Il drawdown di Bitcoin (BTC) di lunedì ha portato l’asset a una perdita del 26,7%, superando di poco il calo del 26,5% registrato ad aprile e segnando la correzione più profonda dell’attuale mercato rialzista. Il movimento ha portato al limite diversi indicatori di struttura di mercato, suggerendo che la correzione attuale potrebbe essere una fase finale di liquidazione della leva finanziaria.
Livelli di correzione del mercato rialzista di Bitcoin. Fonte: CryptoQuant Punti chiave:
La correzione del 26,7% di Bitcoin è ora la più grande di questo ciclo.
L’indice Crypto Fear & Greed mostra “Extreme Fear” tra gli investitori, ma come indicatore contrario, potrebbe essere un segnale che Bitcoin sia scambiato a sconto.
“Extreme fear” è solitamente seguita da movimenti di prezzo di Bitcoin redditizi
Il ricercatore di Bitcoin Axel Adler Jr. ha affermato che l’indice locale di stress di mercato è rimasto elevato dopo il forte sell-off di lunedì, attualmente a 67,82, sopra la soglia WATCH del sistema fissata a 64 ma ancora sotto i livelli associati a rotture critiche.
Il punto di massima tensione si è verificato durante il crollo di BTC di lunedì, quando la volatilità realizzata è salita a uno Z-score di 4,55 e le vendite aggressive hanno segnalato allarmi di stress.
Nelle ultime 24 ore, l’indice si è stabilizzato nella fascia 62–68, anche se la sua pendenza a breve termine (+2,62) indica un nuovo accumulo di stress all’interno del mercato.
Indice locale di stress di Bitcoin. Fonte: Axel Adler Jr./X Gli indicatori di sentiment dipingono un quadro simile. Il Crypto Fear & Greed Index è sceso sotto 10 prima di risalire leggermente a 15, ma resta bloccato su Extreme Fear. Storicamente, i cali in questa zona sono stati molto più costruttivi negli anni precedenti.
Nei cicli passati, ogni volta che il Crypto Fear & Greed Index è sceso a 10 o meno, Bitcoin ha costantemente registrato forti rendimenti futuri. In media, i prezzi sono aumentati del 10% entro una settimana, hanno mantenuto una forza simile nei 15–30 giorni successivi e sono accelerati al 23% entro l’ottantesimo giorno e al 33% entro sei mesi.
Rendimenti di Bitcoin dopo il calo del Fear & Greed Index sotto <10. Fonte: Alex Kruger/X L’economista Alex Kruger ha osservato che in tutti gli 11 eventi di capitolazione dal 2018, in cui l’indice ha raggiunto questo livello estremo, la debolezza a breve termine era comune, ma quasi ogni evento ha prodotto un rimbalzo. Questo schema è uno dei vantaggi comportamentali più affidabili di Bitcoin: quando la paura raggiunge il suo apice, i rendimenti futuri tendono fortemente verso l’alto.
Nel frattempo, l’analista di Bitcoin VICTOR ha affermato che il drawdown attuale rappresenta “la fascia in cui bisogna chiudere gli occhi e fare offerte”, storicamente associata a fasi di liquidazione avanzata piuttosto che ai massimi di ciclo.
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La capitolazione dei detentori a breve termine si approfondisce, ma la fine potrebbe essere vicina
Nuovi dati onchain indicano che Bitcoin sta entrando in una delle fasi di capitolazione a breve termine più gravi di questo ciclo. Il profit-ratio (SOPR) degli STH è sceso a 0,97, confermando che i detentori a breve termine stanno vendendo costantemente in perdita. Il rapporto è ora rimasto per diverse settimane sotto 1,0, formando una chiara fascia di capitolazione, una struttura che storicamente è apparsa vicino ai punti di svolta ciclici.
Tendenza SOPR di Bitcoin. Fonte: CryptoQuant Allo stesso modo, l’STH-MVRV è sceso ben al di sotto di 1,0, indicando che quasi tutti gli acquirenti recenti sono in perdita. Questo rispecchia episodi passati in cui le perdite non realizzate aumentano, le vendite di panico accelerano e le mani deboli esauriscono la loro offerta.
Il trasferimento di 65.200 BTC agli exchange in perdita conferma ulteriormente che la paura è attiva, non solo teorica. Sebbene ciò non garantisca un’inversione immediata, la combinazione di un SOPR sotto 1,0, un MVRV profondamente negativo e afflussi agli exchange guidati dalle perdite suggerisce che la correzione potrebbe essere entrata nelle sue fasi finali.
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