Perché ho gradualmente abbandonato la ricerca e l'investimento nei progetti Web3?

Introduzione

Recentemente, la maggior parte della mia attenzione si è rivolta al settore dell'AI, e di conseguenza la produzione di contenuti relativi a Web3 è diminuita. Tuttavia, dopo più di un anno di riflessione, ho accumulato molte nuove intuizioni e esperienze su questo settore che vale la pena condividere.

I lettori che mi seguono da tempo forse ricorderanno che la mia carriera di scrittore è iniziata con analisi di ricerca e investimento su progetti e settori. Ma non so quando, ho iniziato a scrivere sempre meno questo tipo di articoli. Dietro a ciò, c’è sia un ampliamento della mia visione personale—che mi ha permesso di intravedere logiche operative più avanzate e fondamentali del mondo Web3—sia una serie di cambiamenti nelle mie risorse personali e nella mia concezione della ricchezza.

Durante questo periodo, amici mi hanno chiesto ripetutamente: "Cosa ne pensi di quel progetto?" "Vale ancora la pena investire in quel settore?". Spesso rimango senza parole, perché nell’attuale contesto, è davvero difficile dare risposte certe a queste domande.

Dopo un periodo di riflessione e riorganizzazione, vorrei parlare in modo sistematico del motivo per cui la mia passione per l’analisi di ricerca e investimento su progetti specifici si è gradualmente trasformata in abbandono.

Core 1: L’inversione delle barriere informative—Quando l’AI diventa uno strumento per creare nebbia

È innegabile che uno dei principali modelli di profitto nel settore Web3 derivi dall’asimmetria informativa. Per quanto riguarda la "ricerca e investimento", chi riesce a scoprire prima il potenziale valore di un progetto e a posizionarsi in anticipo, ottiene rendimenti superiori. Tuttavia, è proprio per questo motivo che alla fine ho abbandonato questa strada.

Ricordo che nel 2018 e 2019 mi occupavo ancora di valutazione dei progetti. Grazie al mio background in informatica, molti concetti della blockchain che agli altri sembravano oscuri, per me erano familiari. Questo mi permetteva di distinguere facilmente tra progetti vuoti e quelli con reale valore tecnologico.

Tuttavia, arrivati al 2025 (nota: qui si fa riferimento all’attuale e prossimo futuro contesto del settore), questo metodo è praticamente diventato inefficace. Non perché la tecnologia blockchain sia diventata troppo complessa per la mia comprensione, ma perché i team dei progetti sono ormai in grado di utilizzare con grande maestria i più recenti modelli AI per "confezionare" se stessi. I progetti scadenti che prima si potevano smascherare a colpo d’occhio, ora, grazie all’AI, possono presentare narrazioni, whitepaper tecnici e persino repository GitHub impeccabili e credibili.

Posso essere onesto: negli ultimi due anni, ho aiutato alcune exchange e team di progetto a scrivere numerosi materiali promozionali apparentemente "tecnici e professionali", ma in realtà il vero autore era l’AI. Addirittura, molti dei dati di interazione dei progetti e delle transazioni on-chain che sembrano attivi sono generati in massa da script scritti con l’AI.

Questo significa che, nell’era della diffusione dell’AI, i costi della ricerca tradizionale stanno aumentando in modo esponenziale. Per distinguere l’autenticità di un progetto, è necessario investire molto più tempo ed energie rispetto al passato. I canali di informazione pubblica sono gravemente inquinati dal "rumore" generato dall’AI; sembra di assistere a una "battaglia magica" tra AI, mentre le informazioni reali e utili sono sempre più nascoste. Anch’io ho provato a usare l’AI per analizzare progetti Web3, ma i progressi sono stati minimi, con la sensazione di essere intrappolato in un ciclo infinito di contenuti generati dall’AI che si validano a vicenda.

Core 2: Il disaccoppiamento del valore—La qualità del progetto e il prezzo del token sono mondi separati

Per molti che non hanno ancora approfondito la ricerca e l’investimento in Web3, questa sembra una strada ad alto rendimento. In effetti, nei primi due cicli, grazie alla ricerca e all’investimento ho ottenuto profitti considerevoli. Ma quella era un’epoca relativamente "semplice" del settore—i buoni progetti davvero salivano di valore.

Oggi, Web3 si è evoluto in una filiera altamente matura e specializzata. Dalla preparazione del progetto, raccolta fondi, emissione, promozione fino alla gestione della capitalizzazione di mercato, ogni fase è gestita da istituzioni o incubatori professionali. Persino molti KOL che vedete sono sostenuti da exchange.

Come ricercatore indipendente "esterno al sistema", cercare di ottenere profitti basandosi solo su informazioni pubbliche è ormai quasi impossibile.

Il problema più profondo è che nella stragrande maggioranza dei progetti Web3,il team tecnico e il team di gestione sono separati. In altre parole, può esserci davvero un gruppo di geek tecnici che costruiscono tecnologie eccellenti, ma l’andamento del prezzo del token non dipende da loro. Nella fase di raccolta fondi, la gestione del mercato del token viene spesso affidata a team di gestione professionali.

Così, quando un progetto annuncia una notizia positiva, come un progresso tecnologico, per il team di gestione può essere invece il momento ideale per distribuire i token. Questo spiega il fenomeno ricorrente:perché quando c’è una svolta tecnologica, il prezzo crolla?

Alla fine, il settore si è evoluto fino alla situazione attuale:la qualità intrinseca di un progetto e la performance del prezzo del suo token sono completamente scollegate. Questo è il motivo fondamentale per cui mi trovo in difficoltà a rispondere alle domande degli amici come "il progetto è valido, il token si può comprare?".

Core 3: La scomparsa dei fondamentali—Un’epoca dominata da traffico ed emozioni

Questo forse è l’aspetto più doloroso: nell’era della cultura Meme dilagante,la qualità del progetto non conta più. I team dei progetti non se ne preoccupano, e la maggior parte dei partecipanti nemmeno. Traffico ed emozioni sono diventati l’unico metro di successo di un progetto.

Anch’io seguo alcuni progetti, come l’attesissimo airdrop dell’ecosistema Monad, ma il suo entusiasmo generale e il coinvolgimento della community potrebbero essere molto inferiori rispetto a un Meme project improvvisamente esploso.

Questo rivela una caratteristica crudele dell’attuale Web3:"Sono qui su Web3 solo per guadagnare, il mio obiettivo è il profitto, non costruire un progetto di qualità." Quando il consenso del mercato si basa su questo, l’analisi approfondita dei fondamentali di un progetto diventa irrilevante, se non addirittura "fuori luogo".

D’altra parte, man mano che ho avuto accesso a livelli più alti del settore, ho gradualmente capito che per molti team di progetto, durante le trattative con investitori o istituzioni di gestione, la qualità del progetto non è un tema centrale. Basta scegliere un settore promettente e di tendenza, usare l’AI per tessere una narrazione accattivante, e il resto è tutto un gioco di relazioni e distribuzione dei token. Lo stato di avanzamento dello sviluppo del progetto serve solo a decidere quando distribuire i token.

Conclusione: Il vero valore della ricerca e dell’investimento

Scrivendo questo articolo, il mio intento non è negare completamente il valore della "ricerca e investimento". Al contrario, questa attività ha un valore inestimabile per ampliare la propria visione, approfondire la comprensione e costruire un sistema di conoscenze. Almeno mi ha permesso di passare da un "novellino" ingenuo a un partecipante in grado di evitare la maggior parte delle trappole.

Tuttavia, se il tuounico obiettivo è il profitto a breve termine, allora credo che, nell’epoca attuale, guadagnare affidandosi esclusivamente alla ricerca su informazioni pubbliche sia diventato estremamente difficile.

Oggi, i contenuti di ricerca pubblica sono sempre più uno "strumento di acquisizione di traffico". Ad esempio, ho gestito per un mese un account di ricerca e investimento, e gli articoli raggiungevano facilmente decine di migliaia di letture. Ma il fine di questo percorso è spesso quello di indirizzare traffico verso community a pagamento di terzi, che poi ti guidano in vari modi all’acquisto di determinati token, e il vero profitto resta sempre nella "vendita dei token". Poiché ritengo che questo modello non sia trasparente e non ne ho tratto profitto, alla fine l’ho abbandonato.

Le esperienze di ricerca e investimento di questi anni mi hanno fatto comprendere profondamente la celebre frase di Buffett:

"Never invest in a business you cannot understand."

"Non investire mai in un’azienda che non riesci a capire."

In passato pensavo che "capire" significasse comprendere la tecnologia e il modello. Ora capisco che, in Web3, "capire" deve includere anche la comprensione della struttura del capitale, delle dinamiche di interesse e della natura umana che ci stanno dietro. E queste sono proprio le cose che le informazioni pubbliche non potranno mai rivelarti.