soglia di sopravvivenza: la differenziazione e la competizione tra i miner
L'aumento della difficoltà è come un muro improvviso che divide chiaramente la comunità dei miner. Questa differenziazione ruota attorno a due concetti chiave di costo:
● In primo luogo, l'aumento generalizzato del "prezzo di spegnimento".
Prendiamo come esempio un miner mainstream di due anni fa: prima dell'aggiustamento della difficoltà, poteva rimanere acceso con un prezzo di Bitcoin di 70.000 dollari. Ma dopo che la difficoltà ha superato i 150T, la produzione è drasticamente diminuita e, per coprire i costi energetici invariati, il prezzo di Bitcoin dovrebbe avvicinarsi a 80.000 dollari per continuare a funzionare. Questa nuova linea di sopravvivenza spinge molti miner di vecchia generazione, meno efficienti, verso l'obsolescenza.
● Ancora più strategico è l'aumento sistemico del "costo medio di produzione della rete".
Quelli che riescono a rimanere redditizi nell'attuale ambiente sono quasi esclusivamente grandi mining farm dotate dei miner più recenti. Questi dispositivi di punta offrono prestazioni eccellenti, ma i loro costi di acquisto e ammortamento sono senza precedenti. Considerando apparecchiature, elettricità, manutenzione e costi di capitale, le analisi di settore mostrano che il costo medio di mining della rete Bitcoin è salito nella fascia 78.000-85.000 dollari.
Questa linea di costo elevata sta plasmando una nuova configurazione tra i miner:
● Esclusi e migranti: I miner con apparecchiature obsolete devono scegliere: uscire definitivamente o trasferire le attrezzature nelle ultime aree del mondo con prezzi dell'elettricità bassi? La loro uscita rappresenta un'evoluzione dell'efficienza della rete.
● Dominatori e sotto pressione: Le grandi società minerarie quotate, grazie al vantaggio di capitale, dominano la nuova generazione di potenza di calcolo, ma portano anche un enorme peso finanziario: prestiti per le attrezzature e richieste di rendimento degli azionisti li costringono a produrre e vendere costantemente parte dei loro Bitcoin.
● Accumulatori strategici: Un gruppo di miner più lungimiranti adotta una strategia completamente diversa. Credono che il prezzo attuale non rifletta ancora il valore a lungo termine di Bitcoin. Pertanto, sfruttano i margini di profitto dei miner efficienti per accumulare la maggior parte della nuova produzione in cold wallet. Per loro, accumulare Bitcoin su una base di costo così elevata offre un ritorno a lungo termine molto superiore rispetto alla liquidazione immediata.
Questo cambiamento strutturale rende il comportamento dei miner più complesso. Da un lato, le riserve dei miner sono aumentate complessivamente a ottobre, segno che la mentalità di accumulo è dominante; dall'altro, a metà ottobre si sono verificati episodi di grandi vendite dovute alla pressione sui profitti. Ciò dimostra che la comunità dei miner non è monolitica: il comportamento è differenziato e dinamico, ma in generale, gli alti costi frenano il desiderio di vendite indiscriminate.
III. Fondamento di valore: la logica di prezzo nell'era dei costi elevati
Con hashrate e difficoltà ai massimi storici, la logica di prezzo di Bitcoin sta subendo una trasformazione fondamentale.
1. L'abisso dei costi è diventato la base del valore
● Il costo medio di produzione della rete, tra 78.000 e 85.000 dollari, costituisce la "rete di sicurezza" più solida per il prezzo di Bitcoin. Questa fascia di prezzo rappresenta l'incentivo economico minimo necessario per mantenere la sicurezza attuale della rete. Se il prezzo di mercato rimane a lungo sotto questa soglia, molti miner spegneranno le macchine per mancanza di profitto, causando una riduzione dell'hashrate, un abbassamento della difficoltà e la rete cercherà automaticamente un nuovo punto di equilibrio a costi inferiori.
● Questo processo, seppur doloroso, garantisce la resilienza a lungo termine del sistema. Pertanto, questo costo di produzione in costante aumento fornisce un fondo di valore dinamico ma chiaro per il prezzo di Bitcoin.
2. L'hashrate è una "conferma ritardata" della fiducia
È importante chiarire che la crescita dell'hashrate conferma la fiducia passata, non predice il prezzo futuro. L'attuale 1.161EH/s è il risultato degli investimenti massicci dei miner dopo aver visto eventi positivi come l'approvazione degli ETF Bitcoin, l'accelerazione dell'adozione istituzionale e i cambiamenti macroeconomici. Pertanto, il nuovo massimo dell'hashrate di oggi è una solida nota a margine per la scoperta di valore già avvenuta.
3. La competizione a nuovi livelli
Con costi di produzione così elevati, il mercato cerca il prossimo catalizzatore per la scoperta di valore. L'alto costo costituisce un supporto di base, ma per aprire nuovi spazi di crescita sono necessarie narrazioni più forti dal lato della domanda, come:
● Più istituzioni finanziarie mainstream che allocano Bitcoin come asset legittimo.
● Sviluppo rivoluzionario dell'ecosistema Layer2 di Bitcoin, evoluzione da "oro digitale" a "rete di regolamento".
● Aumento dell'incertezza macroeconomica globale, rafforzando il ruolo di asset rifugio.
IV. Le sfide dietro la crescita dell'hashrate
La rapida crescita dell'hashrate non è priva di preoccupazioni. Con il continuo aumento dell'hashrate, la pressione sui profitti dei miner si sta intensificando.
I dati di AiCoin mostrano che, nonostante l'hashrate di Bitcoin abbia battuto record, i ricavi dei miner stanno diminuendo: il prezzo dell'hash è sceso del 15,61% negli ultimi 30 giorni.
● Un mese fa, il 18 settembre, il prezzo dell'hash — cioè il prezzo ottenuto per ogni petahash (PH/s) al secondo — era di 54,71 dollari. Al 18 ottobre, questo prezzo era sceso a 46,17 dollari per petahash.
Più potenza di calcolo non significa sempre più profitto.
● Allo stesso tempo, la difficoltà di mining della rete è aumentata vertiginosamente. Il 16 ottobre, il tempo medio di blocco era più lento, intorno a 10 minuti e 21 secondi.
● Al 18 ottobre, il tempo medio di blocco si era ridotto a 9 minuti e 29 secondi, rimodellando le previsioni per il prossimo aggiustamento della difficoltà previsto per il 29 ottobre 2025.
● All'epoca, la previsione era di un aumento del 3,39%, ma al 18 ottobre la stima era salita al 5,43%.
V. Potenziali impatti sul prezzo di Bitcoin
Qual è l'impatto della crescita continua dell'hashrate di Bitcoin sul prezzo di mercato?
● Le analisi mostrano che nel breve termine la crescita dell'hashrate può offrire supporto ai prezzi, ma l'impatto a medio-lungo termine è più complesso. Si pensa spesso che le variazioni dell'hashrate di Bitcoin influenzino il prezzo di BTC, ma in realtà non è così.
● La vera dinamica è che il valore di mercato di BTC influenza l'hashrate, non il contrario.
Pertanto, salvo casi particolari, non è realistico prevedere l'andamento dei prezzi sulla base delle tendenze dell'hashrate. Se i miner sono costretti a vendere rapidamente grandi quantità di BTC per pagare l'elettricità in valuta fiat, ciò potrebbe aumentare la pressione di vendita.
● Tuttavia, i dati mostrano che dal 12 ottobre la pressione di vendita è effettivamente diminuita. Ciò significa che i miner non hanno ancora iniziato a vendere in massa le loro riserve di BTC.
● Dai dati storici, l'aumento dell'hashrate spesso coincide con un significativo aumento del prezzo di Bitcoin.
Ad esempio, nel marzo 2025, l'hashrate della rete Bitcoin ha raggiunto un nuovo massimo storico e il prezzo di Bitcoin nello stesso periodo è salito da 65.000 a 72.000 dollari. Questa correlazione indica un forte sentimento rialzista tra miner e investitori, che vedono l'aumento della sicurezza della rete come un segnale positivo per la value proposition di Bitcoin.
Indicatore | Valore attuale (2025.10) | Confronto storico | Impatto sul prezzo |
Hashrate | 1.161-1.241 EH/s | ATH +20% (vs. 2024) | Positivo, sostiene il rimbalzo |
Difficoltà | 146,72 T | +15% QoQ | Riduce i profitti a breve termine, volatilità ↑ |
Prezzo hash | $47-49/TH/s | -8% WoW | Neutro, se < $40 allora allarme prezzo |
Prezzo BTC | ~$108.833 | +25% YTD | Bull market continua, ma alta volatilità |
Fonte: AiCoin
VI. Conclusione: tra ombra e luce dell'hashrate
Guardando al futuro, l'industria del mining di Bitcoin potrebbe mostrare due grandi tendenze: la competizione globale sull'hashrate rimarrà intensa e l'efficienza dei miner diventerà il fattore chiave di successo.
Con il nuovo massimo dell'hashrate, la capacità della rete Bitcoin di resistere agli attacchi è notevolmente aumentata. Questo rafforza la fiducia nella robustezza della rete e potrebbe avere un impatto positivo sul prezzo di mercato di Bitcoin. L'aumento dell'hashrate può portare a maggiore stabilità e resistenza agli attacchi.
Allo stesso tempo, i miner potrebbero affrontare un consolidamento del settore. Con il restringimento delle condizioni di rete, le piccole operazioni potrebbero subire più pressione rispetto ai miner su scala industriale. Se la dinamica di mercato non cambia rapidamente, il consolidamento del settore potrebbe accelerare, favorendo le aziende che hanno già ottimizzato costi, approvvigionamento energetico e strategie a lungo termine.
