Recentemente, il mercato delle criptovalute ha vissuto una notevole volatilità, con il prezzo di Bitcoin che è sceso sotto la soglia dei 90.000 dollari e i Bitcoin ETF spot statunitensi che hanno registrato massicce fuoriuscite di capitali. Tuttavia, diversi dirigenti di istituzioni mainstream hanno affermato che questa correzione rappresenta un aggiustamento sano del mercato e rimangono fiduciosi nello sviluppo a lungo termine del settore.
1. Massicce fuoriuscite di capitali, BlackRock guida il calo
● Il mercato degli ETF Bitcoin negli Stati Uniti ha subito massicce fuoriuscite di capitali nel mese di novembre, con un deflusso netto vicino ai 3 miliardi di dollari.
● L'iShares Bitcoin Trust (IBIT) di BlackRock ha registrato, il 19 novembre, un deflusso netto giornaliero di 523 milioni di dollari, segnando il record di maggior deflusso giornaliero dal lancio del fondo a gennaio 2024.
● Essendo attualmente il più grande ETF Bitcoin spot, IBIT è stato il fulcro della prosperità degli ETF crypto sin dal suo debutto, ma il deflusso totale di novembre ha già raggiunto 2,1 miliardi di dollari.
Nel frattempo, anche altri prodotti di istituzioni principali stanno affrontando pressioni di ritiro di capitali:
● Il Wise Origin Bitcoin Fund di Fidelity ha registrato un deflusso netto di 12 milioni di dollari,
● ARK 21Shares Bitcoin ETF ha visto un deflusso giornaliero di 29,7 milioni di dollari,
● VanEck Bitcoin Trust ha anch'esso registrato un deflusso netto di 23,3 milioni di dollari.
Questa tendenza sincronizzata di deflussi indica che l'attuale ritiro di capitali non è un caso isolato, ma riflette una cautela diffusa tra gli investitori istituzionali riguardo alle prospettive di breve termine del mercato.
2. Molteplici fattori si sommano, scatenando una correzione di mercato
L'attuale correzione del mercato delle criptovalute è stata causata da molteplici fattori, con il cambiamento dell'ambiente macroeconomico come principale causa.
● Bitcoin ha registrato la quarta “death cross” di questo ciclo la scorsa settimana (un indicatore di momentum di breve termine che scende sotto la tendenza di lungo termine). Sebbene sia considerato un segnale tecnico ribassista, storicamente questo segnale a volte ha anche preannunciato un macro-bottom prima di un forte rimbalzo.
● Le aspettative di un taglio dei tassi da parte della Federal Reserve sono recentemente diminuite drasticamente, con la probabilità di un taglio a dicembre scesa dal circa 94% di un mese fa all'attuale 33%. Questo cambiamento di aspettative ha influenzato l'attrattiva degli asset rischiosi, incluso Bitcoin.
● Secondo l'analisi dell'economista globale di Kraken, Thomas Perfumo, il mercato crypto ha iniziato a perdere slancio da agosto, con una parte significativa della domanda precedente proveniente da capitali a leva. Allo stesso tempo, la presa di profitto da parte degli holder di lungo termine ha accentuato la pressione sul mercato.
3. Gli operatori istituzionali adottano una visione razionale, definendo la correzione come sana
Di fronte alla forte volatilità del mercato, diversi dirigenti di istituzioni crypto mainstream hanno espresso opinioni relativamente calme e ottimiste.
● John D‘Agostino, responsabile della strategia istituzionale di Coinbase, ritiene che l'attuale sell-off di Bitcoin sia “sano”. Ha sottolineato che, rispetto ai cali storici del 70%-80% di Bitcoin, questa correzione è relativamente moderata.
● D’Agostino ha sottolineato che, dall'ambiente rialzista di settembre, i fondamentali delle criptovalute non sono peggiorati, anzi alcuni importanti fattori positivi si sono rafforzati:
Una banca centrale dell'Eurozona ha acquistato Bitcoin;
Il fondo di dotazione di Harvard University ha aumentato la sua esposizione a Bitcoin;
Diverse banche mainstream hanno lanciato nuove stablecoin;
Diversi nuovi ETF sono stati approvati e quotati, incluso il Solana ETF
Ha dichiarato: “Se ti piace questo asset, allora dovresti apprezzarlo quando è in sconto.”
● Michael Sonnenshein, CEO di Grayscale, ha inoltre affermato che parlare ora di “crypto winter” potrebbe essere prematuro, e che ciò che si osserva attualmente è una correzione molto sana dei prezzi delle criptovalute.
● Sonnenshein ritiene che in alcune aree dell'ecosistema crypto ci sia stata troppa euforia irrazionale, e che l'attuale correzione sia utile per un reset e una consolidazione a lungo termine del settore; un ecosistema che supera varie sfide diventerà più forte.
4. Regolamentazione e innovazione come pilastri della fiducia a lungo termine
Nonostante le scarse performance di mercato nel breve termine, i leader del settore rimangono fiduciosi nel futuro a lungo termine delle criptovalute.
● Zach Pandl, responsabile della ricerca di Grayscale, ha espresso un atteggiamento ottimista a lungo termine, prevedendo che nei prossimi 10-20 anni la tecnologia e gli asset crypto diventeranno parte integrante del sistema finanziario globale.
● Brian Armstrong, CEO di Coinbase, si concentra invece sulla promozione di un ambiente normativo positivo. Recentemente si è recato a Washington per promuovere la legislazione sulla struttura del mercato crypto, dichiarando di aver visto “molti progressi positivi”.
● Armstrong spera che il CLARITY Act possa entrare in discussione a dicembre e venga rapidamente sottoposto alla firma del Presidente. Secondo lui, questa legge fornirà regole più chiare per l'industria crypto negli Stati Uniti, aiutando a liberare il potenziale del settore, proteggere gli utenti e sostenere lo sviluppo delle imprese.
5. Prospettive di mercato e visione degli investitori
Per quanto riguarda le prospettive future del mercato, gli analisti offrono punti di vista diversi.
● Lacie Zhang, analista di ricerca di Bitget Wallet, sottolinea che, sebbene la “death cross” sia considerata un segnale ribassista, in un contesto in cui la liquidità sta appena iniziando a stabilizzarsi, potrebbe anche preannunciare la formazione di un macro-bottom.
● Secondo i dati di Nansen, i trader “smart money” hanno aumentato le posizioni corte nelle ultime 24 ore, indicando aspettative di un ribasso a breve termine.
● L'analista pseudonimo Bitcoiner osserva che, storicamente, quando il rapporto tra Bitcoin detenuti sugli exchange e le riserve di stablecoin scende bruscamente, ciò spesso preannuncia un forte rimbalzo.
Attualmente, questo rapporto è ai minimi storici, il che indica che una grande quantità di capitali è in attesa fuori dal mercato, una situazione che in passato ha segnato una forte tendenza rialzista di Bitcoin.
Le fluttuazioni di mercato a breve termine sono difficili da evitare, ma l'infrastruttura del settore e il quadro normativo stanno gradualmente migliorando. Come afferma il CEO di Grayscale, Michael Sonnenshein: “Il prezzo non riflette sempre lo stato di salute di Bitcoin o di altre criptovalute”. In questa forte correzione di mercato, prestare attenzione agli indicatori fondamentali offre una visione più reale della direzione del settore rispetto al semplice osservare il prezzo.
