Cobo Stablecoin Weekly Report NO.29: Integrazione di ACP e AP2, su quale futuro dei pagamenti AI sta scommettendo PayPal?

Benvenuti alla 29ª edizione del Cobo Stablecoin Weekly Report, ecco i punti salienti di questa settimana:

PayPal è stata molto attiva questa settimana, integrando due dei principali sistemi di pagamento AI: AP2 di Google Cloud e ACP di OpenAI. Quali strategie commerciali si celano dietro queste mosse? Su quale futuro dei pagamenti AI sta scommettendo PayPal? In che modo le differenze tra AP2 e ACP potrebbero rimodellare la competizione nelle infrastrutture di pagamento AI?

Nel frattempo, il gigante delle rimesse Western Union ha annunciato l'ingresso nel settore delle stablecoin. Perché i 380.000 punti cassa, un tempo considerati un passivo, sono ora diventati "l'infrastruttura più difficile da replicare" nell'era delle stablecoin?

In una prospettiva più ampia, le stablecoin si trovano a un bivio, con i benefici tecnologici assorbiti dai giganti della finanza tradizionale. Quando il vantaggio tecnologico si livella, su cosa si concentrerà la prossima fase della competizione? Come dovrebbero prepararsi gli imprenditori per affrontare questo cambiamento e cogliere la direzione giusta?

Panoramica di mercato e punti di crescita

La capitalizzazione totale delle stablecoin ha raggiunto $307,462b (circa 307,46 miliardi di dollari), con una diminuzione settimanale di $922,7M (circa 9,22 miliardi di dollari). In termini di struttura di mercato, USDT mantiene la posizione dominante con una quota del 59,64%; USDC è al secondo posto con una capitalizzazione di $75,547b (circa 75,54 miliardi di dollari), pari al 24,57%.

Distribuzione sulle reti blockchain

Top 3 reti per capitalizzazione delle stablecoin:

1. Ethereum: $163,663b (163,66 miliardi di dollari)
2. Tron: $78,59b (78,59 miliardi di dollari)
3. Solana: $14,946b (14,95 miliardi di dollari)

Top 3 reti con la crescita settimanale più rapida:

1. Frax (FRAX): +27,44%
2. World Liberty Financial USD (USD1): +11,50%
3. Circle USYC (USYC): +9,73%

Dati da DefiLlama

🎯PayPal completa l'integrazione dei pagamenti AP2 e ACP, anticipando il commercio AI

L'AI sta ridefinendo l'accesso alle "transazioni". Nell'ultima settimana, PayPal ha compiuto mosse decisive, entrando ufficialmente nel campo principale del commercio AI.

PayPal ha prima integrato profondamente con OpenAI, collegando il proprio wallet di pagamento a ChatGPT, consentendo agli utenti di acquistare e pagare direttamente nella finestra di chat, supportando carte di credito, bonifici e saldo tramite il protocollo ACP. Questo significa che la rete di decine di milioni di commercianti PayPal—che copre brand globali e PMI—sarà scoperta e acquistata tramite ChatGPT, con verifica dei pagamenti e routing dei commercianti gestiti automaticamente da PayPal, riducendo notevolmente i costi di integrazione per i commercianti.

Successivamente, in collaborazione con Google Cloud, ha lanciato Agentic Commerce Solution, che consente ai commercianti di implementare rapidamente l'esperienza "chat-to-shop" sui propri siti. Questa soluzione utilizza Agent Payments Protocol (AP2)—costruito su A2A e MCP (Model Context Protocol)—per fornire un livello di fiducia nei pagamenti AI, rafforzando accountability e protezione contro le frodi.

Queste mosse indicano che l'era dell'economia del commercio AI è alle porte.

Se ammettiamo che l'attenzione e il comportamento d'acquisto dei consumatori si stanno spostando dai browser e dalle app tradizionali verso agenti AI come ChatGPT (una tendenza già in atto)—i dati mostrano che il tasso di conversione e-commerce su ChatGPT è circa 6,8 volte quello della ricerca naturale su Google—implementare per primi i sistemi di pagamento nei principali ambienti di conversazione è una scelta molto pragmatica e lungimirante. Questa è l'ipotesi strategica dietro la collaborazione di PayPal.

In sostanza, entrambe le mosse di PayPal mirano allo stesso obiettivo: dominare i pagamenti in tutti gli scenari principali di shopping AI. Prima dell'arrivo dell'economia AI, PayPal, come una tradizionale società finanziaria, occupa strategicamente l'accesso ai pagamenti. Sostenendo sia ACP che AP2, PayPal mira a diventare la base di pagamento e fiducia per tutte le piattaforme di commercio AI, sia che la transazione avvenga su piattaforme AI generali che su interfacce proprietarie dei commercianti, PayPal vuole essere il nodo centrale dei pagamenti del sistema.

In dettaglio, il posizionamento di PayPal nei due scenari principali è differente:

Nello scenario ChatGPT/ACP, PayPal collega i commercianti alla piattaforma OpenAI; per i milioni di commercianti che già usano il gateway PayPal, non è necessario sviluppare o implementare nuove API, basta un semplice pulsante per accettare pagamenti da ChatGPT. Questo scenario è rivolto a commercianti di media e lunga coda, come venditori Etsy e siti Shopify, focalizzati su traffico, bassa barriera d'ingresso e alto tasso di conversione.

Nello scenario Google Cloud (AP2), PayPal si concentra su grandi retailer e clienti enterprise, che danno importanza al controllo del brand, servizi personalizzati e requisiti di conformità. La soluzione Agentic Commerce di AP2 consente loro di implementare rapidamente agenti AI sui propri siti o app, realizzando "chat-to-shop", suddividendo la scoperta del prodotto, Q&A e checkout tra agenti del commerciante e agenti PayPal. In una tipica transazione, l'agente del commerciante si occupa di raccomandazioni personalizzate e interazione con l'utente, l'agente PayPal gestisce identità, cronologia e pagamenti, e tramite AP2 esegue la liquidazione sicura crittografata. Gli agenti AI possono offrire suggerimenti altamente personalizzati in base alla cronologia e alle preferenze dell'utente, ad esempio raccomandando pantaloni adatti a una giacca acquistata l'anno precedente, garantendo sicurezza e accountability nei pagamenti, soddisfacendo le esigenze di consumatori fedeli al brand e in cerca di esperienze personalizzate. Nell'ecosistema AP2, i partner stanno crescendo rapidamente. Cobo è diventato partner globale di Google AP2, partecipando attivamente alla costruzione di questo ecosistema di pagamento AI aperto, espandendo le applicazioni dell'economia degli agenti AI e pianificando il lancio di applicazioni basate su AP2 nel 2026.

Sebbene ACP e AP2 risolvano essenzialmente lo stesso problema—la fiducia nelle transazioni delegate dagli agenti AI—le diverse pratiche per scenari differenti determinano anche diverse implementazioni tecnologiche di base, con la differenza fondamentale nel punto di ancoraggio della fiducia.

Nello scenario ChatGPT/ACP, PayPal funge da "pulsante di pagamento" nell'interfaccia chat, gestendo fondi e prevenzione frodi tramite token di delega (SPT), con autorizzazione one-click dell'utente senza firma, adatto a transazioni retail a basso rischio. L'ipotesi di sicurezza è semplice: l'utente accetta che la piattaforma centralizzata assuma il rischio, le transazioni retail sono reversibili e a basso rischio. I token sono rigorosamente limitati—a commercianti specifici, importi fissi (es. 50 dollari), validità temporale. Anche in caso di furto, la perdita è contenuta, quindi il rischio e la responsabilità di conformità sono principalmente a carico del provider di pagamento. Al contrario, AP2 utilizza prove di autorizzazione decentralizzate, confermando l'intenzione dell'utente tramite firma crittografica, con non ripudiabilità e audit legale. I grandi retailer possono condividere la cronologia degli acquisti autorizzata dall'utente tramite protocollo A2A, ottimizzare le raccomandazioni personalizzate, soddisfare transazioni di alto valore e requisiti di conformità, e implementare agenti AI sulle proprie interfacce, controllando completamente dati utente ed esperienza di brand. La scelta tecnologica riflette la differenza di scenario: il retail a basso valore punta su velocità e comodità, l'enterprise su sicurezza e accountability.

È importante notare che l'integrazione di ACP e AP2 da parte di PayPal non utilizza direttamente stablecoin, ma solo pagamenti fiat; tuttavia, le stablecoin sono chiaramente la forma naturale di valuta per i pagamenti AI e parte della strategia a lungo termine di PayPal—la sua stablecoin USD PYUSD è l'opzione chiave per i pagamenti nell'economia AI futura. Tecnicamente, ACP (SPT) può realizzare pagamenti stablecoin non nativi tramite credenziali digitali limitate, con conversione fiat gestita da provider come PayPal/Stripe, offrendo un'esperienza utente fluida e velocissima, ma ancora dipendente da banche tradizionali o reti di carte, con svantaggi di costo ed efficienza on-chain nei micropagamenti ad alta frequenza. AP2 invece supporta pagamenti stablecoin nativi tramite protocollo x402, con gas fee bassissime e regolamento on-chain istantaneo, adatto a transazioni machine-to-machine ad alta frequenza e atomiche, offrendo auditabilità on-chain immutabile. In sintesi, ACP è adatto a retail a basso rischio e esperienza rapida, AP2 a scenari enterprise o pagamenti agenti AI complessi, dove le stablecoin native massimizzano efficienza e tracciabilità.

🎯Il gigante delle rimesse WU e Zelle abbracciano le stablecoin: come le stablecoin riducono i costi operativi bancari e rafforzano la leadership di mercato

Già nel 2018, il potenziale delle stablecoin in termini di velocità ed efficienza di regolamento era stato riconosciuto dal settore, ma la loro integrazione nel sistema finanziario tradizionale è sempre stata limitata dalla regolamentazione. Con l'estensione dei quadri normativi dagli Stati Uniti al mondo, questo meccanismo, un tempo visto come "esperimento on-chain", sta iniziando a svolgere un ruolo nelle attività finanziarie reali. Questa settimana, due notizie lo confermano: Western Union prevede di lanciare la stablecoin USDPT ancorata al dollaro nel 2026, costruendo una rete di asset digitali sulla sua rete globale di contanti; Zelle annuncia l'integrazione delle stablecoin e l'avvio dei pagamenti internazionali. Ciò significa che le stablecoin stanno diventando gradualmente un'infrastruttura di pagamento fondamentale integrabile nel sistema finanziario tradizionale.

Western Union (WU) è un gigante delle rimesse con 175 anni di storia e 380.000 punti agenti in oltre 200 paesi, coprendo aree con servizi finanziari scarsi come Africa, America Latina e Sud-Est asiatico, formando una delle reti di flusso di cassa più estese al mondo. Da sempre, WU si basa su questa rete per offrire servizi di ingresso/uscita di denaro localizzati e rimesse conformi. Nell'era delle stablecoin, questi punti diventano il ponte tra contanti e dollari digitali, offrendo un accesso affidabile a chi non ha conto bancario. Rispetto alle banche centralizzate, il valore chiave di WU risiede nella sua capacità di accesso fisico altamente distribuito a livello globale e nella gestione conforme della liquidità fiat, rendendola l'infrastruttura più difficile da sostituire nei mercati emergenti.

Zelle è stata fondata da JPMorgan, Bank of America, Wells Fargo e altri tramite l'alleanza Early Warning Services (EWS), focalizzandosi sul mercato P2P statunitense. Consente trasferimenti diretti tra conti bancari, bypassando le reti di carte tradizionali, e tramite un meccanismo di "credito anticipato" realizza l'accredito istantaneo front-end e il regolamento ACH back-end. Grazie alla fiducia e ai canali bancari, Zelle domina i pagamenti di piccolo e medio importo negli USA, con un volume di transazioni vicino a 1 trilione di dollari nel 2024 e oltre 2.200 banche e cooperative di credito collegate.

Sia la rete di contanti di WU che l'alleanza bancaria di Zelle risolvono lo stesso problema: rendere i fondi immediatamente disponibili senza aumentare il capitale o i costi di intermediazione. Il regolamento on-chain delle stablecoin rende possibile questo obiettivo. Sul back-end, sostituisce lo scambio di messaggi, le commissioni delle banche corrispondenti e i costi di prefinanziamento cross-border, riducendo i tempi di regolamento a pochi secondi, liberando fondi e rendendo la liquidità più efficiente, leggera e programmabile. Per WU, le stablecoin sostituiscono le banche corrispondenti, eliminando commissioni e costi di prefinanziamento, consentendo l'immediato utilizzo dei fondi; per Zelle, riducono il capitale riservato per i batch ACH, realizzando un regolamento realmente istantaneo. In sintesi, le stablecoin trasformano i profitti di Visa, banche corrispondenti e SWIFT in efficienza per l'intera rete.

Quando il vantaggio tecnologico viene assorbito, la competizione si sposta da velocità e costi a fiducia e relazioni. Il potere dirompente delle stablecoin non è più solo la riduzione dei costi back-end, ma l'evoluzione in "moneta sociale" che porta credito, fiducia ed effetto rete. Ecco perché le stablecoin non possono ancora sostituire le carte di credito tradizionali: sebbene consentano regolamenti cross-border istantanei, non incidono quasi sulle commissioni degli emittenti, che coprono non solo i costi di transazione ma anche rischio di credito, prevenzione frodi e valore delle relazioni. Attualmente, le stablecoin migliorano solo efficienza operativa e uso del capitale, mentre il valore sociale centrale dei pagamenti resta nelle mani degli emittenti e delle reti di carte.

Nella prossima fase, la competizione delle stablecoin si sposterà sulla moneta sociale: wallet e piattaforme gestiranno le relazioni con gli utenti, gli enti regolamentati forniranno emissione e conformità, e le istituzioni con accesso al contante offriranno ingressi e uscite. Quando reti di contanti, clearing bancario e asset on-chain saranno interoperabili, il vantaggio tecnologico avrà compiuto la sua missione e la vera fiducia potrà crescere.

Nuovi prodotti

👀Brale lancia API per l'interoperabilità tra banche USA e stablecoin, collegando finanza tradizionale e pagamenti crypto

Punti chiave

• Brale annuncia che la sua API copre tutti i conti bancari USA, supportando credito, debito e trasferimenti on-chain, inclusi oltre 20 blockchain e 40 stablecoin, collegando completamente il sistema bancario tradizionale alla rete di pagamenti crypto;
• L'azienda introduce un design API semplificato: gli sviluppatori possono specificare rapidamente routing on-chain e off-chain tramite parametri ValueTypes e TransferTypes, semplificando i complessi processi di conversione tra conto bancario e stablecoin in semplici comandi API;
• Brale collabora con Plaid per supportare i token dei processori, introduce la funzione "preferred routing" (inclusi prezzi per ACH credit 1 cent, ACH debit 5 cent, same-day transfer 10 cent, RTP 50 cent), e riduce i costi di transazione tramite partnership con Solana e Canton.

Perché è importante

• La nuova API di Brale realizza una perfetta integrazione tra finanza tradizionale e pagamenti blockchain, consentendo a qualsiasi nuova stablecoin distribuita tramite Brale di avere immediatamente canali di ingresso/uscita, prezzi, API e reportistica compatibili con tutti i conti bancari USA. Questa innovazione infrastrutturale consente alle aziende di concentrarsi sull'esperienza utente senza preoccuparsi della complessità dei pagamenti sottostanti, offrendo a istituzioni finanziarie, processori di pagamento e sviluppatori un modo semplice per integrare le stablecoin su larga scala, segnando la maturazione dell'infrastruttura chiave che porta le stablecoin dalla crypto all'adozione finanziaria mainstream.

👀 IBM collabora con Dfns per lanciare la piattaforma enterprise "Digital Asset Haven"

Punti chiave

• IBM annuncia il lancio della piattaforma di gestione degli asset digitali "Digital Asset Haven", che offre a istituzioni, governi e aziende una soluzione completa per la gestione degli asset digitali, dalla custodia al trading fino al regolamento;
• La piattaforma è sviluppata in collaborazione con Dfns, provider di Wallet-as-a-Service (WaaS) supportato da Coinbase, supporta 40 blockchain pubbliche e private e offre funzioni di approvazione multiparte programmabili;
• La piattaforma integra diversi servizi preconfigurati, tra cui KYC, protezione antiriciclaggio, generazione di rendimenti e altre funzioni blockchain, offrendo agli utenti aziendali una soluzione unificata per creare wallet, eseguire transazioni, custodire fondi e proteggere le chiavi.

Perché è importante

• IBM vanta oltre dieci anni di esperienza nel settore blockchain, in particolare nei framework enterprise permissioned come Hyperledger. Questa collaborazione con Dfns prosegue una relazione già esistente: Dfns era già integrato con Hyper Protect Virtual Servers di IBM per la sicurezza hardware dei wallet istituzionali. Con la crescente necessità di gestione degli asset digitali da parte delle aziende, questa mossa di IBM fornirà a banche e governi soluzioni conformi e integrabili, favorendo la standardizzazione e l'adozione mainstream della gestione istituzionale degli asset digitali.

👀 Circle avvia il test pubblico della blockchain Arc, con oltre 100 istituzioni finanziarie e tecnologiche globali tra cui BlackRock

Punti chiave

• Circle ha lanciato la testnet pubblica della blockchain Arc, attirando oltre 100 istituzioni finanziarie e tecnologiche di primo piano tra cui BlackRock, Visa, HSBC e Anthropic;
• Arc si posiziona come "sistema operativo dell'economia Internet", una blockchain Layer-1 per pagamenti progettata per le istituzioni, con gas fee in dollari, regolamento sub-secondo e controlli di privacy opzionali;
• La rete integra emittenti di stablecoin da tutto il mondo (Australia, Brasile, Canada, ecc.), supporta nativamente USDC e EURC, e include un motore FX per pagamenti e regolamenti cross-border multivaluta, focalizzandosi su pagamenti globali, regolamento FX, tokenizzazione di asset e applicazioni nei mercati dei capitali.

Perché è importante

• La blockchain Arc rappresenta una nuova fase della tecnologia blockchain, evolvendosi da semplice rete di transazioni a sistema operativo completo per l'economia Internet. Questa trasformazione accelera l'integrazione tra finanza tradizionale e Web3, ponendo le basi per un futuro sistema finanziario guidato dall'AI. Arc, come layer finanziario di base, supporterà fondi tokenizzati, pagamenti cross-border e regolamento FX, semplificando i processi di pagamento internazionali e aumentando la trasparenza dei flussi di capitale globali. Circle prevede di evolvere Arc in un sistema di governance comunitaria decentralizzato, con il potenziale di diventare un'infrastruttura chiave che collega la finanza tradizionale all'economia digitale, guidando la transizione del sistema finanziario globale verso un modello nativo blockchain.

👀La prima stablecoin coreana KRWQ arriva su Base Network, ma non è ancora disponibile per i residenti in Corea

Punti chiave

• IQ e Frax hanno lanciato KRWQ, la prima stablecoin ancorata al won coreano su Base, la rete Layer 2 di Ethereum di Coinbase, creando una coppia di trading KRWQ-USDC su Aerodrome;
• KRWQ adotta lo standard omnichain fungible token (OFT) di LayerZero e il bridge Stargate, diventando la prima stablecoin coreana a supportare trasferimenti multichain;
• A causa della regolamentazione ancora in fase di sviluppo in Corea, KRWQ non è attualmente disponibile per i residenti coreani; il minting e il riscatto sono limitati a exchange qualificati, market maker e partner istituzionali.

Perché è importante

• Dopo l'elezione a giugno del presidente pro-crypto Lee Jae-myung, la Corea ha promosso attivamente lo sviluppo del mercato delle stablecoin in valuta locale per rafforzare la sovranità monetaria nell'era della finanza digitale. Attualmente, la banca centrale coreana sostiene che il diritto di emissione delle stablecoin debba essere limitato alle banche regolamentate, mentre il settore privato sostiene che anche le entità non bancarie dovrebbero poter emettere. In questo contesto, KRWQ si posiziona come "la prima stablecoin coreana completamente conforme", offrendo un importante riferimento per i mercati emergenti che sviluppano stablecoin in valuta locale e riflettendo la tendenza dell'ecosistema stablecoin verso una maggiore diversificazione valutaria rispetto al predominio del dollaro.

Tendenze macro

🔮M&A crypto in aumento: grandi banche e fintech in corsa per espandersi

Punti chiave

• L'ultimo rapporto di Citizens Bank USA mostra che, con la chiarezza normativa e la rapida crescita della tokenizzazione, le attività di M&A nel settore degli asset digitali stanno accelerando;
• Secondo le notizie, Mastercard sta acquisendo ZeroHash per un massimo di 2 miliardi di dollari, mentre Coinbase sta per acquisire la società londinese BVNK per una cifra simile, mostrando che sia le aziende tradizionali che quelle native crypto stanno espandendo attivamente le proprie capacità negli asset digitali;
• La complessità tecnologica, la carenza di talenti e i requisiti di conformità rendono le acquisizioni la via più pratica per le istituzioni esistenti, mentre le aziende native crypto ottengono scala, clienti e credibilità regolamentare entrando in reti finanziarie più grandi.

Perché è importante

• Il GENIUS Act USA fornisce un quadro normativo per le stablecoin, mentre il CLARITY Act dovrebbe regolare la struttura di mercato, spostando l'ambiente politico da "ostile" a favorevole e accelerando l'integrazione delle infrastrutture blockchain da parte di banche, processori di pagamento e asset manager. La capitalizzazione delle stablecoin è salita da 250 miliardi di dollari a metà anno a circa 315 miliardi, con previsioni di superare 1 trilione di dollari. Citizens prevede che il mercato della tokenizzazione potrebbe generare quasi 100 miliardi di dollari di ricavi annuali entro il 2030, con i primi entranti che otterranno i maggiori benefici. Con la chiarezza normativa, la crescita della domanda e l'aumento del costo dell'inazione, l'ondata di M&A dovrebbe rafforzarsi, segnando l'inizio di una nuova fase dell'economia degli asset digitali.

🔮Circle USDC supera Tether USDT in attività on-chain, la regolamentazione cambia gli equilibri

Punti chiave

• L'ultimo rapporto di JPMorgan mostra che USDC di Circle ha superato USDT di Tether in termini di attività on-chain, con investitori e istituzioni che si orientano verso stablecoin conformi agli standard regolamentari;
• La capitalizzazione di USDC è cresciuta del 72% quest'anno fino a 74 miliardi di dollari, molto più rapidamente del 32% di USDT, trainata dall'implementazione della normativa europea MiCA, dalla trasparenza delle riserve e dagli audit regolari;
• USDC ha visto un forte aumento di attività su Solana e Base, e grazie all'integrazione con Visa, Mastercard e Stripe e ai protocolli di trasferimento cross-chain ha migliorato l'efficienza dei pagamenti e dei regolamenti.

Perché è importante

• Con l'entrata in vigore del quadro MiCA in Europa a metà 2024, USDT senza autorizzazione MiCA è stato delistato da molte exchange europee, mentre il modello conforme di USDC potrebbe diventare lo standard globale per le stablecoin. Sebbene USDT domini ancora nei mercati emergenti, il cambiamento normativo sta accelerando la ristrutturazione del mercato delle stablecoin, riflettendo l'importanza di trasparenza e conformità per gli investitori istituzionali e la transizione dell'ecosistema stablecoin da strumento di trading a infrastruttura di pagamento.

🔮Rapporto 1kx: l'economia on-chain raggiunge i 20 miliardi di dollari, le entrate da fee mostrano una crescita reale della domanda

Punti chiave

• L'ultimo studio della VC 1kx mostra che l'economia on-chain crypto è entrata in una nuova fase, guidata da fee, utenti e domanda reale, non più solo dalla speculazione sui prezzi;
• Il rapporto aggrega dati on-chain di oltre 1.200 protocolli, mostrando che la DeFi rappresenta ancora il 63% delle fee totali, ma le entrate dei wallet sono cresciute del 260% su base annua, le app consumer del 200% e le reti DePIN del 400%;
• La dominance di Ethereum è in calo, le sue fee sono scese dell'86% dal 2021, mentre il numero di protocolli che generano entrate è aumentato di 8 volte; si prevede che le fee on-chain raggiungeranno i 32 miliardi di dollari nel 2026, con una crescita annua del 63%.

Perché è importante

• La divergenza tra fee e capitalizzazione riflette un cambiamento nella logica di valutazione del mercato. I primi 20 protocolli generano il 70% delle fee on-chain, ma le app DeFi sono valutate solo 17 volte le fee, mentre le blockchain sono valutate 3.900 volte le fee. Con il mercato che inizia a valutare le app come business, i protocolli con fee stabili potrebbero diventare il fulcro del prossimo ciclo di investimenti. Il rapporto indica che la tokenizzazione di asset reali, le reti DePIN, la monetizzazione dei wallet e le app crypto consumer saranno i principali motori di crescita, segnando l'ingresso del settore crypto nella "fase di maturità"—dove uso, fee e distribuzione del valore convergono.

🔮Boom dell'uso delle stablecoin in Argentina prima della vittoria di Milei

Punti chiave

• Domenica, gli argentini hanno convertito in massa i pesos in stablecoin in dollari, prevedendo un possibile crollo della valuta locale durante le elezioni di medio termine; Facundo Werning, responsabile LATAM di Agora, stima un volume di 13,4 milioni di dollari in un solo giorno;
• L'app crypto sudamericana Lemon ha registrato la terza giornata di trading più alta di sempre domenica, e il picco orario più alto alle 21 (quando sono stati annunciati i risultati), diventando il "termometro in tempo reale" del valore del peso durante la chiusura dei mercati finanziari;
• Quando la vittoria del partito di destra La Libertad Avanza (LLA) è diventata chiara, il tasso di cambio del dollaro crypto è passato da 1.572,50 pesos per dollaro alle 14 a 1.350 pesos per dollaro alle 10 di lunedì, segnalando una reazione positiva del mercato alla vittoria di Milei.

Perché è importante

• Il peso argentino è una valuta estremamente instabile, venerdì ha toccato il minimo storico di 1.491,50 pesos per dollaro, nonostante un piano di salvataggio da 40 miliardi di dollari da parte del FMI. A causa del particolare sistema di cambio argentino (tasso ufficiale con limiti di prelievo, "dollaro blu" di strada e "dollaro crypto" 24/7), le stablecoin sono diventate uno strumento per preservare valore e riflettere in tempo reale il polso politico-economico, soprattutto durante la chiusura dei mercati tradizionali. Dopo la vittoria di Milei, il peso si è rafforzato rapidamente contro il dollaro, segnalando ottimismo del mercato verso il nuovo presidente e confermando il ruolo delle crypto come strumento di copertura e price discovery in paesi ad alta inflazione.

Adozione di mercato

🌱Citi collabora con Coinbase per lanciare servizi di pagamento stablecoin enterprise: le stablecoin diventano una necessità per le aziende orientate al mercato

Punti chiave

• Citi Bank collabora con Coinbase per offrire pagamenti stablecoin ai clienti enterprise, consentendo ai dipartimenti finanziari aziendali di trasferire fondi direttamente su blockchain tramite la relazione esistente con Citi, riflettendo una reale domanda di stablecoin che sta spingendo le grandi banche ad adottare la tecnologia di pagamento blockchain;
• I pagamenti stablecoin sono integrati nella piattaforma unificata Treasury and Trade Solutions (TTS) di Citi, che può selezionare e orchestrare la rete di pagamento ottimale in base alle esigenze del cliente (velocità, costo, finalità);
• Il vantaggio chiave delle stablecoin è la capacità di regolamento globale 24/7 "always-on", offrendo maggiore velocità, costi inferiori e maggiore finalità rispetto ai metodi tradizionali, ideale per pagamenti cross-border aziendali e regolamenti h24.

Perché è importante

• I dipartimenti di tesoreria delle multinazionali cercano soluzioni di pagamento cross-border più efficienti; se le banche non offrono opzioni digitali migliori, rischiano di perdere competitività. La mossa di Citi risponde a una reale esigenza aziendale, aiutando i clienti a migliorare la competitività e ridurre i costi, mantenendo la clientela. Come naturale estensione della strategia "network of networks", Citi vede le stablecoin come un'opzione tra oltre 300 reti di pagamento e regolamento, non come un progetto sperimentale. Con sempre più banche mainstream coinvolte, i pagamenti stablecoin stanno diventando uno strumento standard per la finanza aziendale.

🌱Flutterwave collabora con Polygon per lanciare pagamenti cross-border blockchain in oltre 30 paesi africani

Punti chiave

• Il gigante africano dei pagamenti Flutterwave (valutato 3,1 miliardi di dollari) annuncia una partnership con Polygon Labs per integrare la blockchain nel suo nuovo sistema di pagamenti stablecoin, riducendo i costi e accelerando i pagamenti cross-border;
• La prima fase della collaborazione sarà lanciata entro fine anno, focalizzata su clienti enterprise come Uber e Audiomack, con espansione al mercato retail delle rimesse nel 2026;
• Le parti affermano che sarà uno dei più grandi casi d'uso stablecoin nei mercati emergenti, puntando a risolvere il problema dei costi elevati (oltre l'8%) dei pagamenti cross-border in Africa.

Perché è importante

• I pagamenti cross-border in Africa sono da sempre costosi e lenti, con le aziende che attendono giorni per ricevere fondi, influenzando il capitale circolante e le opportunità di crescita. Con giganti come Western Union, PayPal e Stripe che investono nelle infrastrutture di pagamento blockchain, la collaborazione tra Flutterwave e Polygon rappresenta un passo importante verso la migrazione delle infrastrutture finanziarie dei mercati emergenti sulla blockchain, dimostrando il valore pratico delle stablecoin nei pagamenti quotidiani e nel risparmio, soprattutto nelle aree poco servite dalle banche tradizionali.

🌱JPMorgan completa la prima transazione di fondi privati su blockchain, avanzando nella tokenizzazione degli asset

Punti chiave

• JPMorgan lancia Kinexys Fund Flow, uno strumento blockchain per il regolamento in tempo reale dei fondi privati, utilizzando dati degli investitori tokenizzati;
• La prima transazione reale è stata completata da JPMorgan Asset Management, Private Bank, Kinexys Digital Assets e il fund manager Citco;
• La piattaforma mira a fornire una vista condivisa in tempo reale delle attività degli investitori a fund manager, transfer agent e distributori, riducendo la riconciliazione manuale e i ritardi nei flussi di fondi.

Perché è importante

• Questa mossa prosegue la strategia blockchain di lungo termine di JPMorgan, che dal 2019 ha sviluppato JPM Coin e nel 2020 ha lanciato la divisione blockchain Onyx. Ora integrata in Kinexys, la divisione blockchain aveva già collaborato con BlackRock e Siemens su repo, pagamenti cross-border e regolamento di asset tokenizzati. Con la crescita del mercato dei fondi privati e l'inefficienza dei processi tradizionali, queste soluzioni blockchain potrebbero diventare infrastrutture chiave per la trasformazione digitale delle istituzioni finanziarie mainstream, con un lancio completo previsto per l'inizio del prossimo anno.

🌱ClearBank si unisce alla rete di pagamento Circle, ampliando l'uso delle stablecoin MiCA-compliant in Europa

Punti chiave

• La banca di clearing britannica ClearBank annuncia un accordo strategico con Circle, diventando una delle prime banche europee a collegarsi alla Circle Payment Network (CPN), consentendo trasferimenti globali quasi istantanei tramite infrastruttura blockchain;
• La collaborazione amplierà l'uso di USDC e EURC, le due stablecoin conformi alla normativa MiCA europea, in Europa; i clienti ClearBank avranno accesso alla piattaforma Circle Mint per minting e redemption delle stablecoin;
• Le parti esploreranno ulteriori use case, tra cui servizi di gestione della liquidità e regolamento di asset tokenizzati basati su stablecoin, riducendo la dipendenza dai canali bancari tradizionali e i costi di pagamento aziendale e rimesse internazionali.

Perché è importante

• Questa collaborazione segna una profonda integrazione tra banche tradizionali e reti di pagamento blockchain; è interessante notare che ClearBank aveva pianificato di lanciare una propria stablecoin, ma ora collabora con Circle, probabilmente a causa delle difficoltà nell'ottenere l'approvazione della banca centrale britannica. Con il lancio di CPN da parte di Circle ad aprile e il lancio di prodotti di pagamento stablecoin da parte di Coinbase, l'adozione delle stablecoin nei pagamenti sta diventando sempre più diffusa.

🌱Visa si espande nell'ecosistema stablecoin, i pagamenti cross-border diventano il nuovo motore di crescita

Punti chiave

• Il CEO di Visa annuncia il supporto per quattro stablecoin su quattro blockchain diverse, convertibili in oltre 25 valute fiat; nel quarto trimestre, la spesa con carte collegate a stablecoin è quadruplicata su base annua, con oltre 140 miliardi di dollari di transazioni crypto e stablecoin dal 2020;
• L'azienda ha lanciato oltre 130 progetti di carte collegate a stablecoin in più di 40 paesi e, tramite la piattaforma di asset tokenizzati, consente alle banche di mintare e bruciare stablecoin, posizionandosi come fornitore di infrastruttura "stablecoin delle stablecoin";
• Gli analisti di William Blair prevedono che, sebbene le transazioni cross-border rappresentino meno del 15% del volume totale di Visa, con la maturazione della tecnologia stablecoin, Visa potrebbe ottenere una quota maggiore del mercato B2B cross-border da 20 trilioni di dollari, portando a un "rimbalzo a fionda" del prezzo delle azioni e a un aumento superiore al 15% in 12 mesi.

Perché è importante

• Dopo il GENIUS Act, che ha fornito chiarezza normativa sulle stablecoin, i giganti della finanza tradizionale stanno accelerando la loro presenza. Con la migrazione dei pagamenti cross-border verso la blockchain, Visa, come "network of networks", evolverà da infrastruttura di pagamento a infrastruttura di circolazione degli asset digitali. La strategia stablecoin non solo espande la capacità di regolamento di Visa, ma potrebbe rendere le singole stablecoin beni fungibili, con i provider di rete che ottengono il massimo valore, rimodellando il panorama dei pagamenti globali e aprendo nuove aree di crescita per Visa.

🌱Il gigante giapponese dei pagamenti TIS collabora con Avalanche per lanciare una piattaforma multi-token

Punti chiave

• Il principale provider giapponese di infrastrutture di pagamento TIS collabora con Ava Labs (team di Avalanche) per lanciare una piattaforma multi-token basata su blockchain, rispondendo alle esigenze delle istituzioni finanziarie di on-chain;
• La piattaforma è costruita con AvaCloud, lo strumento enterprise di Avalanche, e supporta l'emissione, il regolamento e la gestione di stablecoin e asset tokenizzati secondo la legge giapponese sui servizi di pagamento, con piani di collaborazione con banche, aziende e enti pubblici;
• TIS gestisce metà delle transazioni con carta di credito in Giappone, per un volume annuo di oltre 300 trilioni di yen (circa 2 trilioni di dollari); la nuova piattaforma trasforma i sistemi di pagamento tradizionali in infrastrutture finanziarie programmabili, con una capacità dichiarata di 50.000 transazioni al secondo.

Perché è importante

• Questa mossa è in linea con la tendenza giapponese verso la finanza programmabile e i pagamenti digitali in tempo reale, coincidente con il lancio della prima stablecoin yen regolamentata e supportata da depositi bancari e titoli di stato (JPYC). La piattaforma TIS potrebbe diventare l'infrastruttura centrale del sistema finanziario digitale giapponese, supportando regolamenti in tempo reale, embedded finance e potenzialmente i test futuri della CBDC.

🌱Rumble, sostenuta da Tether, lancerà a dicembre la funzione di donazione Bitcoin per 51 milioni di utenti mensili

Punti chiave

• La piattaforma di streaming video quotata al Nasdaq Rumble annuncia che a metà dicembre lancerà la funzione di donazione crypto per i suoi 51 milioni di utenti attivi mensili, supportando Bitcoin, USDT di Tether e Tether Gold (XAUT);
• Rumble lancerà il wallet non-custodial integrato Rumble Wallet per questa funzione; il creatore di contenuti David Freiheit è il primo utente a ricevere donazioni Bitcoin;
• Il gigante delle stablecoin Tether ha investito 775 milioni di dollari in Rumble per una quota del 48%; la funzione è sviluppata congiuntamente da Tether e Rumble, e il CEO di Tether Paolo Ardoino ha dichiarato che sfrutteranno la partnership per promuovere la stablecoin USAT conforme al GENIUS Act negli USA.

Perché è importante

• Questa iniziativa rappresenta un'importante espansione dei pagamenti crypto sulle piattaforme social mainstream, in particolare su Rumble, nota per la libertà di parola e la minore censura dei contenuti. Paolo Ardoino, CEO di Tether, ha dichiarato che l'obiettivo è dimostrare la capacità di convertire "51 milioni di utenti mensili principalmente negli USA in utenti stablecoin". La soluzione wallet non-custodial è in linea con lo spirito di autonomia decentralizzata delle crypto, offrendo ai creatori un canale di reddito senza censura, aggirando le restrizioni del sistema finanziario tradizionale. Integrando i pagamenti stablecoin, Rumble amplia l'uso delle crypto nell'economia della creazione di contenuti e offre uno strumento pratico contro la censura finanziaria. Rumble detiene riserve di Bitcoin per circa 23,6 milioni di dollari, rafforzando ulteriormente l'integrazione con l'ecosistema crypto e potenzialmente aprendo la strada ad altre piattaforme social per adottare pagamenti crypto.

Investimenti e capitali

💰ZAR raccoglie 12,9 milioni di dollari per offrire soluzioni stablecoin al Sud Globale

Punti chiave

• ZAR ha completato un round di finanziamento da 12,9 milioni di dollari guidato da a16z crypto, con la partecipazione di Dragonfly, VanEck, Coinbase Ventures e Endeavor Catalyst, per offrire soluzioni alle economie cash-dominant senza accesso stabile al dollaro;
• La piattaforma trasforma 28 milioni di negozi, fornitori di ricariche telefoniche e agenti di rimesse in Asia, Africa e America Latina in punti di accesso alle stablecoin in dollari; gli utenti possono ottenere stablecoin in dollari portando contanti locali e scansionando un QR code;
• ZAR è già attiva in Pakistan, prevede di espandersi in Africa nel 2026, con oltre 200.000 persone da più di 100 paesi in lista d'attesa, offrendo servizi di holding e invio di dollari digitali, pagamenti Visa globali e prelievi bancari a basso costo.

Perché è importante

• ZAR utilizza una rete di ambasciatori decentralizzata per espandere l'ecosistema, offrendo incentivi crypto ai commercianti per rendere i servizi più redditizi rispetto a quelli finanziari tradizionali, e sfrutta smart contract e verifica crittografica per ridurre le frodi. Il progetto è stato creato dal team di SadaPay, la principale neobank pakistana con 4 milioni di utenti e 1,5 miliardi di dollari di volume. In mercati ad alta inflazione e frizione, ZAR collega l'economia cash informale ai dollari digitali, offrendo soluzioni blockchain a 1 miliardo di persone per commercio globale, rimesse low-cost, prestiti a consumatori e commercianti e altri servizi di libertà finanziaria.

💰La piattaforma di tokenizzazione Securitize si quoterà tramite SPAC con una valutazione di 1,25 miliardi di dollari

Punti chiave

• Securitize annuncia la fusione con Cantor Equity Partners II per quotarsi con una valutazione di 1,25 miliardi di dollari, prevedendo un ricavo totale di 469 milioni di dollari;
• Come unica società di tokenizzazione completamente regolamentata dalla SEC, Securitize ha facilitato la tokenizzazione di oltre 4,5 miliardi di dollari di asset, con una quota di mercato del 20,8%, più del doppio del secondo player;
• L'azienda supporta le maggiori istituzioni globali (tra cui BlackRock, Apollo, KKR, Hamilton Lane, VanEck) nella tokenizzazione di asset su 14 blockchain diverse; il fondo BUIDL di BlackRock (circa 2,85 miliardi di dollari AUM) lanciato a marzo 2024 è considerato un "momento spartiacque" per la finanza on-chain.

Perché è importante

• La quotazione di Securitize segna il passaggio della tecnologia di tokenizzazione dalla periferia crypto al mainstream di Wall Street, riflettendo il riconoscimento e l'adozione accelerata della tokenizzazione degli asset da parte delle istituzioni finanziarie tradizionali. L'azienda pone la trasparenza al centro del suo valore; la quotazione non solo fornirà capitale per l'espansione, ma stabilirà anche un importante benchmark di fiducia e conformità per il settore. Come prima piattaforma di tokenizzazione professionale a entrare nei mercati pubblici, Securitize potrebbe guidare il trasferimento di asset finanziari tradizionali su infrastrutture blockchain, gettando le basi per una "tokenized world".

💰Mastercard in trattative per acquisire Zero Hash per 2 miliardi di dollari, rafforzando il settore dei pagamenti stablecoin

Punti chiave

• Secondo Fortune, Mastercard è in trattative avanzate per acquisire la startup blockchain Zero Hash per un prezzo tra 1,5 e 2 miliardi di dollari;
• Zero Hash si concentra sull'infrastruttura di pagamento stablecoin, avendo gestito 2 miliardi di dollari di flussi tokenizzati nei primi quattro mesi dell'anno e raccolto 104 milioni di dollari a settembre da Interactive Brokers e Morgan Stanley;
• Mastercard aveva anche trattato per acquisire BVNK, ma potrebbe essere stata superata da Coinbase nell'offerta.

Perché è importante

• Visa ha già annunciato una piattaforma di tokenizzazione per aiutare le banche a emettere e gestire stablecoin, mentre Stripe ha acquisito Bridge per 1,1 miliardi di dollari. La mossa di Mastercard segna l'accelerazione dei giganti finanziari tradizionali nell'ingresso nei pagamenti blockchain, puntando a offrire soluzioni cross-border più economiche e rapide rispetto ai canali tradizionali tramite stablecoin.

Regolamentazione e compliance

🏛️Bloomberg: il Canada accelererà il quadro normativo sulle stablecoin prima dell'aggiornamento del bilancio federale

Punti chiave

• Secondo Bloomberg, il Canada sta accelerando la definizione del quadro normativo sulle stablecoin, con dettagli previsti nell'aggiornamento del bilancio federale del 4 novembre; il Ministero delle Finanze e altre agenzie hanno tenuto intense consultazioni con stakeholder e regolatori nelle ultime settimane;
• Le discussioni si concentrano sulla classificazione delle stablecoin (titoli o derivati) e su come evitare la fuga di capitali verso token supportati dal dollaro; John Ruffolo, co-presidente del Council of Canadian Innovators, avverte che ritardi regolatori potrebbero ridurre la domanda di bond canadesi e il controllo della banca centrale sull'offerta di moneta.

Perché è importante

• La mossa del Canada riflette l'interesse globale per la regolamentazione delle stablecoin, seguendo il GENIUS Act USA che ha classificato le stablecoin conformi come strumenti di pagamento. L'Europa ha già implementato la normativa MiCA, mentre Giappone e Hong Kong stanno accelerando le proprie politiche. L'urgenza del Canada riflette la preoccupazione per la fuga di capitali e le difficoltà regolatorie quando le stablecoin sono considerate titoli o derivati in assenza di leggi specifiche. Questo offrirà chiarezza al settore fintech canadese e potrebbe favorire lo sviluppo dell'ecosistema stablecoin domestico, prevenendo la fuga di capitali verso i token supportati dal dollaro.

🏛️Crypto.com richiede la licenza bancaria OCC, unendosi a Coinbase, Ripple e altri

Punti chiave

• Crypto.com annuncia di aver richiesto la licenza di banca fiduciaria nazionale all'Ufficio del Comptroller of the Currency (OCC) USA, per espandere la propria tecnologia di custodia e i servizi correlati, inclusa la custodia e lo staking cross-chain;
• Crypto.com si unisce a Coinbase, Bridge (Stripe), Paxos, Ripple, Circle e BitGo tra le principali aziende crypto che hanno richiesto la licenza OCC;
• Secondo i dati on-chain, Crypto.com ha recentemente superato Coinbase in volume di trading: 83,9 miliardi di dollari a settembre (contro i 78,9 di Coinbase) e 94,3 miliardi a ottobre (Coinbase 80,5 miliardi).

Perché è importante

• L'OCC è attualmente guidato dall'ex Chief Legal Officer di Bitfury, Jonathan Gould, e ha recentemente concesso un'approvazione condizionata a Erebor Bank, sostenuta da Peter Thiel. Crypto.com mira a posizionarsi come "destinazione preferita per la custodia", puntando in particolare a tesorerie digitali, ETF e altri investitori istituzionali. Questo riflette la tendenza delle principali aziende crypto a cercare il riconoscimento regolamentare tradizionale e il cambiamento di atteggiamento dei regolatori verso i servizi finanziari crypto, creando le condizioni per l'integrazione tra settore e finanza tradizionale.