Le faglie economiche si approfondiscono, Bitcoin potrebbe diventare la prossima "valvola di sfogo" della liquidità

Titolo originale: The Two-Tier K-Shaped Economy

Autore originale: arndxt

Traduzione originale: AididiaoJP, Foresight News

L'economia degli Stati Uniti si è divisa in due mondi: da un lato si assiste a un mercato finanziario fiorente, mentre dall'altro si sperimenta un lento declino dell'economia reale.

L'Indice PMI manifatturiero è in contrazione da oltre 18 mesi, segnando il periodo più lungo dalla Seconda Guerra Mondiale, eppure il mercato azionario continua a salire poiché i profitti si concentrano sempre più nei giganti tecnologici e nelle società finanziarie. (Nota: il nome completo di "Manufacturing PMI Index" è "Purchasing Managers' Index for Manufacturing" e serve come barometro della salute del settore manifatturiero.)

Questa è essenzialmente una "inflazione dei prezzi degli asset".

La liquidità continua a far salire i prezzi di asset simili, mentre la crescita dei salari, la creazione di credito e la vitalità delle piccole imprese rimangono stagnanti.

Il risultato è una divisione economica, dove nei cicli di ripresa o economici, diversi settori si muovono in direzioni completamente opposte:

Da un lato: mercati dei capitali, detentori di asset, industria tecnologica e grandi aziende crescono rapidamente (profitti, prezzi delle azioni, ricchezza).

Dall'altro lato: classe lavoratrice, piccole imprese, industrie operaie → declino o stagnazione.

Crescita e difficoltà coesistono.

Fallimento delle politiche

La politica monetaria non è stata in grado di apportare veri benefici all'economia reale.

I tagli dei tassi d'interesse da parte della Federal Reserve hanno fatto salire i prezzi di azioni e obbligazioni, ma non hanno portato nuova occupazione e crescita salariale. Il quantitative easing ha reso più facile per le grandi aziende ottenere prestiti, ma non ha favorito lo sviluppo delle piccole imprese.

Anche la politica fiscale sta raggiungendo i suoi limiti.

Oggi, quasi un quarto delle entrate governative viene utilizzato esclusivamente per pagare gli interessi sul debito nazionale.

I responsabili politici si trovano quindi in un dilemma:

Inasprire le politiche per combattere l'inflazione, e il mercato ristagna; allentare le politiche per stimolare la crescita, e i prezzi tornano a salire. Questo sistema è entrato in un ciclo auto-rinforzante: qualsiasi tentativo di ridurre la leva finanziaria o il bilancio avrà un impatto proprio sui valori degli asset su cui si basa la stabilità.

Struttura di mercato: raccolta efficiente

I flussi di fondi passivi e l'arbitraggio ad alta frequenza dei dati hanno trasformato il mercato pubblico in una macchina chiusa di liquidità.

Il posizionamento e la fornitura di volatilità sono più importanti dei fondamentali. Gli investitori retail sono diventati di fatto controparti delle istituzioni. Questo spiega perché i settori difensivi sono stati abbandonati, le valutazioni delle azioni tecnologiche sono schizzate alle stelle, la struttura di mercato premia l'inseguimento del momentum, non il valore.

Abbiamo creato un mercato con un'efficienza di prezzo estremamente elevata ma un'efficienza del capitale molto bassa.

Il mercato pubblico è diventato una macchina di liquidità auto-rinforzante.

I fondi fluiscono automaticamente → attraverso fondi indicizzati, ETF e trading algoritmico → creando una pressione d'acquisto sostenuta, indipendentemente dai fondamentali.

I cambiamenti di prezzo sono guidati dai flussi di fondi, non dal valore.

Il trading ad alta frequenza e i fondi sistematici dominano le negoziazioni giornaliere, con gli investitori retail che di fatto si trovano dall'altra parte delle operazioni. I movimenti delle azioni dipendono da meccanismi di posizionamento e volatilità.

Di conseguenza, le azioni tecnologiche continuano ad espandersi, mentre i settori difensivi rimangono indietro.

Contraccolpo: il costo politico della liquidità

La ricchezza creata in questo ciclo è concentrata al vertice.

Il 10% più ricco della popolazione detiene oltre il 90% degli asset finanziari; man mano che il mercato azionario sale, la disuguaglianza di ricchezza cresce. Le politiche che fanno salire i prezzi degli asset erodono anche il potere d'acquisto della maggioranza.

Senza una reale crescita salariale e con l'inaccessibilità delle abitazioni, gli elettori cercheranno infine un cambiamento, sia attraverso la redistribuzione della ricchezza sia tramite sconvolgimenti politici. Entrambe le opzioni aggravano le pressioni fiscali e alimentano l'inflazione.

Per i responsabili politici, la strategia è chiara: mantenere abbondante liquidità, sostenere il mercato, rivendicare la ripresa economica. Sostituire le riforme sostanziali con una prosperità di facciata. L'economia rimane fragile, ma almeno i dati possono reggere fino alle prossime elezioni.

La criptovaluta come valvola di sfogo

La criptovaluta è uno dei pochi ambiti che non dipende da banche o governi, ma può comunque detenere e trasferire valore.

Il mercato tradizionale è diventato un sistema chiuso, con i grandi capitali che si assicurano la maggior parte dei profitti tramite private placement ancora prima della quotazione. Per la generazione più giovane, Bitcoin non è più solo speculazione ma un'opportunità di partecipazione. Quando l'intero sistema sembra manipolato, almeno qui c'è un'opportunità.

Sebbene molti investitori retail siano stati danneggiati da token sopravvalutati e vendite da parte dei VC, la domanda di base rimane forte: le persone desiderano un sistema finanziario aperto, equo e auto-sovrano.

Prospettive

L'economia statunitense è intrappolata in un ciclo "riflessivo": inasprimento → recessione → panico politico → allentamento → inflazione → e così via.

Il 2026 potrebbe inaugurare il prossimo ciclo di politica monetaria espansiva, poiché la crescita rallenta e i deficit si allargano. Il mercato azionario festeggerà brevemente, ma l'economia reale non migliorerà davvero a meno che il capitale non si sposti dal sostegno degli asset agli investimenti produttivi.

Attualmente, stiamo assistendo alla fase avanzata di un'economia finanziarizzata:

· La liquidità si spaccia per PIL

· I mercati vengono utilizzati come strumento di politica

· Bitcoin funge da valvola di sfogo sociale

Finché il sistema continuerà a far confluire il debito in bolle di asset, non otterremo una vera ripresa, solo una lenta stagnazione mascherata da aumenti nominali.