Perché l'attuale sell-off del 35% delle whale di Ethereum potrebbe essere il suo segnale più rialzista
Ethereum sta attraversando la sua transizione più significativa dall'apice di agosto.
Una brusca correzione a doppia cifra di oltre il 35% dal 6 ottobre ha innescato una crisi di convinzione, colpendo gli strati speculativi del mercato e forzando una serie di liquidazioni.
Tuttavia, la storia on-chain non è un semplice crollo. Si tratta di un riequilibrio su larga scala di chi controlla l'offerta di ETH.
I dati mostrano un classico evento di deleveraging che si scontra con una tendenza strutturale di accumulo. Questo avviene mentre i detentori a lungo termine vendono e i trader a leva vengono eliminati, portando alla nascita di una nuova classe di tesorerie istituzionali che sono indifferenti al panico di breve termine, assorbendo metodicamente l'offerta di ETH.
I vecchi detentori di ETH vendono mentre la leva si riduce
Per la prima volta dall'inizio del 2021, le coorti di investitori più anziani di Ethereum stanno distribuendo su larga scala.
Secondo Glassnode, i detentori di ETH con un periodo di detenzione di 3-10 anni hanno aumentato la loro spesa realizzata a oltre 45.000 ETH al giorno su una media mobile di 90 giorni, un livello che non si vedeva da febbraio 2021.
Questa coorte rappresenta alcuni dei primi e più redditizi investitori in ETH. Sebbene la loro spesa elevata non segnali panico, riflette piuttosto investitori esperti che prendono profitti in mezzo alla volatilità.
Un esempio lampante è l'attività recente di un partecipante all'ICO di Ethereum. Il 17 novembre, la piattaforma di analisi blockchain Lookonchain ha riportato che 0x9a67, dopo oltre dieci anni di inattività, ha trasferito 200 ETH (circa $626.000).
Questo wallet aveva investito solo $310 nell'ICO del 2014 per ricevere 1.000 ETH, rendendo il valore attuale superiore a $3,13 milioni, con un ritorno di 10.097 volte.
Nel frattempo, questa presa di profitto del “vecchio denaro” si somma al catastrofico smantellamento delle posizioni a leva.
Per contestualizzare, il noto trader Machi è stato liquidato di nuovo mentre il prezzo scendeva, contribuendo alle sue perdite totali di trading superiori a $18,9 milioni. In segno della forte volatilità del mercato, ha immediatamente riaperto una nuova posizione long su 3.075 ETH ($9,6M) con un prezzo di liquidazione appena sotto il mercato attuale, illustrando la natura ad alto rischio e caotica dello smantellamento speculativo.
Aggiungendo ulteriore rumore, anche altre figure di rilievo, come Arthur Hayes, sono state viste vendere.
L'evento più significativo, tuttavia, ha coinvolto la “balena che ha preso in prestito 66.000 ETH.”
La piattaforma blockchain Onchain Lens ha riportato che la posizione ad alta leva su Aave V3 di questa entità è stata sottoposta a forte pressione con il calo dei prezzi, costringendo a un prelievo di 199.720 ETH (circa $632 milioni) per evitare la liquidazione forzata.
La balena ha successivamente inviato oltre 44.000 ETH a Binance per chiudere la posizione. Le perdite stimate superano i $70 milioni, segnando uno degli eventi di de-risking più grandi di questo ciclo.
Le istituzioni assorbono l'offerta
Dall'altro lato di questa redistribuzione emerge la presenza di acquirenti istituzionali che costruiscono grandi tesorerie di ETH. Non sono trader, ma accumulatori.
BitMine, una società di tesoreria di asset digitali presieduta dallo stratega di mercato Tom Lee, ha ampliato le sue partecipazioni a 3,5 milioni di ETH. Questo rappresenta il 2,9% dell'offerta totale di ETH, posizionando la società oltre la metà del suo obiettivo di accumulare il 5% di tutto l'ETH in circolazione.
BitMine non è un hedge fund che fa trading sui cicli, ma una tesoreria aziendale denominata in ETH. Il suo obiettivo dichiarato è accumulare e mettere in staking la sua offerta, trasformando un asset di bilancio passivo in una potenza generatrice di rendimento a lungo termine.
Di conseguenza, la società ha acquisito aggressivamente le sue partecipazioni in ETH ed è attualmente il più grande detentore pubblico dell'asset digitale.
SharpLink, un'altra tesoreria ETH in crescita, rispecchia questa strategia. L'azienda ora detiene 859.400 ETH (valutati $2,74 miliardi) e ha guadagnato oltre 7.067 ETH in ricompense di staking dalla metà del 2025.
Insieme, BitMine e SharpLink ora controllano oltre 4,35 milioni di ETH. Il loro accumulo programmatico funge da pavimento strutturale, rimuovendo permanentemente questa offerta dal mercato volatile e liquido e bloccandola in contratti di staking.
Tuttavia, questo accumulo istituzionale metodico contrasta nettamente con un'ondata di uscite guidate dal retail.
Secondo i dati di SoSo Value, gli ETF spot su Ethereum sono sulla buona strada per il loro maggiore deflusso mensile mai registrato, con oltre $1,2 miliardi ritirati questo mese.
Questa contrazione ha portato a un panorama di liquidità misto e disordinato.
Gli investitori in ETF, spesso più reattivi al prezzo, stanno vendendo per paura. I trader a leva vengono liquidati forzatamente. Allo stesso tempo, i detentori a lungo termine stanno prendendo profitti su più cicli, fornendo proprio quell'offerta che le nuove tesorerie istituzionali stanno assorbendo programmaticamente per un utilizzo a lungo termine.
Questa interazione è il motivo per cui la recente correzione sembra caotica, anche se le dinamiche sottostanti di trasferimento da mani deboli e reattive a mani forti e programmatiche rimangono coerenti con i precedenti reset di ciclo.
La tesi del Superciclo
Lee, presidente esecutivo di BitMine, sostiene che il tumulto sia una fase necessaria di un emergente “superciclo” di ETH. Lee traccia un parallelo diretto con Bitcoin, che ha raccomandato per la prima volta ai clienti di Fundstrat nel 2017 a un prezzo di circa $1.000.
“Crediamo che ETH stia intraprendendo lo stesso Superciclo,” ha dichiarato Lee. “Per aver beneficiato della crescita di 100 volte di Bitcoin, bisognava sopportare momenti esistenziali. [Quindi, i prezzi attuali delle crypto] stanno semplicemente scontando un futuro enorme.”
Quel “futuro enorme”, secondo la tesi istituzionale, è il ruolo consolidato di Ethereum come principale layer di regolamento dell'economia globale.
Il caso rialzista per aziende come BitMine e SharpLink è semplice: Ethereum è l'unica chain dove ogni grande economia crypto effettivamente si regola.
L'intero ecosistema di stablecoin, soluzioni di scaling Layer 2 (L2), derivati perpetui, real-world assets (RWA) e flussi di custodia istituzionale si collegano tutti e creano domanda per ETH.
Lee vede i forti ritracciamenti non come fallimenti strutturali, ma come caratteristici di un asset che sta passando dalla pura speculazione alla rilevanza macro.
Nel complesso, i dati rivelano un mercato che sta attraversando una ristrutturazione su larga scala post-Merge. Non si tratta di un semplice calo. È un evento di redistribuzione in cui l'offerta migra da mani reattive e di breve termine a mani impegnate strutturalmente e di lungo termine.
L'articolo Why Ethereum’s current 35% whale sell-off may be its most bullish signal è apparso per la prima volta su CryptoSlate.
Esclusione di responsabilità: il contenuto di questo articolo riflette esclusivamente l’opinione dell’autore e non rappresenta in alcun modo la piattaforma. Questo articolo non deve essere utilizzato come riferimento per prendere decisioni di investimento.
Ti potrebbe interessare anche
Un raro segnale sui futures di Bitcoin potrebbe cogliere di sorpresa i trader: si sta formando un fondo?
I trader di XRP sperano che una nuova ondata di lanci di ETF possa ripristinare il trend rialzista
Il presidente della SEC Atkins avvia una cruciale spinta di 12 mesi su cripto e regolamentazione dopo la riapertura, afferma TD Cowen
Secondo una nota del Washington Research Group di TD Cowen, dopo la più lunga chiusura del governo terminata la scorsa settimana, ora l’attenzione si concentra sull’agenda del presidente della SEC Paul Atkins. Si prevede che Atkins si focalizzerà su una serie di questioni, tra cui le criptovalute e la possibilità per gli investitori retail di accedere a investimenti alternativi.
In tendenza
AltroPrezzi delle criptovalute
Altro
